財聯社9月2日に報じられたところによると（記者 黄路）、薬局の店舗数が過剰であり、薬の需要が正常に戻り、個人の支払能力が低下し、消費者の支出が慎重になるなど、多くの要因の影響を受けて、全カテゴリーの薬局の小売売り上げが鈍化し、在庫競争が持続的に激しくなっています。今年上半期、いくつかの大手チェーン薬局は収益を増やすことが難しくなっています。

業界関係者は、今年は薬局業界の店舗数が急速に増加する転換点であり、今後、店舗数は減少傾向にあり、業界は分化期に入り、買収が加速するだろうと財聯社の記者に語りました。薬局業界は大きな変革を経て、再バランスを経て、店舗数は適切な水準になるでしょうし、薬局の競争の焦点は商品の拡大とサービスに移ります。生存を続けるための基本的な指標は、単店舗の売上と当期純利益です。

業界の価格、大手薬局のH1収益は増加が難しい

yifeng pharmacy chain（603939.SH）、lbx pharmacy chain joint stock（603883.SH）、dashenlin pharmaceutical group（603233.SH）、yixintang pharmaceutical（002727.SZ）、shuyu plainfolk pharmaceutical（301017.SZ）、yunnan jianzhijia health-chain（605266.SH）の6つの大手薬局連鎖上場企業が半期報告書をすでに公表しています。全体的に見て、連鎖薬局の今年の経営圧力は減少せず、店舗数を引き続き拡大する中で、収益を増やすことが容易ではなく、利益を増やすことはもっと難しいです。

上記の6つの薬局連鎖上場企業を総合的に比較すると、H1の売上高はすべて正の成長を達成しました。漱玉平民、大参林、益丰药房、一心堂、健之佳、老百姓の売上はそれぞれ前年比で13.08％、11.29％、9.86％、7.26％、3.4％、1.19％増加しました。

一方、当期純利益に関しては、益丰药房だけが増加を実現し、上半期において、当社は上場企業の株主に帰属される当期純利益を79.8億元に達し、前年比13.13％増加しました。漱玉平民の当期純利益は最も大きく減少し、H1の親会社に帰属される当期純利益が82.6％減少しました。健之佳、一心堂、大参林、老百姓の上半期の親会社に帰属される当期純利益はそれぞれ前年比で60.23％、44.13％、28.32％、2.05％減少しました。

薬局連鎖業界でH1純利益が多くマイナス成長になる理由は多岐にわたります。漱玉平民の場合、医療改革政策が継続的に深化し、薬品の集中調達が常態化するなどの業界政策の変化が、最終消費者の行動に影響を与え、企業全体の営業収入の成長が鈍化し、従来の商品利益空間がさらに低下し、当期純利益は前年同期と比較して大幅に減少しました。

株式会社は主に西医、東医の薬品を取り扱っています。上期の粗利率は21.59％で、前年比で3.04ポイント減少しました。

大参林の当期純利益および非常控除後純利益は、それぞれ28.32％と26.65％減少しました。企業側は、消費力の低下、新しい店舗の開拓期間中の増加などが主な原因として、粗利率の低下および販売費用の増加を説明しています。大参林の西医および東医のH1粗利率は30.64％で、前年比で1.88ポイント減少しました。

また、薬品市場の成長率が店舗数の成長率を下回っているため、業界内での競争が激化しています。中康の統計データによると、2024年上半期、全国の薬局の1店舗当たりの売上高は前年比で10.6％減少し、客単価は8.9％減少しました。また、米内ネットのデータによると、2024年上半期、中国の実店舗の小売規模（医薬品+非医薬品）は2,986億元で、前年比で3.7％減少しました。

健之佳の広報担当者、李恒氏は最近の業績説明会で、企業の売上高は前年比で3.40％増加しましたが、予想には及ばず、売上高の低増加により、店舗の急速な増加をカバーする総合粗利益が不十分であるため、期間中の費用が17.11％増加しました。

