Zhitong Finance Appは、8月29日の夕方時点で、上場保険会社5社の2024年度の半期報告書がすべて公開されていることを知りました。データによると、2024年上半期に、5大上場保険会社の純利益は171,799億元で、前年比で約13％増加しました。上場している4社の保険会社は中期配当を支払う予定で、配当金の総額は約270億元です。

データによると、2024年上半期に、上場している5大保険会社はすべて収益と純利益でプラスの成長を達成しました。具体的には、中国の上半期の純利益総額は、上場保険会社5社の中で第1位で、前年比6.8％増の746.19億元に達しました。中国の太宝が純利益の伸び率をリードしました。上半期の純利益は2513億2000万元に達し、前年同期比 37.1% 増加しました。中国生命保険、中国保険、新華保険の純利益は、それぞれ382.78億元、226.87億元、110億8,300万元で、前年比でそれぞれ10.6％、14.1％、11.1％増加しました。

投資収益に関しては、今年上半期に、5大上場保険会社の総投資収益は3,370億6300万元で、昨年の同時期に比べて 30% 以上増加しました。上場保険会社は、株式市場や金利市場の変化に応じて、株式や債券の投資構造を調整しています。中国人民保険の総投資収益は、昨年の同時期と比較して減少しましたが、残りの4社の総投資収益はすべてプラスの成長を遂げました。

具体的には、2024年上半期に、中国生命保険の総投資収益は122,366億元で、50％以上増加しました。中国太宝と新華保険はそれぞれ560.37億元と31,6,130億元で、40％以上増加しました。中国の平安は総投資収益が979.83億元で、23.03％増加しました。中国人の保険会社の総投資収益は290億6400万元で、前年比で約7.7％減少しました。

下半期の資産配分に関して、中国の平安のアシスタント・ゼネラルマネージャー兼最高投資責任者であるDeng Binは、債券投資は保険資金配分の最も重要な部分であり、資産の寿命を延ばし、債務ニーズを満たすための最も重要な安定石であると述べました。これらの長期金利債を配分することは必要な教訓です。将来的には、長期にわたって資産と負債をマッチングさせ、資産、負債、収益の金利をマッチングするという投資戦略も堅持します。

将来の投資市場を見据えて、Haitong International Research Reportは、将来、国内経済の回復に伴い、長期金利が安定または上向きに回復すれば、保険会社の新規債券投資に対するリターンへの圧力はいくらか緩和されると考えています。同時に、不動産に関する有利な政策を継続して実施することは、保険会社が投資資産の質に関する懸念を和らげるのにも役立ちます。

さらに、中国太宝を除く上位5社の上場保険会社のうち、残りの4社はすべて中期配当を支払う予定で、配当総額は約270億元です。

その中で、中国のPing Anは、配当提案額が最も高いです。中国のピンアン氏は、同社は2024年に1株あたり0.93元（税込）の中間配当を株主に支払う予定だと言いました。6月30日現在の平安の総株式資本182億株に基づいて計算すると、会社の特別証券口座の約1億株のA株を差し引いて買戻しすると、中間配当金の総額は168億元（税込）が支払われます。

中国生命保険は、発行済株式0.20元（税込）、合計約56.53億元に基づいて、1株あたり0.20元（税込）の現金配当を全株主に分配する予定であると述べました。中国人民保険は、10株あたり0.63元（税込）の現金配当を全株主に合計約27億8,600万元に分配すると発表しました。新華保険は、計画を発表しました 2024年に、1株あたり0.54元（税込）の現金配当を全株主に分配します。総額は約16億8500万人民元です。

新しい事業価値という点では、生命保険会社5社が堅調に成長しており、2社の新しい事業価値は 50% 以上増加しています。その中で、2024年上半期の人民保険の新規事業の価値はほぼ倍増し、前年比91％の増加に達しました。新華保険の上半期の新規事業価値は 57% 増の3,920億元でした。上半期の太宝生命保険の新規事業価値は、人民保険と新華保険に続き、22.8％の増加を達成しました 8%、90億7300万元になりました。

近年、生命保険会社が頼りにしてきた代理店チャネルは減少し、銀行保険チャネルの重要性は再び高まっています。比較的言えば、銀行保険チャネルの方が手数料率が高く、保険会社はより高い費用とより少ない額を支払わなければなりません。しかし、「報告と銀行の統合」が実施されてから1年後、大手保険会社の新しい銀行保険チャネル事業の価値は著しく増加しました。たとえば、人民保険生命保険によると、銀行保険チャネルは半年間で19億3,400万元の新規事業価値を達成し、大幅に増加しました。上半期には、銀行保険チャネルの新規事業価値は前年比26.5％増加し、新事業価値比率は 12.5% で、前年比5.6ポイント上昇しました。

