①Akinteweは、いくつかのデータが経済状況の弱さを示していることを指摘しました。それには、大幅に修正された非農業データも含まれます。②「インフレ率が2.5%にまで下がったとき、なぜ政策金利はまだ5.5%で維持されているのでしょうか？不確実性に満ちた環境で、本当に300ベーシスポイントの実質金利が必要なのでしょうか？」
財聯社9月3日訊（編集 趙昊）英国の投資会社である安本資産管理（Abrdn）は、アジア主権債務責任者のKenneth Akintewe氏は、アメリカ経済が「ソフトランディング」を実現すると予想していますが、2025年までに経済の長期的な減速のリスクが依然として存在すると考えています。
現地時間の月曜日（9月2日）、Akintewe氏はメディアのインタビューで「夢遊病のように、アメリカ連邦準備制度理事会（FRB）は政策の誤りに向かっている可能性はあるのでしょうか？」と述べました。彼は、大幅に修正された非農業データを含むいくつかのデータが経済の弱さを既に反映していると指摘しました。
2週間前、アメリカ労働統計局は、2023年4月から2024年3月の統計期間内の新規雇用数を81.8万件下方修正しました。これにより、平均1ヶ月に約17.4万件の新規雇用が追加されると予測され、前回の予測から月間純特殊雇用が約24.2万件から約17.4万件に減少しました。
この約30%の大幅減少は、2009年以来の最大の調整です。これにより、金融市場では一部混乱が生じました。それについてAkintewe氏は、「経済は総合的なデータが示すよりも実際にはより弱くなっている可能性があり、FRBはすでに利下げを開始すべきではなかったのでしょうか？」と述べました。
彼は、「FRBの政策変更は、実際の経済活動に伝達するのに時間がかかります。これは150ベーシスポイントまたは200ベーシスポイントの利下げが累積されたとしても、「これらの緩和策は市場に伝わるために6〜8ヶ月の時間がかかります」と説明しました。
7月末、FRB連邦公開市場委員会（FOMC）は、大幅な利下げ圧力に直面しても「静観」を選びました。失業率が「サム・ルール」を引き起こした後、ウォールストリートの投資銀行、経済学者、議会議員などは、FRBが利下げの最適なタイミングを逃したと非難しました。
Akinteweは指摘しています。もし2025年初に米国経済が突然弱気の兆候を示し、その時点で米連邦準備制度理事会が利下げを行うならば、経済への緩和策の伝達効果を見るためには2025年下半期まで待たなければならないかもしれません。その時には、経済状況は「大きく異なる」かもしれません。
それだけでなく、Akinteweは注目されない問題にも指摘しています。「インフレ率がほぼ2.5％に下落するときに、なぜ政策金利は依然として5.5％に保たれるのですか？この不確実性に満ちた環境では、本当にその300ベーシスポイントの実効金利が必要ですか？」
先週公表された米国の7月の個人消費支出（PCE）物価指数の年率は2.5％を維持し、米連邦準備制度理事会の優先順位の高いコアPCE物価指数の年率も2.6％を維持しています。現時点では、市場では9月の会議で利下げが25ベーシスポイントではなく50ベーシスポイントになる可能性が高いと予想されています。
財通社は、実際の利下げ幅は今後2週間の経済データのパフォーマンスに依存すると指摘しました。特に注目すべきは、今週水曜日に発表される米国の7月のJOLTs求人数、今週金曜日に発表される米国の8月の非農業雇用統計データ、および来週水曜日に発表される米国の8月の消費者物価指数（CPI）です。
JPモルガンチェースのアセットマネジメント部門のグローバル配置戦略の投資ポートフォリオマネージャー、フィル・カンポレールは、金曜日に公表される非農業雇用レポートが、9月の連邦準備制度理事会の政策会議で、ベンチマーク利率を25ベーシスポイントまたは50ベーシスポイント引き下げるかどうかの最終的な「決定者」となる可能性があると考えています。
編集/Somer