该行上调公司24、25年收入预测至164、179亿元，上调净利润预测至31、35亿元，并引入26年盈利预测。该行给与公司25年12倍PE估值，上调目标价至28.6HKD（此前目标价24.2HKD对应24年12倍PE估值），维持“优于大市”的评级。金吾財讯 | 海通国際発研指，海天国際(01882)が2024年中期の業績を発表し、1H24の収益は80億元で、前年同期比25.7%増、前期比19.9%増となり、親会社の当期純利益は15.2億元で、前年同期比23.5%増、前期比20.7%増となりました。地域別では、1H24の国内収益は51.8億元で、前年同期比33.7%増となり、海外収益は28.4億元で、前年同期比13.2%増となりました。当行は、上半期の国内収益が大幅に増加し、業種レベルでは、1）家電、3C、自動車部品などの輸出が回復し、国内の輸出志向型の顧客需要を推進し、2）機器更新の需要がありました。企業レベルでは、五代機の全面展開と多様化した製品戦略の推進に基づき、市場占有率が著しく向上しました。
下半期の展望では、会社はグローバルな産業チェーンの加速した再構築や一部の海外地域での高速成長の機会が得られると指摘しています。国内では、装置の更新や消費財のリサイクルなどの内需拡大政策の実施、および国内の製造業がグローバルな製造業の在庫補充サイクルなどの海外需要により恩恵を受け、国内経済の回復が引き続き加速する見込みです。
当行は、2023年に開始された現在の射出成形機業界の回復周期では、海外のエンド市場の牽引力が強く、内需の回復力が不足していると指摘しています。企業は、新製品の展開、新しい販売戦略の実施を通じて、市場占有率を大幅に向上させ、トップの地位をさらに強化しました。将来を展望すると、海外の主要市場で在庫サイクルが上昇するため、国内の輸出志向型の射出成形機の下流需要は持続する可能性があり、国内の政策支援を受けて内需が改善する見込みです。また、海外の先進国の製造業のリショアリングや新興国の経済成長は、より長期的な推進力を提供しています。企業が国内市場をさらに細分化し、海外で生産能力とサプライチェーンを展開するにつれて、国内のアルファは持続し、海外の成長はより確実になります。
当行は、会社の24年と25年の収益予測を164億元と179億元に引き上げ、純利益予測を31億元と35億元に引き上げ、26年の利益予測を導入しました。当行は、会社に25年間の12倍のPE評価を与え、目標株価を28.6HKDに引き上げました（以前の目標株価24.2HKDは24年間の12倍のPE評価に対応します）、そして「市場よりも優れている」という評価を維持しました。
