智通财经APPによると、人工知能（AI）市場を巡る競争が既に始まっています。Alphabet（GOOG.US）、Meta（META.US）、アマゾン（AMZN.US）、マイクロソフト（MSFT.US）やイーロン·マスクのxAIなどの大企業が数十億ドルを投資しています。世界中の企業は生成型人工知能、ロボットプロセスオートメーション、機械学習を活用して効率を向上させています。

マスク氏は人工知能が2年以内に生成（大量のデータプールを使用してコンテンツを作成したり、タスクを完了したり）から人工汎用知能（AGI）に大きな飛躍を遂げると考えていますが、他の人々はそれにはもっと時間がかかると予測しています。

投資家にとって重要なのは、巨額の支出から利益を得ることができる企業を見つけることです。それがデルテクノロジーズ（DELL.US）が最近注目を浴びている理由です。

AIの波に乗る

Statistaによると、世界のデータセンターの収益は5年以内に50％成長し、2029年には4160億ドルから6240億ドルに増加する見込みです。また、サーバーとストレージの売上高は1760億ドルから3080億ドルに増加します。これはデルにとって非常に大きなチャンスです。

デルはxAIプロジェクトの主要な供給業者です。このプロジェクトでは、“世界最大のスーパーコンピュータ”を作り、サーバーラックを提供する予定です。デルの主な競合メーカーであるスーパーマイクロコンピューター（SMCI.US）もこの建設に参加していますが、同社の苦境がデルが主導権を握る可能性があります。

スーパーマイクロコンピューターはデルにとって好材料です。スーパーマイクロコンピューターは、年次10-K報告の提出を延期し、株価が急落し、兵士研究会社の空売りレポートによって評判が損なわれました。

デルは、エヌビディアと共同で人工知能工場を作り、人工知能技術の採用を加速することを目指しています。また、デルはMetaやマイクロソフトなどのパートナーとの協力を拡大し続けています。

これらの強力なパートナーは、デルの市場シェアを迅速に拡大させるでしょう。

業績が強いです

デルの第2四半期の業績は非常に励みです。データによると、同四半期の売上高は前年同期比9%増、前四半期比13%増加しました。

営業利益とフリーキャッシュフローも非常に強力で、それぞれ13億ドルです。

データセンターのお客様にサービスを提供する基盤ソリューション部門（ISG）の売上高は116億ドルに達し、前年同期比33%の成長を遂げました。その中で、サーバーとネットワークの売上高は80%増加しました。

この成長は、市場需要の増加に直接的に関係しています。デルの最高執行責任者であるジェフリー・クラーク氏は、「ISGに関しては、AIサーバーの注文数と出荷数が再び前期比で増加しています... 注文需要は32億ドルであり、主にサブクラウドプロバイダによって推進されています。ありがたいことに、企業のお客様がAIソリューションを購入する件数が毎四半期増加し続けているということです。」とコメントしています。

彼はさらに述べて、「企業はまだ私たちにとって重要な機会です。多くの企業はまだAIを導入する初期段階にあるため...私たちは第2四半期に31億ドル相当のAIサーバーを出荷しました... AIサーバーの累積注文は引き続き38億ドルの健全な水準を保っています。最も興奮していることは、私たちのAIサーバーチャネルが第2四半期に再びサブクラウドコンピューティングプロバイダと企業のお客様に拡大し、現在は私たちの累積注文の数倍に成長していることです。」

強力な市場、業界の専門知識、そして競合他社の苦境はデルにとって非常に好都合な条件です。

しかし、全ての株式にはリスクがあり、デルも例外ではありません。この業界は競争が激しく、非常に周期的な個人向けコンピュータ市場がデルの主要なビジネスです。一部の人々は、オペレーティングシステムと人工知能の機能アップデートが新たなアップグレードサイクルを推進すると予測していますが、現時点ではそれは推測に過ぎません。消費者は明らかに高金利の圧力を感じていますが、連邦準備制度理事会が近々利下げを行うと予想されています。

購入する価値はありますか？

ISGビジネスの巨大な潜在能力に加えて、デルの株主には他の利益もあります。今年20％の成長を実現した後、デルの配当利回りは1.5％に達し、経営陣の目標は2028会計年度までに毎年少なくとも10％成長させることです。これにより、今日の投資家は株価上昇を考慮しないで少なくとも2％の収益を得ることができます。

同社は自社株買いにも積極的で、前四半期に7億ドルを、過去12ヶ月に36億ドルを自社株買いに費やし、現時点の時価総額の4.5％を占めています。以下の図表と同様に、自社株買いが増加するにつれて、流通株数が急速に減少しています。

デルはこれができるのは、十分なフリーキャッシュフローがあるからであり、過去5年間のフリーキャッシュフローは24億ドルで、前四半期は13億ドルの年率で5.2億ドルに相当します。

この株はその最近の平均水準やhpインクなどの競合他社に比べて、高い市盈率を持っています。以下の図をご覧ください。

ただし、デルの最近の業績は非常に良好で、アナリストたちも楽観的な姿勢を持っています。TipRanksのデータによると、ウォールストリートのアナリストはデルに対して「強力な買い」の評価をしており、平均目標株価は147.54ドルで、現在の水準より28％高いです。

今年になってデルの株価は53％上昇しています。しかし、他の人工知能関連銘柄と比べて、デルの評価はまだ妥当であり、最近の高値から36％低くなっています。