Zhitong Finance Appは、CICCが最近、天然資源省が2024年のタングステン鉱石の総採掘管理目標を発表したことを知りました。年間目標は114,000トン、前年比2.7％です。そのうち、2番目のバッチ目標は52,000トンで、前月比で+8.3％/ -16.1％でした。短期的には、タングステン精鉱株は歴史的に低い水準まで下落しました。連邦準備制度理事会による差し迫った金利引き下げと着実な国内成長政策の段階的な実施と相まって、タングステンの価格は着実な上昇傾向を続けると予想されます。アジアメタルネットワークによると、価格面では、タングステン精鉱の価格は上半期に急騰し、7月に129,000元/トンまで下落しました。その後、8月27日に再び14万元/トンに上昇し、7月の安値から9％上昇し、年初より 15% 上昇しました。在庫に関しては、中国のタングステン精鉱生産者が7月に在庫を削除するまでの日数は2日で、前年比で78％で、過去最低です。

2024年のタングステン鉱石採掘総合管理指数の成長率は昨年よりわずかに高く、全体的な方針は依然として厳しいままです。短期的には、1つ目は2024年の年間目標である114,000トン、前年比2.7％増、昨年の成長率と比較して0.9ポイント増加、2つ目の目標は52,000トン、前年比8.3％/ -16.1％で、予想に沿っています。次に、この通知は、タングステン鉱石採掘の集中度を高めるという昨年の方針を引き継いでいます。通知によると、主に他の鉱物や関連するタングステン鉱石を採掘する鉱山では、特定された資源の量が目標配分の観点から偏っています。2025年12月末まで、タングステン鉱石の採掘権の売却と登録は、鉱業権への探鉱権の移転、深掘権の確立、および関連する譲歩を除き、2025年12月末まで停止されます。

長期的には、タングステン鉱石採掘指標の全体的な成長率は鈍化しています。2018年12月、天然資源省は、タングステン鉱石の採掘権の申請条件と環境保護要件を強化する通知を出しました。マイニング指標の成長率は、2018年の+ 10％から2019-2024年には+5.0％/フラット/ +2.9％/+0.9％/+1.8％/ +2.7％に低下し、2018-2024年には年平均成長率がわずか+2.2％に低下しました。

2020年以降、タングステン精鉱の過剰収穫率は加速的に低下しており、指数管理の有効性は著しく向上しています。年間の傾向を見ると、2020年以降、中国のタングステン精鉱の過剰収穫率（実際の生産量が総量目標を上回る割合）は、2023年には32％から11％に加速し、タングステン鉱石生産量の増加率はタングステン価格の傾向と負の相関関係にあり、政策的制限の影響を示しています。半年間を見ると、国家統計局によると、24年上半期の全国タングステン精鉱生産量は約56,000トンで、累積前年比は -1.72% で、2024年の最初のバッチ目標である62,000トンを下回り、政策目標を達成しました。

中長期的には、供給側の世界的な成長は限定的で、需要側の太陽光発電用タングステンワイヤーは堅調に成長しており、タングステンの需要と供給は長期間不足し続ける可能性があり、これはタングステン価格の上昇に有利です。供給面では、中国は鉱山グレードの低下、環境保護検査、厳しい鉱業指標に直面しています。CICCは、HemerdonやSissonなどの海外のタングステン鉱山は、環境ライセンスと資金調達の鈍化の影響を受けており、生産時間が遅れており、海外での成長は短期的には制限されていると考えています。需要側では、太陽光発電タングステンワイヤーの排出量の恩恵を受けて、2023年から2027年にかけて、世界の未加工タングステン消費量は年平均成長率が 3.5% になると予想されています。希少な状態を維持するため、2024年から2027年には世界の未加工タングステンの需給ギャップがそれぞれ-1.2/-1.3/-1.4/-14,000トンに達し、需要のそれぞれ-12.8％/ -13.8％/ -13.4％/ -13.4％/ -13.4％/ -13.4％/ -13.4％を占めると予想されています。

対象となる側面：タングステン精鉱の生産能力や資源開発の可能性が大きい大手企業、厦門タングステン工業（600549.SH）と中国タングステンハイテク（000657.SZ）に焦点を当てることをお勧めします。

リスク要因：タングステン精鉱の価格は大きく変動します。会社のプロジェクトの試運転は予想を下回り、下流の需要は予想を下回っています。