Zhitong Finance Appは、民生証券が、さまざまな小売形式の売上高が24時間前半に分散し、専門店やデパートの売上が圧迫されているという調査レポートを発表したことを知りました。クロスボーダー企業の業績は分断されており、ブティックとブランドセラーの成長はより回復力があります。24年第2四半期のデパートは、主にオンライン転用、ショッピングセンター、アウトレットの転用により、前月比で減少しました。ビューティー24H1は低調に成長し、電子商取引プラットフォームはGMVロジックに戻り、主要な国内化粧品は見事な業績を上げました。24時間上半期の化粧品の小売売上高は前年比+1.0％で、ソーシャルゼロの前年比3.7％の成長率を下回りました。第2四半期には、「618」触媒のもとで、化粧品の小売売上高は前年比+ 3.0％で、ソーシャルゼロの全体的な成長率を上回りました。

貿易と小売部門の概要。24H1では、瀋陰万国の小売部門の総収入は6728億4800万元で、前年同期比 -5.1% で、母への純利益総額は146.14億元で、前年同期比 -18.6% でした。24Q2では、この部門の総収入は3320億4800万元、前年同期比 -5.2% で、母への純利益総額は60.86億元、前年同期比 -16.3% でした。24H1では、消費財の小売総売上高は23億6,000万元で、前年比3.7％増でした。このうち、化粧品の小売売上高は2,168億元で前年比1.0％増、金、銀、ジュエリーの小売売上高は1,725億元で、前年比0.2％増でした。

小売部門：24H1さまざまな小売形式の売上高が分かれていて、専門店やデパートの売上が圧迫されています。1）国境を越えた電子商取引：国境を越えた企業の業績は分断されており、ブティックやブランドセラーの成長はより回復力があります。24年第2四半期の国境を越えた電子商取引部門の収益は247.53億元で、前年比14.3％増加。この部門から母までの純利益は17億600億元で、前年比20.3％増でした。そのうち、第2四半期のSaiwei Eraの収益は前年比+55.52％、母への純利益は前年比+51.99％、レゴ株の収益は前年比48.08％、母への純利益は前年比74.02％でした。2）デパート部門：第2四半期には、主にオンライン転用、ショッピングセンター、アウトレット事業の転用により、デパートは前月比で減少しました。24H1には、全国のショッピングモールの1日の平均訪問者数は18,400人で、前年比4.0％増でしたが、顧客単価は下がりました。24年第2四半期のセグメントの収益は113.86億ドル、前年比-66.2％でした。このセクターに帰属する純利益は1億2800万ドル、つまり前年比-92.4％でした。3）スーパーマーケット部門：24年第2四半期の収益は279.28億元で、前年比-8.4％でした。母親への純利益は-6.85億元で、損失率は縮小しました。

美容：24時間上半期は成長が鈍く、電子商取引プラットフォームはGMVのロジックに戻り、主要な国内化粧品は好調でした。

24時間上半期の化粧品の小売売上高は前年比+1.0％で、ソーシャルゼロの前年比3.7％の成長率を下回りました。第2四半期には、「618」触媒のもとで、化粧品の小売売上高は前年比+ 3.0％で、ソーシャルゼロの全体的な成長率を上回りました。プラットフォーム側では、Douyinチャネルは急速に成長し続けました。24H1は美容市場に約 48% 貢献し、Tmallの売上高の伸び率は5月から6月にかけてわずかに改善しました。業績面では、24時間上半期のビューティーケア部門は238.87億元/前年比 +5.98% の総収益を達成し、31.18億元/前年比 +6.99% の純利益を達成しました。24Q2は総収益128.87億元/前年比 +5.20% を達成し、純利益は15億310億元/前年比 -1.77% を達成しました。1) トップビューティーブランド:24H1、ルンベン株式会社、ペリア、マルミ株の純利益は50.69％、40.48％、35.09％、ベサニーは前年比7.50％、シエルジア/華西バイオテクノロジー/上海嘉華/水陽株式会社/フレダの純利益率 -3.71％/ -20.93％/ -25.74％/ -33.18％です。2) 上流をリードしています日焼け止め原材料：Covexの株式は24時間上半期からノンリターンの母親の純利益を前年比で+16.44％/ +5.23％差し引きました。3）中流の鋳造所：青松株式会社は好調で、母からの24H1/Qの純利益は損失を利益に変えました。

