①将根据美联储的降息速度不断调整美元存款产品的收益水平，目前降低的期限主要是较长期的。②QDII基金的规模和份额增长势头强劲，目前规模已突破5000亿至5236.73亿元。③考虑到目前美国债券的利率曲线仍然反转，以高利息收益为主的短期美国债券投资的性价比相对较高。
财联社8月29日報告（編集者：李响）最近1カ月間、世界の資本市場は一般的に揺れています。米国連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを計画している中、国内の多くの銀行が米ドル預金の金利引き下げを計画し、現在5％を超える商品がほとんどなくなっています。同時に、世界中を見渡し、中米金利差が高位で揺れているため、「人民元の米国債への投資」という手軽な方法として、QDII債券ファンドが多くの投資家に人気を博しています。
海外市場の回復とFRBの利下げ期待が高まる中、米国債の収益率が大幅に下落しているため、QDII債券ファンドは回復の兆しが見られ、米国債に投資する多くのQDII債券ファンドが最近好調です。今年は複数のファンドが6％以上の区間リターンを上げ、一部は10％に達しています。
市場関係者は、収益率の比較から見ると、FRBの利下げの背景において、QDII債券ファンドは確かに良い機会であるが、利率リスクと為替リスクに注意する必要があります。現在、米国債の利率曲線はまだ反転しており、高利息収入を主体とする短期・中期の米国債への投資の性价比は比較的高いです。
複数の銀行が先手を打って米ドル預金の金利を引き下げました。
今年は、比較的高利息の米ドル預金が預金者にとっての「お気に入り」になりました。今年の初めから、国内の一部の銀行では、1万ドルから始まる米ドル預金の利率が5％を超えており、重要な預金商品のチャネルとなっています。
業界関係者は、米ドル預金の利率は主に連邦準備基金利率の調整とともに変動すると述べています。人民元預金の利率が持続的に低下し、準備改善と利下げの期待が高まる状況で、中米の金利差が拡大し、米ドル預金の資産運用収益率が上昇しています。しかし、その当時、業界関係者はFRBの利上げ・利下げの期待により、これほど「高利息」を維持することは難しいと指摘していました。
FRBの9月利下げ期待がますます高まるにつれ、国内の多くの銀行が先手を打って米ドル預金の金利を引き下げました。業界関係者は、将来的にはFRBの利下げ速度に応じて、米ドル預金商品の収益水準を調整し続ける見通しで、現在、引き下げているのは長期の期間が主です。
米国の資金調達商品の期限利回りが部分的に逆転することからも、一部見通しを立てることができる。例えば、江蘇銀行の1万ドルからのドル預金で、期間は1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年であり、利率はそれぞれ5.05%、4.95%、4.8%、4.7%であり、期間が長くなるにつれて年利率が低くなる傾向がある。
招聯証券の首席研究員である董希淼氏は、米国の利下げの期待が高まる中、ドル資産の価値は影響を受け、それによって資本を本国通貨に両替する際の実際の収益にも影響が出る可能性があると述べている。一般の投資家にとって、すでに手元にドルがある場合、ドル預金を選択し、高い利率を確保することができるが、スワップ取引が存在するため、現在の為替リスクの高まりからドルを避け、ドル資産に投資することはお勧めできない。
海外のQDII（資金増強）資産の収益が逆風に向かって高騰している。
国内で資産過剰の構造が深まる中、多くの投資家が海外市場に目を向けています。QDII債券型ファンドは「人民元に米国債を投資する」ための簡便な方法として、多くの投資家に好まれています。
QDII債券型ファンドとは、国内で設立され、国家関連部門の承認を受けて、海外証券市場で債券などの有価証券業務を行う投資ファンドです。一般の投資家にとって、QDII債券型ファンドの保有分は、間接的に海外市場の債券を保有していることに相当します。
業界関係者は指摘していますが、QDII債券型ファンドの下にある資産は海外債券（主に米ドル債券）であり、その収益は主にクーポン収入、資本利得、為替リスクによる収支から成り立っています。過去のデータから判断すると、QDII債券型ファンドのパフォーマンスは中米金利レベル、為替レート、利上げおよび利下げの周期など、複数のマクロ要因に影響を受けます。
現在、中米金利の差が歴史的な高水準にあり、クーポン収入と資本利得の観点から見ると、米国債への投資価値は国内債券に優れています。また、市場関係者は、米国の基礎的なインフレ水準が疫病前よりも相対的に高いと予想しており、米連邦準備制度理事会（FRB）が将来の利下げサイクルに入っても、利下げのボトムは3％以上になると推測されています。長期的な投資価値は依然として存在し、その一方で、海外の信用の利回りが比較的合理的であり、同じ発行体であれば、海外の信用の利差は通常、国内債券市場よりも高いです。そのため、信用証券への投資信託には追加の利差収入があります。
海外の資本市場が最近上昇傾向を示している中、QDIIファンドの収益は明らかに上昇しており、総サイズは既に5000億元を突破しています。いくつかのQDIIファンドは割り当て不足により購入制限を開始または一時停止していますが、QDIIファンドを通じて「海外に出る」投資家の関心はまだ制限されていません。
中国証券投資ファンド業協会の最新のデータによると、7月末までの公募ファンドの総規模は過去最高の31.49兆元に達し、6月に比べて4,042.18億元増加し、増加率は1.3%です。その中で、QDIIファンドの規模とシェアは強い成長を続け、QDIIファンドの規模は5000億元から5,236.73億元に達し、シェアは579.459億株で、増加率はそれぞれ5.18%、4.68%です。
利回りの週次データによると、QDIIファンドの収益は他のファンド（0.87%）、マネーマーケットファンド（0.02%）、債券ファンド（-0.16%）、FOFファンド（-0.93%）、株式ファンド（-1.47%）に比べて良好なパフォーマンスを示しており、過去1週間の平均収益率は1.87%となっています。
今年の全市場のQDII債券ファンド（合算）の全体的なパフォーマンスは、長信グローバル債券(QDII)を除いて、良好な正の収益を記録しています。例えば、華夏グレーターチャイナクレジット債券(QDII)、華夏インカム債券(QDII)などは、収益率が10%に達しています。
ただし、許容額の制限により、ほとんどのQDII製品はいくつかの程度の購入制限があります。8月以降の許容額の増加製品を見ると、それはパフォーマンスが十分に魅力的であるか、または投資家自身の関心が高いことを意味します。たとえば、ホイタンフ・ダラー債券(QDII)などです。
市場関係者は、製品の収益性を比較すると、米連邦準備制度理事会の利下げの背景を考えると、QDII債券ファンドは確かに良い機会ですが、利率リスクや為替リスクにも注意が必要です。これらは投資家自身が一定のリスクを受け入れる能力を持つことを要求します。現在、QDIIファンドに投資する顧客のグループは若者が中心であり、若者は新しい市場に投資するために積極的に取り組んでおり、海外市場はますます主流の投資市場となる可能性があります。
業界関係者は、QDII債券ファンドを選ぶ際には、自身のリスク選好と具体的な状況に基づいて考慮する必要があると指摘しています。現在の米国債の利率曲線が逆なので、高利回りが主の短中期の米国債投資は比較的高い費用対効果が得られますが、投資グループ自体がQDII債券ファンドの基礎投資について何も知らない場合は、この賑やかな場に簡単に参加しないことをお勧めします。