東武証券のノンバンクチームは、「統合報告と銀行」政策をさらに実施する中で、銀行は「ボリューム報酬」を通じて保険委託販売への投資を増やし、価値の高い開発経路を積極的に模索する可能性があり、銀行保険協力の新しいモデルが業界で共通の問題になると指摘しました。

関連コンセプトストック:

中国人民保険グループ（01339）：8月末、バンク・オブ・アメリカ証券は、中国人民保険グループの「買い」格付けを再確認したことを示す調査報告書を発表しました。中国人民保険の2024年の投資収益の仮定と損害保険収入の予想を考慮して、2024会計年度の利益予測を 30% 引き上げ、2025年から2026年の会計年度の利益予測を 1% から 2% に引き上げ、目標価格を3.6香港ドルから3.7香港ドルに引き上げました。レポートによると、中国人民保険グループの業績は今年上半期に堅調に推移し、初めて中間配当を支払いました。銀行は、中国人民保険の配当性向が2024会計年度には 30% で安定し、1株当たりの配当金の増加は利益の伸びと一致すると予想しています。銀行は、壊滅的な損失のリスクが徐々に減少するにつれて、人民保険は自動車保険の総合費用率を 97% 以下、非自動車保険の総合費用率を 100% 以下に抑えることができるようになるだろうと指摘しました。

中国太宝（02601）：中国太宝は2024年の中間業績を発表しました。総売上高は1946.34億元で、前年比10.9％増でした。そのうち保険サービスの収益は13701.9億元で、前年比2.2％増加しました。親会社の株主に帰属する営業利益は197.38億元で、前年同期比 3.3% 増加しました。親会社の株主に帰属する純利益は2513億2000万元で、前年同期比 37.1% 増加しました。1株当たりの基本利益は2.61元でした。

中国のピンアン（02318）：中国のピンアンの2024年上半期の財務報告によると、上半期の売上高は554,097億元で、前年比1.46％増加し、営業利益は784.82億元に達しました。生命保険、健康保険、損害保険、銀行の3つの中核事業は着実に成長しました。親会社の株主に帰属する総営業利益は795.65億元で、前年比1.7％増加しました。この期間の母親に帰属する純利益は756.19億元で、前年比6.84％増加しました。中国太宝（02601）：中国を代表する総合保険グループ。最初の11か月で、太宝保険は1747億5700万元の保険料収入を獲得し、前年比11.8％増加し、上場保険会社の中で第1位にランクされました。

中国生命保険（02628）：中国生命保険は、2024年6月30日までの期間の未監査の中間結果を発表しました。グループの保険サービス収益は1066.22億元（人民元、以下同じ）で、前年比15.97％増、総売上高は2342.35億元で、前年同期比25.71％増、株主に帰属する利益は382.78億元で、前年比5.88％増、1株当たりの基本利益は1.35元でした。

AIA保険（01299）：8月末頃、モルガン・スタンレーは、投資の違いと営業上の違いが予想よりも良かったため、AIA保険の今年から2026年までの各株の本質的価値予測は 4% から 5% に引き上げられ、目標価格は「持ち株数の増加」という格付けで86香港ドルから88香港ドルに引き上げられたという調査報告書を発表しました。銀行によると、東南アジア、中国本土、香港のより高い成長傾向を反映して、固定為替レートの成長予測によると、今年のAIAの新規事業の価値は、19％から21％に引き上げられ、同時期の営業利益予測も1％引き上げられました。Damoは、AIAの中国本土の新しい省へのさらなる拡大、香港と東南アジア市場での高い成長、および同社の主要財務指標の改善が株式のきっかけになっていることに気づいたと言いました。

プルデンシャル（02378）：8月末頃、ゴールドマンサックスは、プルデンシャルに「買い」格付けを付けたという調査レポートを発表しました。目標価格は154香港ドルです。レポートによると、同社は今年の上半期の新規事業利益（NBP）と営業利益の予想を発表しましたが、経済への悪影響と投資収益率の違いにより、純利益は明らかに減少しました。株主還元やその他の主要な財務指標（営業自由黒字や調整後契約サービス限界リリース（CSM）など）は予想を下回りました。銀行は、投資家は成長の勢いと外国為替が上半期の業績に与える影響に関するプルデンシャルの経営陣の意見に注意を払うべきだと考えています。さらに、プルデンシャルは、来年の第1四半期に従来のエンベディッド・バリュー（TEV）に切り替える予定だと述べています。これにより、年間の経済期待の変化による影響が軽減されるはずです。経営陣はまた、2022年から2027年にかけて営業自由度の黒字を2桁増加させる意向を改めて表明しました。