ゴールドジュエリー：金価格の高騰の影響を受けて、ゴールドジュエリーと投資商品のパフォーマンスは二極化しました。1）業界の動向：中国金協会によると、24時間の中国金協会によると、同国の金消費量は523.75トンで、前年比-5.61％でした。そのうち、ゴールドジュエリーの消費量は270.02トン、前年比-26.68％、金の延べ棒と硬貨は213.64トン、前年比で46.02％増でした。24時間の中国の金、銀、宝飾品の総小売売上高は前年比+ 0.20％で、中国の消費財小売総売上高の3.7％の伸び率を下回りました。2）収益と業績：24上半期、金と宝飾品部門の総収益は997.37億元で、前年同期比9.1％増でした。24Q2、総収益は41,747億元で、前年同期比7.1％増でした年。24H1では、金と宝飾品部門の純利益は33.18億人民元で、前年比1.3％でした。第224四半期の母親への純利益は13億4700万人民元、前年比-4.3％でした。第2四半期には、主に貴金属投資商品の売上の大幅な増加により、Caibai Co., Ltd. の収益は前年比で+ 41％でした。マンカロンの収益は、主にオンラインプラットフォームとオフラインチャネルの共同努力により、前年比で+ 50％でした。24Q2では、老豊翔は金価格の上昇の恩恵を受け、粗利益は前年比で+1.57％でした。Gu Fa Jinは、ブランド力が向上し、収益と利益実績が目覚ましい古い会社です。24H1の売上高は35億200億元（前年同期比 148% 増）、純利益は5億8,800万元（前年同期比 199% 増）に達しました。3）中期配当計画：チャオ・ホンジは、ディスカバリー配当金8900万元を分配する予定で、24株の38.72％を占めています。H1の純利益。Zhou Dashengは、24H1の純利益の 54.14% を占める3億2600万元のディスカバリー配当を分配する予定です。

医学と美学：上流の新素材と新製品の収益と利益の伸び率は目覚ましく、下流の機関の収益性は安定しています。24時間上半期の医療・美容部門の総収入は273億1800万元で、前年同期比5.9％増でした。24Q2の総収益は138.28億元で、前年同期比4.2％増でした。24時間上半期の医療・美容部門の純利益は35億1400万元で、前年同期比22.8％増でした。第224四半期の母親に帰属する純利益は1兆8,520億元で、前年比24.3％増でした。第2四半期に、神宝バイオテックの収益は3億7,700万元で、前年比100.4％増でした。これは主に、3種類の組換えコラーゲン注射の宣伝が成功したためです。24H1、海バイオテクノロジーは前年比7.0％増加、ヒアルロン酸の収益は4億1,700万元で、前年比51.30％でした。ヒアルロン酸製品ポートフォリオは市場で広く認められ、第4世代のヒアルロン酸「Haimei Moon White」は24年7月に承認されました。24時間上半期、江蘇省武中医療美容医学は8,0119万元の収益を上げ、粗利益は 82.9% に達しました。AestheFillは、24年1月22日にNMPAクラスIIIデバイス証明書を取得し、4月に発売されました。

投資アドバイス:

① ビューティーセクションでは、ペレア (603605.SH)、ルンベン (301383.SZ)、ジャイアントバイオテック (02367)、シャンメイ (02146)、COS (300856.SZ)、シューヤン (300740.SZ)、マルミ (603983.SH)、フレダ (600223、SH)、ジアヘンジアフア (300955.SZ)、華西をお勧めしますバイオテクノロジー（688363.SH）、ベイタイ（300957.SZ）、上海嘉華（）、上海嘉華（）600315.SH 青松株式会社（300132.SZ）。

② 小売部門には、コモディティモール（600415.SH）、レゴ株式会社（300724.SZ）、華海イーバイ（300592.SZ）、サイウェイ時代（301387.SZ）、重慶デパート（600729.SH）をお勧めします。明月レンズ（301101.SZ）、ドクターグラス（300622.SZ）をお勧めします。大手グローバル小売業者をお勧めします明荘プレミアム（09896）、そして母子小売業のプロリーダー、キッズキング（301078.SZ）をお勧めします。

③ ダイヤモンドセクターを開拓するには、パワーダイヤモンド（301071.SZ）、シファンダ（300179.SZ）、ウォルド（688028.SH）、フイフェンダイヤモンド（839725.BJ）、イエローリバーサイクロン（600172.SH）などに焦点を当てることをお勧めします。

④ ジュエリー部門には、老豊郷 (600612.SH)、老双金 (06181)、朝洪寺 (002345.SZ)、チャイナゴールド (600916.SH)、周大生 (002867.SZ)、カイバイ株式会社 (605599.SH)、マンカロン (300945.SZ)、周大府 (01929) をお勧めします。

⑤ 医療と美容の分野では、エイメイケ（300896.SZ）、ジンボバイオテック（832982.BJ）、ハオハイバイオテック（688366.SH）、ランジ株式会社（002612.SZ）、ビューティフルガーデン（02373）をお勧めし、江蘇省呉中（600200.SH）を注意深くお勧めします。

リスク警告：新製品のプロモーションが期待を下回る、業界の競争が悪化している、端末の需要が期待を下回っているなど。