業界の店舗の急速な増加の転換点が現れ、将来の展望はどこにあるのでしょうか？

現在、大参林、老百姓、益丰药房、一心堂の4つの大手薬局が万店時代に入っています。上半期、6つの大手薬局の店舗数は増加傾向にあります。特に大参林の店舗拡大スピードが最も速く、2,077店舗が増加しました。老百姓、益丰药房、一心堂の店舗数もそれぞれ1,625店舗、1,575店舗、1,317店舗増加しました。

中康の初步統計によると、2024年6月末には70.1万の薬局があり、業界の競争が激化しています。今年の第2四半期、全国の小売薬局の店舗数の増加が鈍化し、閉店が顕著に増加しました。2024年の第1四半期、小売市場の成長は4つのカテゴリーの医薬品によって主導されましたが、薬品需要が正常化するにつれて、市場はこれほど多くの店舗を支持することが難しくなるでしょう。

一方、2019年疫情前の小売市場規模は4657億元、全国の店舗数は53万軒、店舗当たりの年間売上高は88万元でした。2024年の小売市場規模が5000億元と仮定すると、店舗数約70万軒、店舗当たりの年間売上高は71万元になり、2019年に比べて店舗当たりの売上高が約20％減少します。

（データ出所：「2023-2024年中国薬局発展報告」「中国薬局」雑誌）

将来、薬局の総数は減少する可能性がありますか？益丰薬房の社長である高毅氏は最近公にして、ほとんどの小売業はピーク時に継続的に店舗を出しているが、一店舗当たりの利益率は下がっていると述べた。将来的には新たなビジネスモデルが登場するか、大量の店舗閉鎖や業界の整理が行われることになる。業界のM&A（企業の合併・買収）が加速し、存続できるかどうかの根本的な指標は、一店舗当たりの売上高と純利益率です。

「米屋よりも薬局の方が多くなり、薬の価格を大幅に引き下げ、オンラインショップが実店舗を圧迫する時代背景下では、薬品の仕入れと販売の差益による収益モデルは継続することは難しくなっています。」と一人の業界のベテラン専門家が財結社の記者に語った。「一部の店舗を閉鎖することで、全体のケーキの大きさは同じままであり、それによって、残された店舗はより良く生き残ることができます。」

在庫競争や業界内の価格競争の時代において、どのように成長の機会を見つけることができるのでしょうか？ある大型の薬局チェーン企業の関係者は財結社の記者に対して、「長い目で見れば、ヘルスケア以外の健康関連製品や食品など、大幅に拡大する必要があります。将来、薬局の競争は、新しい商品や総合的な運営能力による新しい品種に焦点を当てられるでしょう。」と述べました。

現在、薬局の主な収益モデルは薬品の販売です。次に、薬局のシーンを活用して消費者に病気や健康問題の総合的な解決策を提供する方法は何ですか。決算報告書から明らかになっている情報によると、一部の薬局チェーンは既に試みているようで、例えばyixintangでは、最初は美容とパーソナルケアに重点を置いており、現在では美容、パーソナルケア、食品、粉ミルクなど、複数のカテゴリーの一環として拡大しています。

老百姓の関係者は財結社の記者に対し、会社は自社ブランドにかなりの努力を注いでおり、今年上半期の売り上げは1.69億元に達し、売り上げ比率は21.5%で、前年同期比で約1.6ポイント増加しました。

益丰薬房関係者は、健康管理サービスや業態の拡張、そして新たな大健康薬局ビジネスモデルの開発などを通じて、地域の競争優位性を維持および拡大しようとしています。

中康産業研究所によると、2024年の薬品全体の終端成長率は4.9%に予測されており、前年比でやや低下する見込みです。実店舗の薬品カテゴリーの成長率は2.9%に留まる見込みです。業界の成長率が鈍化しており、一部の中小規模のチェーン企業は規制遵守、損失、現金流などの圧力により淘汰される可能性があります。