財联社9月3日の報道によると、労働者の休暇期間が終わった後の最初の取引日、米国株式市場は火曜日に暴落しました。

興味深いことに、過去数十年の市場を振り返ると、9月は米国株だけでなく、金やビットコインなどの資産も最も悪いパフォーマンスを示す月です。そして、今年の9月の始まりでこの冷水は、さまざまなクロスアセットトレーダーに「9月の呪い」の殺気を感じさせるようです。

市況データによると、火曜日のクローズ時点で、S&P 500指数は1日中に2.4％急落し、8月5日の「ブラックマンデー」以来の最大の下落幅となりました。S&P 500指数の11つのセクターのうち、9つが下落し、そのうちテクノロジー、エネルギー、コミュニケーションサービス、素材セクターが最も下落しました。

「恐慌指数」として知られるVIX指数は火曜日に33.2％急騰し、20.72まで上昇し、2022年8月以来の最大の1日の上昇幅と最高の終値を記録しました。先月の「ブラックマンデー」の上昇幅ほど驚異的ではありませんでした（当時は一時的に65以上まで上昇しました）、しかし数週間ぶりの再度の異常な動きは、多くのボラティリティショートポジションにとって保護金の大幅な追加支払いをもたらしました。

S&P 500指数に比べて火曜日の市場でより大きな敗者は、主にテクノロジー株を中心としたナスダックです。ナスダックは火曜日に577.33ポイント下落し、3.26％の下落率で17136.30ポイントで終了しました。これはナスダックにとって2022年8月5日以来の最大の下落幅であり、過去1年間で3番目の大きな1日の下落率です...

同時に、220億ドルもの規模を誇るPenghua Guozheng Semiconductor Chip ETFは火曜日に2020年3月以来の最大の下落幅を記録しました。

市場で主導してきた大型テクノロジー企業の中で、エヌビディアの株価は前日に9.5％急落しました。同社の時価総額はわずか1日で約2790億ドルも減少し、米国企業の時価総額の最大の1日の下落幅を記録しました。2022年2月メタの低迷した財務報告発表後の時価総額の損失記録を上回りました。英伟达と他の企業に対して、米司法省が独占禁止法違反の証拠を求めて召喚状を発行しました。

Murphy＆Sylvest Wealth Managementの市場戦略担当者であるシニアウェルスマネジメントマネージャー、Paul Nolteは、英伟达と人工知能株が一時的な人気の退潮は予想されていたが、まだ全ての支出に対する投資収益率は大きな問題であると述べています。

最近、ますます明らかになっている傾向は、市場関係者が、テクノロジー企業が人工知能計算に使用するハードウェアへの巨額の投資が持続可能かどうかについて、ますます疑問を持ち始めていることです。エヌビディアや他のチップメーカーの収入が急増している一方で、マイクロソフトやGoogleの収入は人工知能への投資による大幅な成長を遂げておらず、市場は彼らの高額投資が持続しないことを心配しています。

これらのリード業界と個々の株式が現在直面している業績上の課題に加えて、マクロレベルでの米国の経済データの悪化は、この重要な「雇用統計週間」の初めに、市場の取引感情を大きく悪化させている大きなマイナス要因の一つであることがますます明らかになっています。

米国経済活動管理協会（ISM）が火曜日に公表したデータによると、8月の米国ISM製造業のパフォーマンスは7月の8ヶ月の低水準から若干改善していますが、依然として50の景気ウェイブラインを下回っています。8月のISM製造業購買担当者指数（PMI）は47.2を記録し、7月の46.8から0.4ポイント上昇しましたが、市場の予想した47.5には届いていませんでした。

現在、ISM製造業PMIはすでに5ヶ月連続で50未満に位置しており、これは製造業の経済活動が5ヶ月連続で低下していることを意味します。より長期的に見れば、過去22ヶ月のうち21ヶ月でPMIが50未満であり、3月だけが50.3を記録しています。

S&P Global Market Intelligenceの首席ビジネスエコノミスト、Chris Williamsonは、PMIデータのさらなる低下は、第3四半期中に製造業による経済への影響が増加していることを示しています。先行指標から判断すると、この影響は今後数か月でさらに増幅する可能性があります。予想よりも販売速度が低く、結果として在庫が積み残っている状況であり、新規注文の不足から工場は1月以来初めて生産を減らすことを余儀なくされています。過剰な生産能力を心配して、製造業者は今年初めて従業員を削減し、原材料の購入量も減らしました。

「注文の減少と在庫の増加の組み合わせは、過去1年半で最も暗い生産傾向の先行指標を示し、これはグローバル金融危機以来、最も懸念すべきサインの1つです。」とWilliamson氏は述べています。

特筆すべきなのは、火曜日の市場の「大地震」が株式にとどまらないことです：大口商品も影響を受けました。ブレント原油価格は一時的に5%以上下落し、74ドルを下回り、2024年以来の全ての上昇を取り消しました。一方、WTI原油は70ドル/バレルに迫ります......

利比アの石油供給再開と共に、世界経済は衰退の運命から抜け出すことが難しくなる可能性があります。これにより、多くの商品市場トレーダーは世界の潜在的な地政学的リスクに対して注意を払うことができません。

2024年の最も優れた商品の1つである金にさえ、火曜日の大幅な下落は免れませんでした。過去2週間の大半は2500ドルを上回るレベルで取引されていた金は、昨夜再びそのレベルを下回りました。

もちろん、火曜日の市場の避難需要は、おそらく米国債が受ける資産の一つです。火曜日、米国債の利回りは全体的に下落し、世界の資産価格の基準として知られる10年債の利回りは7.6ベーシスポイント下落して3.838%、2年債の利回りも5.8ベーシスポイント下落して3.873%となりました。

将来の景気後退周期を除けば、1980年代以来の規模の大幅な利下げが、金利スワップ市場の価格設定に基づいて予想されています。BMO Capital MarketsのIan LyngenとVail Hartmanは、金曜日の雇用データが公表される前に、先月の失業率の上昇に続く恐怖のシナリオがトレーダーを「神経質にさせる」と述べています。

「雇用報告は今週の決定要因の一つに過ぎませんが、米国連邦準備制度理事会（FRB）が25ベーシスポイントか50ベーシスポイントかを利下げするかどうかの重要な要素となるでしょう」とGlenmedeのJason PrideとMichael Reynoldsは述べています。

「今週の雇用報告は、米国連邦準備制度理事会（FRB）がより慎重なアプローチかより積極的なアプローチかを決定する上での鍵となる要素です。たとえ雇用報告において穏やかなシグナルであっても、それはFRBがどのような決定をするかの重要な判断基準になる可能性があります。」