香港株漢方薬関連株は、医薬セクター全体のパフォーマンスが低調であるなかで、比較的異なる分野の一つです。

根底の論理を考えると、一方では政策の好調な風が続き、伝統的な中国医学業界を支援し、資本市場のパフォーマンスを刺激しています。もう一方、この分野の評価が常に他の医薬分野よりもわずかに劣っていることもあり、同時に、伝統的な中国医学企業は消費関連の成長が非常に強力であり、これにより市場に信頼を与え続けています。

このため、漢方薬関連セクターは、市場全体で周期を超えることができる数少ない分野の一つとなっています。

近年、伝統的な中国医学産業の規模は着実に拡大しています。中国中薬協会のデータによると、2018年から2022年までの期間、中国中薬業界の規模は全体的に変動する成長傾向を示し、2018年の6370億元から2022年の7000億元を超えました。2023年には、中国中薬業界の規模が8332億元に達する可能性があります。

この背景から、セクターの中の機会を掘り下げるには、通常以下の点に注意する必要があります。

一つ目、漢方薬企業の業績はどうか？二つ目、企業の市場における地位はどうか？三つ目、過去の株主へのリターンはどうか？

このため、最近中間決算を発表した同仁堂科技を例にとり、企業の価値基盤を見てみましょう。

主力製品が安定し、継続的に業績成長を達成しています

中期財務報告によると、同仁堂科技は上半期に40.50億元の売上高を達成し、前年同期比で2.63％増加しました。当期純利益は5.83億元で、前年同期比で4.07％増加しました。所有者に帰属する当期純利益は4.29億元で、前年同期比で16.46％増加しました。

全体的なマクロ環境がまだ圧迫されている背景の中で、同仁堂科技は堅実な成長の成績を収めました。業種の中期業績と比較しても、会社の全体的なパフォーマンスは業界平均水準を上回っています。

長期的な視点で見ると、同仁堂科技の売上高と利益は持続的な成長のトレンドを続けています。ただし、2019年度には一時的な業績の圧力がありました。

（出典：wind）

同仁堂科技は、主に中成药の生産と販売を行っており、主要な製品には六味地黄丸、感冒清熱顆粒、金匱腎気丸、牛黄解毒片などがあります。財務報告によれば、上半期においては、同社の主力の中成药製品は堅実な成長を達成しました。

当期中、中成药製品の売上高は40.20億元に達し、前年同期比で2.58％増加しました。中国本土市場では35.52億元の売上高を達成し、前年同期比で7.27％増加しました。中国本土以外の市場では4.67億元の売上高を達成しました。

同時に、同仁堂科技は当期に売上高が1億元を超えた製品が9つあり、1,000万元から1億元の間に27つの製品があり、500万元から1,000万元の間に7つの製品がありました。主力製品の中で、上半期に六味地黄丸シリーズの売上高は前年同期比で3％増加し、感冒清熱顆粒シリーズの売上高は前年同期比で20％増加し、西黄丸シリーズの売上高は前年同期比で25％増加し、生脈飲シリーズの売上高は前年同期比で20％増加しました。また、会社の「大品種」の開発戦略の恩恵を受けて、知柏地黄丸シリーズや附子理中丸シリーズなどの製品の売上高も前年同期比で2桁の成長を実現しました。

優れたコア製品と国内外の二重展開により、同仁堂科技は漢方薬業界で強力な市場競争力を発揮しています。また、上半期の一連の動きから、同仁堂科技は自社のブランド構築とチャネル構築を強化し、研究開発のイノベーションを積極的に推進し、業界での先行地位を確立しています。

ブランド、チャネル、研究開発に継続的に力を入れ、高品質な発展への転換を積極的に進めています。

ブランドとマーケティングの面では、同仁堂科技は一連の市場展開やブランド構築活動を通じて、市場の心をつかむことを継続し、マーケティング活力を刺激しています。

一方、同社は「同仁堂サービスイヤー」と「大品種戦略専門作業」の中心要求を徹底し、サービス品質の向上と核心製品の成長促進に力を入れています。

また、同社は管理効率を向上させ、内部プロセスを継続的に最適化し、効率的なマーケティング体制を築き上げることに注力し、一連のテーマ活動を活用して、各製品の独自の牽引力を掘り下げ、市場の需要に素早く対応しています。

期間中、同社は「焕彩行動」と「插旗行動」などの主題プロモーション活動の影響力とカバー範囲をさらに高め、製品の革新的展示とマーケティングの推進に焦点を当て、顧客のブランド忠誠度と市場認知度を継続的に強化しています。

また、この前の8月10日に海南博鳌が開催され、同仁堂科技は「御药300」のシリーズを含むスター製品を中心に参加し、参加者、投資家、消費者から高い評価を得ました。その中で、金匱腎気丸は西普会2024で「補腎壮陽」カテゴリのブランド金賞を受賞しました。

チャネル面では、同社は継続的かつ長期的な市場戦略の展開を行い、全国市場の深い浸透を目指しています。上半期には九州通グループとの協力を積極的に推進し、主要なビジネスパートナーのリソースとネットワークを活用して市場カバレッジをさらに拡大しています。

科研分野では、同仁堂科技は継続的な研究開発投資を行い、効率的な研究開発イノベーション体系の構築に取り組み、企業の高品質な発展と包括的な転換を推進しています。

特筆すべきは、上半期に同仁堂科技が北京中医薬大学と協力して開発した創新薬「芪参顆粒」が臨床試験の承認を取得し、新薬の研究開発で実質的な進展を遂げ、中薬の創新分野における同社の優れた能力をさらに示しています。

さらに、上半期には同社の品質検査センターが中国国家認定評議会（CNAS）の国家実験室プロジェクト認証を受けることに成功しました。これにより、同社の検査センターは国内および国際的に認められた管理レベルと検査能力を備えるようになり、製品の品質管理能力をさらに強化し、研究開発プラットフォームの総合力を向上させ、企業の総合競争力を固めることができます。

現在、同仁堂科技は引き続き生脈飮内服液、杞菊地黄丸などの既存製品の二次的な研究開発を積極的に推進しており、薬理学的メカニズム研究を通じて製品の価値特性を深く掘り下げ、製品の差別化競争優位性を持続的に向上させ、将来的にもイノベーションの成果を継続的に実現し、市場の潜在力を拡大していくことが期待されています。

結論

現在、米連邦準備制度理事会の利下げの背景を考えると、香港株は新たな市場機会を見込むことができます。同時に、中薬セクターは低評価および政策レベルの持続的な支援を受けており、市場の注目を集める可能性があります。

この背景の中、同仁堂科技は業種平均帯来の機会を継続的に受けることになるでしょう。

特筆すべきは、同社の国有企業属性の下で、現在は国有企業改革の新たな機会に直面しており、安定した経営成長と戦略的な布局の深化は、同仁堂科技の将来のパフォーマンスに注目と期待を集めています。