在上周的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔承认了近期在通胀方面取得的进展。鲍威尔表示，他对于通胀正在回到2%的轨道上已经获得了信心。他还表示：“我们不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温，通胀的上行风险已经减弱，而就业的下行风险则有所增加，现在是调整政策的时候了。”这样的表述被外界视为是美联储将在9月开启降息的直接暗示。米国国債は、2020年以来の初めての利下げに備えてトレーダーが準備する中で、3年ぶりの最高パフォーマンスを達成する可能性があります。
情報通信経済アプリによると、2020年以来の初めての利下げに備えてトレーダーが準備する中で、米国国債は、3年ぶりの最高パフォーマンスを達成する見通しです。 Bloombergの米国国債総リターン指数によると、8月28日現在、今月の米国国債は1.7%上昇し、4か月連続で上昇しています。4月末以来、米国連邦準備制度理事会の利率引き下げへの期待が高まるにつれて、この指数は反発を続け、今年の上昇幅は3%に拡大しました。
米国国債は、今年初めに大幅に下落した後、近年のインフレ減速および雇用成長の鈍化の兆候により、米連邦準備制度理事会が近年の最高水準からの利率引き下げを実現する道を整えました。パシフィック投資管理会社のエコノミスト、ティファニー・ワイルディング氏は、「債券市場はまだ注目する価値があります」と述べています。「最近反発が見られますが、非常に大きな価値を見出しています。」
先週のジャクソンホールの世界中央銀行年次総会で、米連邦準備制度理事会の議長であるパウエル氏は、最近のインフレの進展を認めました。パウエル氏は、「2%に回復する通貨に対して自信を持っている」と述べました。「私たちは労働市場の冷却を歓迎していませんし、求人リスクが上昇していますが、インフレ上昇リスクは低下しています。今は政策を調整する時です。」このような表現は、外部からは、9月に利下げを開始する米連邦準備制度理事会の直接的な暗示と見なされています。
債券トレーダーは、今年約100ベーシスポイントの利下げ幅を織り込んでおり、それは米連邦準備制度理事会が12月までの政策会議ごとに利下げすることを意味します。その中には、50ベーシスポイントの大幅な利下げも含まれます。
米連邦準備制度理事会の政策に敏感な短期米国債は、今月のパフォーマンスが良く、これにより2/10年国債利回り曲線は2022年7月以来の逆転から脱却しました：2年国債利回りは3.9％であり、10年国債利回りをわずか2ベーシスポイント上回っています。一方、2023年3月には、2年国債利回りが10年国債利回りを100ベーシスポイント上回り、1981年以来の最大の逆転幅を記録しました。
ただし、一部の人々は、米国国債の上昇がすでに十分に進んでいると懸念しています。現在のリスクは、労働市場が現在から安定し、米連邦準備制度理事会が予想よりも緩和的な貨幣政策を進めるスペースを提供する可能性です。木曜日、米国の第2四半期のGDP成長率と初期失業保険申請件数が弾力性を示した後、米国国債の上昇は停滞し、米国国債利回りを押し上げました。
米国銀行の米国金利ストラテジスト、メーガン・スワイバーは、「人々の感情が大きく変わったことに驚いています。しかし、これまでのデータで、『米連邦準備制度理事会は今年速やかかつ積極的に利下げする』という主張が正しいことを完全に証明していません。」と述べています。
マーケットは現在、金曜日に発表されるアメリカの7月のPCE物価指数データに注目しています。また、9月5日に公表されるアメリカの8月の非農業雇用統計は、アメリカ労働市場の最新情報をマーケットに提供します。
