Zhichan Finance appによると、東方証券がリサーチレポートを発表し、価格上昇は、トップ企業が低価格競争の泥沼を脱し、健全な競争環境に戻る期待を表しています。2022年以来、太陽光発電の全チェーン価格は引き続き低下しており、その中にはシリコン材料、シリコンウエハ、太陽電池パネルなどの製品価格が急落しています。産能過剰、需要の減速は、この価格調整の内因であり、主要なチェーンの各段階が基本的に現金市場まで下落しています。第三四半期、シリコンウエハ生産段階の月次生産量は引き続き減少し、業界トップの稼働率も低下し始めています。シリコンウエハ生産段階の2大トップ企業であるロンギー・グリーンエナジー(601012.SH)とTCL Zhonghuan Renewable Energy Technology(002129.SZ)は価格を同時に引き上げ、トップ企業が正常な価格競争環境に戻ろうとする取り組みを反映しており、8月初めのシリコン材料の2度の価格引き上げと組み合わせると、連鎖反応を引き起こす可能性があります。

イベント：8月27日、ロンギー・グリーンエナジーとTCL Zhonghuan Renewable Energy Technologyはシリコンウエハ価格を同時に引き上げました。ロンギー・グリーンエナジーのシリコンウエハ外部価格は、N-G10Lが1.15元/片、N-G12Rが1.3元/片で、TCL Zhonghuan Renewable Energy Technologyも同時に価格を引上げ、G10Nが1.15元/片、G12Rが1.3元/片、G12Nが1.5元/片を報告しています。前日にSMMが公表したN182、N210R、N210製品の平均価格はそれぞれ1片あたり8分、6分、2分ずつ引き上げられました。

価格上昇は、トップ企業が低価格競争の泥沼を脱し、健全な競争環境に戻る期待を表しています。2022年以来、太陽光発電の全チェーン価格は引き続き低下しており、その中にはシリコン材料価格が最高30万元/トンから3万元台まで急落し、シリコンウエハ価格は最高9.13元/片から最低1.68元/片(P型-210)まで、太陽電池パネル価格は最高1.35元/Wから0.29元/W(PERC-182)まで、モジュール価格は2022年の最高2.05元/Wから現在の0.72元/W(P型)まで下落しています。産能過剰、需要の減速は、この価格調整の内因であり、主要なチェーンの各段階が基本的に現金市場まで下落しています。第三四半期、シリコンウエハ生産段階の月次生産量は引き続き減少し、業界トップの稼働率も低下し始めています。シリコンウエハ生産段階の2大トップ企業であるロンギー・グリーンエナジーとTCL Zhonghuan Renewable Energy Technologyが同時に価格を引き上げたことは、トップ企業が正常な価格競争環境に戻ろうとする取り組みを反映しており、8月初めのシリコン材料の2度の価格引き上げと組み合わせると、連鎖反応を引き起こす可能性があります。

政策は引き続き光伏産業を支援し、積極的な要素が頻繁に発生し、光伏産業にとって良い外部環境を提供しています。融資と監督が厳しくなることに加え、中国の政策はエネルギー転換と新エネルギー分野を引き続き支援しており、今年に関連した部門は安定した発展のために多くの文書を連続して発表しています。その中で、『2024年単位の太陽光発電製造業の基準条件』は、太陽光発電の製造段階の閾値を大幅に引き上げ、現存する生産能力の技術指標も適切に引き上げており、最新の水準に適応しています。『2024-2025年のエネルギー節約削減アクションプラン』では、2025年までに化石以外のエネルギー発電量の割合を約39%にすることが求められています。国家エネルギー局が発表した『新エネルギーの負荷対策を確保し、新エネルギーの高品質な発展を支援する通知』では、4つのタスクが重点的に提案されており、1つ目は新エネルギーの配電システムプロジェクトの特超高圧伝送線の構築を加速すること、2つ目はシステム調整能力の強化と電力源の協調した開発を積極的に推進すること、3つ目は電力網リソース配置プラットフォームの役割を十分に発揮し、高割合の新エネルギーに対する電力網の調整能力を向上させること、4つ目は新エネルギーの利用率目標を科学的に最適化し、原則として90%未満にならないよう明確にしています。今年上半期の政策および発言を見ると、政策の端は引き続き光伏産業の需給の最適化過程に向けて積極的な発揮を続けています。

投資提言と投資のシンボル

政策推進と価格下落の両方の刺激により、今年上半期の太陽光発電終端需要は引き続き高い景気を維持し、国内の設置容量は102GWを超え、前年同期比で30%に近い増加となりました。モジュールの輸出数量の成長率は33%を超え、海外の多くの新興国や地域で良好な潜在能力を発揮しており、中国電力連合(CREIA)は国内の太陽光発電の年間新規設置容量見通しを171GWから240GWに引き上げています。産業レベルでは、企業は自主的に資本支出を削減し、新規プロジェクトの立ち上げを一時停止し、古い設備能力を廃止し、引き続き新技術への投入を増やしています。また、買収活動を積極的に展開しています。したがって、東方証券は、産業は自主的な修復プロセスを開始しており、今後、より多くの積極的な変化が起こり、二次市場の評価の回復に寄与する可能性があると見ています。

中長期的視点から見ると、産業チェーンの各段階における生産能力の増加に伴い、市場価格も適正水準に戻る可能性があり、企業の利益も徐々に回復する見込みです。優れた業種の投資ターゲットは投資価値があります。現在の時点では、総合的な一体化企業やシェア優位を持つヘッドサプライ企業に注目することをお勧めします。通威股份(600438、未評価)、隆基绿能(601012、未評価)、晶科能源(688223、未評価)、晶澳科技(002459、未評価)、天合光能(688599、未評価)、阿特斯(688472、未評価)、福莱特(601865、未評価)、福斯特(603806、未評価)、阳光电源(300274、未評価)、德业股份(605117、買い)、振江股份(603507、買い)などに注目してください。

リスク要因

需要が予想に反していないリスク;

値上げを受け入れないダウンストリームのリスク;

持続的な赤字による経営リスク;