海通証券は、中海物業（02669）に対して「市場平均を上回る」と評価する研究レポートを発表しました。2024年のEPSは0.47香港ドルの予想であり、会社の成長能力と政府資本の背景を考慮して、株価の妥当な範囲は5.68-7.1香港ドル/株と見積もっています。2024年上半期、会社の基本および希釈後の一株当たりの収益は人民元22.45仙でした。会社の配当政策、中期の業績および将来のビジネスの発展を考慮した上で、取締役会は2024年上半期終了時までの中期配当を人民元8.5仙/株と発表しました。
海通証券の主要な観点は以下の通りです。
会社の収益と粗利率が同時に上昇し、利益力が持続的に強化されています。
2024年上半期、会社の総収益は前年同期比9.0％増の人民元68.38億に上昇しました。総粗利は前年同期比14.2％増の人民元11.48億に上昇し、粗利率は16.8％となり、前年同期比0.8ポイント増加しました。株主に帰属する利益は前年同期比16％増の人民元7.38億になりました。基本および希釈後の一株当たりの収益は人民元22.45仙で、前年同期比16％増加しました。株主の平均回報率は33.8％で、前年同期比3.8ポイント減少しました。
物件管理サービス収入が主導し、付加価値サービス収入は若干減少しています。
2024年上半期の終了時点で、会社の管轄下にある売り場のプロジェクト数は403件、物件のプロジェクト数は2118件で、サービス面積は約422.7百万平方メートルに達しました。2024年上半期の会社の総収入は人民元68.4億で、前年同期比9.0％増加しました。詳細な収入は以下の通りです：1）物件管理サービス収入は51.7億人民元で、前年同期比14.2％増加し、総収入の75.5％を占めています。2）付加価値サービス収入は16.0億人民元で、前年同期比4.8％減少し、総収入の23.4％を占めています。3）駐車場の売買ビジネス収入は0.7億人民元で、前年同期比1.1％増加し、総収入の1.1％を占めています。
会社は独立した道を貫き、ビジネス領域を拡大し続けています。
2024年上半期末時点で、管理面積は前年末比5.3％増の422.7百万平方メートルに上昇しました。そのうち、新規プロジェクトの46.7％は独立した第三者から来ており、関連契約額は92.1億元です。住宅プロジェクトと非住宅プロジェクトの新しい管理面積はそれぞれ65.1％と34.9％を占め、関連契約金額はそれぞれ92.7億元と70.9億元に達しました。2024年上半期末時点で、独立した第三者および非住宅プロジェクトからの管理建築面積比率はそれぞれ40.8％と30.4％に増加しました。
物件管理サービスは着実に発展しています。
2024年上半期における加重平均物件管理サービス部門の粗利率は15.4％に上昇し、前年比0.7ポイント上昇しました。非住宅付加価値サービス部門の粗利率は14.1％に増加し、住宅付加価値サービス部門の粗利率はわずかに30.2％に上昇しました。駐車場の売買事業部門の収益は、2023年と比較して1.1％増の7.4億元に微増しました。
リスク注意事項：海外展開の競争が激化し、業種は景気後退と政策が予想以下のリスクに直面しています。