会社の株主資本に多くの配当資産を配置することは利益の安定に有利であるため、2024-2026年のEPSを2.14/2.51/3.10香港ドルに引き上げました。
中国太平(00966)の業績品質全般の改善が予想を上回ることを考慮し、中国太平の「保有」の格付けを維持し、目標株価を13.59香港ドル/株に引き上げました。2024年のP/EV倍率に相当します。
中国太平は、24H1の当期純利益が前年比15.4%増加し、保険業績と投資収益の両方が推進し、特に純投資業績が大幅に改善し、前年比360.7%増加しました。グループの含有価値も前年末比8.1%増加し、銀行の予想を上回りました。会社の株主資本に多くの配当資産を配置することは利益の安定に有利であるため、2024-2026年のEPSを2.14/2.51/3.10香港ドルに引き上げました。
研究レポートによれば、会社のNBVは急速に成長し、業績品質が予想を上回りました：24年上半期のNBVは前年比85.5%(香港ドルベース)で、大幅な改善をもたらし、前年比12.4%から24.6%に増加しました。そのうち、個人保険の価値率は前年比8.9ポイント増の27.5%、銀行保険の価値率は前年比16.4ポイント増の20.0%、その他の業務の価値率は前年比13.4ポイント増の24.6%に向上しました。これは、製品価格の利率引き下げ、銀行保険および代理店チャネルの費用最適化、および保険料の改善によるものであり、上半期の個人保険新契約は前年比9.9%増加し、特に長期保険契約は前年比14.3%増加しました。次に、チャネルの人的資源のさらなる最適化により、生産能力が急速に増加しました。24年上半期の代理店数は前年末比3.0%減の228,000人、月平均生産能力は前年比65.0%増、月平均NBVは前年比145.8%増加しました。第三に、業績品質は継続的に改善しています。上半期の個人保険13/25か月続存率はそれぞれ2.6ポイントと5.1ポイント向上し、98.8%と95.1%になりました;銀行保険13/25か月続存率はそれぞれ0.6ポイントと1.9ポイント向上し、98.6%と97.8%になりました。
損害保険の収益改善、投資は好転しています。24H1国内損害保険総保険料は前年比1.7%増加し、業務構造の調整により成長が緩やかですが、業績品質の向上効果が明確で、損害保険CORは前年比0.6ポイント減の97.0%になりました。24H1の投資業績は明らかに改善し、主に株式資産の売買価格差によるものです。年化純投資収益率は3.47%で、前年比-0.16ポイントで、主に長期金利の下落の影響です;年化総投資収益率は5.27%で、前年比1.38ポイントで、上半期の配当資産の利益率が良好であったためです;未年化総合投資収益率は5.58%で、前年比2.62ポイントですが、OCI債券の利益が投資収益に影響を与えました。