業界の「三中一華」の1つである中国証券の動向は常に業界の注目を集めています。

8月29日の夜、中国証券は2024年の半期報告を公表しました。

半期報告によると、この証券大手は前半期に売上高952.8億元、当期純利益285.8億元を達成し、多くの大手上場証券会社と同様に売上高や当期純利益が同時に減少した状況となりました。

ただし、中国証券には独自の優れたビジネスがあります。主要な4つのビジネスの中で、もっとも良い成績を収めているのは財富ビジネスで、わずかな減少にとどまり、逆にプレッシャーを受けているのは投資銀行業務です。

4大ビジネスのパフォーマンス PK

中国証券の主要ビジネスは大まかに4つのセクターに分けられ、投資銀行、財富管理、取引および機関投資家サービス、資産管理となります。

この分類方法は、グローバルな証券会社で一般的です。

具体的な売上の前年比増減の比率については、china securities co.,ltd.の半期報告では以下のように表示されています。

投資銀行のビジネスセクターでは、売上高の総計は10.02億人民元であり、前年比で61.81%減少しました。

資産管理のビジネスセクターでは、売上高の総計は28.51億人民元であり、前年比で5.45%減少しました。

取引及び機関投資家サービスのビジネスセクターでは、売上高の総計は36.22億人民元であり、前年比で28.51%減少しました。

資産管理のビジネスセクターでは、売上高の総計は6.25億人民元であり、前年比で13.27%減少しました。

明らかに、china securities co.,ltd.の四つのビジネスセクターの中で、投資銀行のビジネスセクターが最も大きな圧力を受け、資産管理のビジネスセクターが最も強靭です。

ただし、売上高の「縮小」幅を計算すると、取引及び機関投資家サービスのビジネスセクターが顕著に「貢献」しています。

各々異なります。

しかし、各ビジネスセクターの粗利率を深く掘り下げると、各々異なることがわかります。

取引および機関投資家向けサービスビジネスでは、依然として高い粗利率水準を維持しており、売上高の約2倍の営業収入があります。粗利率は46.9％です。

同時に、資産管理ビジネスも粗利率が40％以上あり、粗利率は43.61％です。

一方、財富管理収入の粗利率は34.18％であり、他の2つの高粗利業務と比較して、10ポイント以上の大幅な減少を記録しました。

驚くべきことに、投資銀行業務は、上半期の営業支出が10.7億元、営業収入が10.01億元であり、結局、投資銀行業務は「負の粗利」業務となりました。

投資銀行業務の価値はどれほどですか？

しかし、中信建投の投資銀行業務は、依然として強力な業種の存在感を持っています。

半期報告によると、2024年上半期には中国証券株式会社が12件の株式融資プロジェクトを完了し、主幹事販売総額は43.29億人民元であり、業界で2位と7位にランキングされました。

そのうち、株式新規上場（IPO）の主幹事販売は5件であり、総額は17.67億人民元で、業界で1位と7位にランキングされました。

さらに、中国証券株式会社の株式融資プロジェクトの数は去年の上半期の40件から現在の12件に減少しました。

これは市場環境に密接に関連しています。データによると、2024年上半期には全マーケットで合計95件の株式融資プロジェクトが発行され、前年比で70.40％減少し、資金調達額は879.17億人民元で81.10％減少しました。

仲介客数が13％増加しました

中国証券株式会社の資産管理事業セクターでは、仲介および資産管理業務、金融および証券貸付業務、および買い戻し業務などが主に含まれています。

半期報告によると、2024年上半期には当社の証券仲介業務に新規開拓された顧客数は73.53万戸で前年比で13.23％増加し、累計の顧客総数は1400万戸を突破しました。

また、中国証券では、2つの取引業務に関するデータも公開しています。

報告期末時点で、会社の融資および証券貸し借りの残高は人民元5264億元で、市場シェアは3.55％、全体的な担保比率は276.45％を維持しています。また、融資および証券貸し借りのアカウント数は18.65万件で、2023年末に比べて1.70％増加しました。

アルゴリズム取引サービスのデータが公開されました。

ザイシタンは、中国証券がアルゴリズム取引サービスの具体的な詳細を公開し、半期報告書にも掲載したことに注目しました。

会社の主要ブローカー（PB）のシステムに残っている顧客数は17,123人で、前年比17.04％増加しました。

この会社のアルゴリズム取引サービスを公開している公募ファンドが30社、保険資産管理機関が10社あります。

この会社の代行委託サービスを利用する顧客は116社で、計159の銘柄を取引しています。

資産管理規模は5000億元を超えています。

半年報によると、中国証券の顧客資産管理の委託資金は5,219.82億人民元で、集合資産管理業務、単一資産管理業務、特定資産管理業務などを含んでいます。

期末時点で、中国証券の国際資産管理ビジネスの規模は約93百万ドルで、そのうち債券ファンドの投資管理規模は約6百万ドル、バランス型ファンドの管理規模は約19百万ドル、専務管理規模は約68百万ドルです。