金吾财讯 | orient証券は、メイタン(03690)の24Q2の売上高が823億元（前年比+21%）で、予想通りに804億元になると報告書を発表しました。利益面では、24Q2の調整後の営業利益は139億元（予想通りに102億元）で、営業利益率は16.9%（23Q2は8.7%、24Q1は9.5%）で、前年同期および前期と比較して明らかに改善しています。主に、コアな地域のビジネス利益の放出と新規ビジネスの損失の大幅な縮小が原因です。調整後の当期純利益は136億元（予想通りに103億元）で、当期純利益率は16.5%（23Q2は11.3%、24Q1は10.2%）です。
同行は、新規ビジネス収入が予想を上回り、運営損失がさらに縮小したと継続して指摘しています。24Q2の新規ビジネス収入は216億元（前年比+28.7%、予想通りに205億元）で、運営損失は13億元（予想通りに損失21億元）まで縮小し、損失率は6.1%改善しました（qoqで+8.7pp）。1）美团優選：運営効率の向上、商品の平均価格と付加価値率の向上、履行能力の強化により、運営損失が前期および前年と比較して大幅に縮小しました。2）その他のビジネス：B2Bダイニングのサプライチェーンサービス、ダイニングマネジメントシステム、バイクシェアリングと充電器などは、すべて健全な成長と効率の向上を達成し、ベンチマーク超市は商品、運営、履行の各面で著しい進展を遂げました。
同行は、マクロ経済環境下でのメイタンのビジネスの強さ、コアビジネスの利益の放出、および新規ビジネスの損失の大幅な減少を考慮し、24年から26年のepsを6.15/7.43/8.21元に増額しました（元々の予測は24年から26年のepsが4.80/6.64/7.38元でした）。部門ごとの評価を採用して、出前ビジネスには3.4xPSを与え、24年の売上高は1657億CNYになる見込みです。店舗および旅行には14.4xPEを与え、24年の税後利益は189億CNYになる見込みです。新規ビジネスはコミュニティグループ購入の評価のみを考慮し、0.6xP/GMVを維持し、24年のGMVは929億であり、会社の合理的な評価額は9853億HKDで、目標株価は158.37元HKDで、「買い」の評価を維持しています。