知情筋によると、米国の有名なディスカウントストア大手であるダラーゼネラル（DLTR.US）は、水曜日の米国市場の取引開始前に第2四半期の財務業績を発表する予定です。ウォール街のアナリストは、第2四半期の1株当たりの利益が前年同期比14.3%増の1.04ドルに達すると予測しており、収益は75.1億ドルで、前年比2.5%増と予想されています。

アナリストは、ダラーゼネラルのブランド別売上高を416億ドル（前年比7.5%増）と予測し、Family Dollarブランドの売上高は333億ドル（前年比3.3%減）と予測しています。その他の収入は565万ドル（前年比8.7%増）と予測されています。

アナリストの予測によると、「同店舗売上高」は前年同期の6.9%から大幅に1.7%増加する見込みです。そのうちFamily Dollarブランドの同店舗売上高は前年同期に比べ横ばいと予測されており、当社は5.8%の増加率を報告しました。ダラーゼネラルの同店舗売上高は3.1%増の見込みで、前年同期の7.8%から大幅に下落すると見込まれています。

アナリストによると、「店舗総数」の一般的な推定は16380店であり、前年同期は16476店でした。過去30日間で、今四半期の1株当たりの利益の一般的な予想は2.6%下方修正され、現在の水準になりました。

米国の消費支出が低迷し、ディスカウントストアの「市場シェア」が縮小しています

先週木曜日、もう一つの“一元店”の巨大な会社、ダラーゼネラル（DG.US）は業績発表後、株価が32%大幅下落し、過去最悪の取引日を迎えた。 会社は「財政難」の顧客の需要に警告を発した。 会社の第2四半期の収益は期待を裏切り、年間ガイダンスの大幅な引き下げを含み、同じく一元店小売の巨大な米国のドル・ツリーの展望が厳しいことを示している。

ダラーゼネラルの業績発表後、株価の急落が割引店のセクターを混乱させた。 ドル・ツリーは先週木曜日に超10%下落し、ターゲット（TGT.US）、Ollie's Bargain Outlet Stores（OLLI.US）、BJホールセールクラブ（BJ.US）など他のディスカウント小売業者は2%〜8%の下落となった。 その一方で、ウォルマートの株価は先週木曜日にわずか0.20%下落したが、まだ歴史的な高値に非常に近い。

ダラーゼネラル2024財政年度第2四半期の財務報告によると、会社の収入は前年同期比で4.2%増の102億ドルに達したが、これはアナリストの予想よりわずかに低い。 より懸念すべきは、会社の1株当たり利益（EPS）が20.2%下落し、わずか1.70ドルとなり、ウォール街の予想する1.79ドルを大きく下回ったことだ。 この結果は、ウォール街のEPS予想がすでに非常に低いにもかかわらず、ダラーゼネラルがそれに達しなかったことを示している。

このほか、ダラーゼネラルは以前、2024財政年度の通期1株当たり利益の見通しを6.80ドルから7.55ドルと発表していたが、現在は全年の1株当たり利益が5.50ドルから6.20ドルになると見込んでいる。 この引き下げの見通しは、投資家の懸念をさらに高めた。

注目すべきは、ダラーゼネラル2024年第2四半期の販売トレンドが低迷していることであり、その一因は主要顧客が財政難に陥っていることだ。 ダラーゼネラルの最高経営責任者であるトッド・バソスはインフレが会社が直面している主要な課題の一つであり、「資金が足りない」顧客が会社が今年の販売目標を引き下げる主な理由の一つだと述べた。

2021年以来、インフレは世界経済の持続的な課題となっている。 西洋の多くの主要国でインフレ率が低下しているにもかかわらず、この経済現象は人々の生活に深刻な影響を及ぼし続けている。

ミシガン大学のデータによると、米国の最も貧しい3分の1の人々の感情は金融危機の最も深刻な時期と同じくらい悪化しており、最も裕福な3分の1の人々でさえ、生活が一様にうまくいってはいない。 この普遍的な悲観的な気持ちは、インフレ率が低下している状況でも緩和されていない。

ダラーゼネラルの店舗売上高の増加はほぼ完全に食品などの生活必需品によるものであり、衣装、季節商品、家庭用品などの自由に支出できる商品の売り上げは芳しくない。 会社の役員は特に、毎月の最終週の売り上げ状況が非常に悪いと指摘し、これは消費者が月末に経済的プレッシャーを感じていることを反映している。

「消費品カテゴリーからより大きな売上比率が見られる」という現象は、消費者が食品などの低価格の一回限りの製品を購入する傾向があることを示しており、高価な商品ではないということです。経済が苦しい時期には、消費者は非必須の商品の購入を減らす傾向があり、これはディスカウントストア小売業者にとって不利な要素となります。

大手小売業者の値下げセールが競争圧力を増大させ、「ディスカウントストア」の市場シェアが侵食されています

さらに「ディスカウントストア」小売業者は、外部競争からの二重のプレッシャーに直面しています。報道によると、ウォルマート(WMT.US)やアルディなどの競合他社の激しい競争が激化しており、特にアルディというドイツの低コスト店がアメリカでの拡大において、一部地域でダラーゼネラルの市場シェアを奪っています。ウォルマートも予算が限られている消費者に対してより多くの選択肢を提供するため、より多くの低価格商品を提供することで対応しています。

ウェルズファーゴ銀行の見解では、ダラーゼネラルの収益化の取り組みは明らかに問題に直面しています。ウェルズファーゴ銀行のアナリストEdward Kellyはこう指摘しています:「我々はマクロ経済、競争、そして不足する投資が損失を引き起こしていると考えています。」ダラーゼネラルの経営陣が積極的な行動を取る準備ができているように見えますが、Kellyは依然として課題が存在すると警告しています。具体的には、Kellyは小売業者がチェーン店への信頼を回復するために人件費（仕事/賃金）に多額の投資をする必要があると考えています。

明らかに、マクロ経済の背景と低所得消費者のプレッシャーは、ダラーゼネラルなどのディスカウントストア企業の困難な拡大の要因ですが、Kellyはまた、激しい競争、特にウォルマート(WMT.US)からの競争も考慮すべき要因であると強調しています。さらに、アマゾン(AMZN.US)は低コストの衣装、家庭用品、一般小売店を構築することで、これらの新興競合他社と直接競争しようとしており、ディスカウントストアは事業モデルの制約のため、容易に対応することができません。

「ディスカウントストア」の事業モデルは地域の低所得顧客により近い立地の実店舗を拡大することに重点を置いています。しかし、ディスカウントストア会社は現時点で新興脅威に対抗する能力が不足しているようです。これは既にダラーゼネラルの財務ガイドに反映されています。

例えば、エバーコア・ISIのアナリストMichael Montanoは述べています、ダラーゼネラルの業績は、米国経済成長が鈍化する中、市場シェアを維持することは挑戦であり、ウォルマートが優位に立つでしょう。

次に、サプライチェーン、インフラ、および大宗商品に関連する重要な経済発展に焦点を当てるアナリストのLeo Nelissen氏は、ウォルマート、アルディ、テムなどの超低コストブランドがダラーゼネラルのビジネスモデルを変革し、消費者により多くの低価格商品を提供し、スケールの価値を実現していると述べています。