该行表示，考虑公司承保和投资端业绩改善，该行上调2024-2026年归母净利润预测至306/340/362亿元（前值为277/322/355亿元），分别同比+24.6%/+11.0%/+6.5%，EPS分别对应1.4/1.5/1.6元。公司为财险行业龙头，行业地位稳固，首次中期分红0.21元/股，对应分红率25%，对应现金分红金额46亿元人民币。当前股息率（TTM）5.32，前股价对应PE分别为6.7/6.0/5.6倍，对应PB分别为0.8/0.8/0.7倍，维持“买入”评级。金吾財信 | オープン証券が研究指示を発表し、中国人民財産保険(02328)の2024年上半期の親会社当期純利益は184.9億元で、前年比8.7%増、承保利益/投資収益はそれぞれ前年比-5.0%/-7.8%、第2四半期の季単位の親会社当期純利益は126.2億元を達成し、前年比+17%、前期比+115%、承保利益/総投資収益はそれぞれ前年比+37%/+20%、承保側と投資側の業績が改善した。2024年上半期の承保包括的コスト率は96.2%、前年比で0.4ポイント上昇し、前期の97.9%より低下している。
2024年上半期の会社財産保険サービス収入は2358億元で、前年比+5.1%、2024年上半期の承保包括的コスト率は96.2%、前年比で0.4ポイント上昇し、前期の97.9%より低下している。承保利益は90億元、前年比-5%、第2四半期の季単位承保利益は66.5億元、前年比+37%、前期比+183%。車両保険のCORは前年比0.3ポイント減の96.4%で、支払率/費用率はそれぞれ前年比+1.5ポイント/-1.8ポイント、2024年上半期の承保利益は52億元、前年比+13.3%；自動車保険CORは95.8%で、前年比で1.44ポイント向上し、農業保険/傷害および健康保険/責任保険/企業財産保険/その他のCORはそれぞれ前年比2/+1.4/+1.3/+7.6/+3.5ポイント、農業保険事業構造と経営品質が改善され、2024年上半期の承保利益は25.7億元、前年比+14.6%、企業財産保険は大災害の影響を受け支払率が前年比+7.2%。
8月13日、インターネット保険業新規制が発表され、インターネット保険業の事業展開における支払能力と経営年限の要件が明確にされました。車両保険は支店のない地域でのインターネット事業展開が明確にされ、農業保険や船舶特定保険などはインターネット経由で業務を行うことが禁止されました。この規制により、インターネット保険業の進入障壁が高まり、業界構造が最適化され、中国人民財産保険の首位地位が強調されています。
当該行は、会社の保険および投資側の業績改善を考慮し、2024年から2026年までの親会社当期純利益予測を306/340/362億元に上方修正しました（前回は277/322/355億元）、それぞれ前年比+24.6%/+11.0%/+6.5%、EPSはそれぞれ1.4/1.5/1.6元に相当します。会社は財産保険業界のリーダーであり、業界地位が安定しており、初めての中期配当は0.21元/株で、配当率25%で、現金配当額は460億人民元相当です。現在の株価利回り（TTM）は5.32で、前の株価によるPEはそれぞれ6.7/6.0/5.6倍、PBはそれぞれ0.8/0.8/0.7倍、引き続き「買い」のレーティングを維持しています。