Zhitong Financeアプリは、ソシエテジェネラル証券が最近、貴金属と基礎金属価格の緩やかな上昇に伴い、対応する株式が比較的停滞しているという調査レポートを発表したことを知りました。一方で、株式市場全体の低迷により、中期的には商品価格には依然として大きな疑問があります。今後も金価格センターの継続的な上昇は、金株の評価を回復するのに役立つと予想されます。銅やアルミニウムなどの基礎金属については、初期の景気後退取引と流動性ショックが急速な価格調整につながりました。現在、悲観論が徐々に収まるにつれ、コモディティは底辺で反発しています。中期的には、基礎金属の供給側は引き続き堅調であり、エネルギー構造の転換と新興産業の助けにより、需要側が成長率の中心で大幅に下落することは難しいため、銅やアルミニウムなどの商品の価格は容易に上昇および下落します。

アルミニウム:アルミニウムの価格は上昇し続けています

アルミニウム価格は当期（8.19-8.23）も上昇し続け、業界のトン当たりの平均利益は1,403元に回復しました。供給側の電解アルミニウムの国内生産能力は約4,342万トンで、順調に推移すると見込まれています。需要側が到着し、下流の稼働率がわずかに上昇し、在庫側の在庫が貯まり始めます。アルミナの原材料側のスポット価格は高く、在庫も安いです。全体として、需要のピークシーズンが近づいており、電解アルミニウム業界の収益性は上昇し続けており、利益は今後も高いままであると予想されます。個々の株は、中国アルミニウム、天山アルミニウムなどに引き続き注力することを示唆しています。

銅：利下げは「最強の声」で、銅価格は反発を続けています

銅価格は今週も反発を続けました。マクロレベルでは、その週の高頻度市場取引で、パウエル・ジャクソン・ホールが話しました。市場はそれを利下げの「最強の声」と解釈し、銅価格は引き続き反発しました。基本的に、国内の製錬生産は銅スクラップの不足や供給問題の影響を受けており、下流全体の需要は着実に増加しています。中期的に見ると、需給がタイトで、銅価格の調整が限定的で、セクターのバリュエーションがさらに上昇すると予想されます。下落すると、洛陽モリブデン産業、金成新、銅陵非鉄金属などに積極的に配分されます。

貴金属：金価格は引き続き新高値に達し、高水準で取引を続けています

金価格は引き続き高水準で推移しました。今週は、非農業部門雇用者数データを修正するという米国労働局の予測の影響を受け、金の価格は上昇を続けました

シ・シンガオさん。その後開催された中央銀行の年次総会で、パウエルは「政策調整の機会が訪れた」と述べ、9月の利下げの期待が再び確認され、金価格はその週も引き続き高水準で推移しました。中長期的に見ると、通貨超過と財政赤字の収益化という文脈では、米ドルのクレジットシステムが課題となっています。金銭的特性が金価格の長期的な上昇傾向を牽引します。赤峰金や山津国際などに焦点を当てることをお勧めします。

リチウム：炭酸リチウムの価格はわずかに下落しました

SMMと白川のデータによると、今週の金曜日の電気と炭素の平均価格は74,300元/トンで、前月より0.09,000元/トン下がりました。リチウムの価格は下がり続けており、一部のリチウム塩工場は生産を削減し続けています。炭酸リチウムの生産量は、今週、月ごとに 5.57% とわずかに減少すると予想されています。需要側では、バッテリー工場の生産スケジュールは9月に前月比で改善すると予想されますが、Cathodeの長期的な協力と顧客供給は基本的に原材料の需要を満たしており、外部調達はほとんどありません。需要と供給のパターンから判断すると、ソシエテ・ジェネラル証券はリチウム価格が今後も引き続き圧迫されると予想していますが、このセクターが過小評価されていることを考えると、左側は永興資材、中国鉱業資源などに焦点を当てることを提案しています。

短期的には、ピークシーズンが近づき、銅やアルミニウムなどの商品の社会在庫が順次減少しましたが、その傾きは予想を大幅に上回りませんでした。業界データは価格にほとんど影響を与えないと予想されます。その後、国内政策のガイドラインと第4四半期の海外経済予想の変化に焦点を当てる必要があります。中期的には、基礎金属の供給側は引き続き堅調であり、エネルギー構造の変革と新興産業の助けを借りて需要側が大幅に下落することは難しいため、銅やアルミニウムなどのコモディティの価格は容易に上下する可能性があります。左側に洛陽モリブデン産業（03993,603993.SH）、金成新（603979.SH）、中国アルミニウム（02600、601600.SH）を配置することをお勧めします。

リスク警告：マクロ経済が予想を下回っている、通貨が予想を上回っている、新しいエネルギー源の消費が予想を下回っているなど。