9月4日、金融リンク通信記者ペン・ケフォンによると、最近、「株式市場は下落していても、金はまだ上がる」という声が広がっていますが、国際金価格が7月から8月にかけて一貫して新高値を更新し、現在2500ドルのレベルで競争している状況下で、9月には本当に大きな投資チャンスがあるのでしょうか？現在の市場で金の弱気要因はまだ存在していますか？金の繁栄サイクルは終わりを迎えるのでしょうか？

「総合的に見て、私たちは金の強気期がまだ終わっていないと考えています」とある証券会社のマクロ業界アナリストは金融リンク通信記者に語りました。尽管「株式市場は下落していても、金はまだ上がる」という噂はジョークと言えますが、金ETFなどにはまだ確定的な投資チャンスが存在しています。ただし、一時的な波動には注意が必要です、特に米連邦準備制度理事会が初めて利下げを行う場合には。

下半期には金価格全体が上昇しており、現在2500ドルのレベルで競争しています

全体的に見ると、6月に一時的な低水準に接触して以来、7月から8月にかけて国際金価格は総じて揺れ上昇し、多くの歴史的な記録を打ち立てました

6月7日、現物金価格は1.00%下落し、一時は2351.78ドル/オンスまで下落し、2日間で最低水準を更新しました。しかし、その後、状況はほぼ反転しました。7月6日以降、現物金は2390ドル/オンスまで上昇し、5月22日以来の新高値を作り続け、2500ドルを超えるように上昇しました。8月31日未明、現物金は一時的に下落し、2500ドル/オンスを下回りました。しかし、2500ドルの価格で見ると、国際市場では、現物金価格は過去2ヶ月で110ドル/オンス上昇し、強力なパフォーマンスを示しています。6月初めの2351ドルの価格で計算すると、過去3ヶ月間で、現物金価格は149ドル/オンス上昇しました。

先物市場の価格を見ると、今年下半期、国際投資家は金の将来の動向に依然として好意的です。7月6日未明のクローズ時点で、COMEX金先物は1.28%上昇し、2399.8ドル/オンスで、2400ドルの大台にわずか一歩手前です。8月31日未明、COMEX金先物は0.7%下落し、2536ドル/オンスでした。これにより、過去2ヶ月間のCOMEX金先物の平均上昇幅は137ドル/オンスで、現物金価格よりも優れています。また、先物市場の投資家のレバレッジ要素を加えると、全体的に見て、7月と8月に始まった下半期では、金先物投資家がより多くの利益を上げるはずです。

9月に入り、国際金価格は現在も揺れ上昇基調を維持しています。9月3日未明、COMEX金先物は0.16%上昇し、2531ドル/オンスで推移していますが、当日の現物金は2500ドル/オンスを超えた後、再び2473.36ドル/オンスまで下落し、激しい競争が続いています。

正信期货のアナリスト、ジェフ・チャンは最近のリサーチレポートで2024年8月の金価が高値で揺れ動き、中心がわずかに上昇し、満期利回りが実行中であることを述べています。"米連邦準備制度議長であるパウエル氏はジャクソンホール会議で、世界の中央銀行総裁および金融市場に自身の通貨政策方針を明確にし、今後はインフレ緩和から雇用市場に焦点を移すことを示した。"

「8月の金の強気なパフォーマンスは、米連邦準備制度が鷹派的であり、利下げの確実性が高まっていることと関連しています。長期にわたるトレールリサーチに基づくと、国際金価が2400ドルを維持するのは妥当な価格であり、現在の価格はまだ高い」と、前述の証券会社のマクロアナリストは財結社に語った。

機関投資家の離脱、地政的緩和... 金の弱気要因が集まっています」というヘッドラインがあります。

7, 8月の熱狂の後、今年の9月、金のトレンドは逆転するのでしょうか？ 現時点では、利空要因はそこまで少なくありません。

まず、複数の金ETFの定期報告によると、2022年以来、ブリッジウォーター（中国）は堅実に金ETFを保有し、今年の上半期に大量に売却しました。例えば、2023年末、ブリッジウォーターは易方達黄金ETFを3159万株保有していましたが、今年の上半期に少なくとも2760万株を売却しました。機関投資家の離脱は市場のセンチメントに大きな利空圧力を与えたのです。

また、2024年7月末までの中国人民銀行の公式ウェブサイトで公表された最新データによると、中国の中央銀行の金保有は7280万オンス（約2264.33トン）で、前月と同じです。これにより、中国中央銀行は連続3ヶ月黄金の保有を増やさずに留めました。

さらに、過去7、8月に顕著な国際情勢の緊張は一部緩和されています。イスラエル・パレスチナの衝突の煙が次第に消え、和平の声が高まり、イランは外部の予想に反して大規模な軍事報復を行っていません。『地政的緩和も一部の避難資金が金市場を離れることをもたらします』と上述のアナリストは述べています。

さらに、過去のヒストリカルデータによると、過去7年間、9月の金価は常に下落し、これは国際市場で有名な「9月の呪い」です。また、2017年以降、9月の金価の平均下落率は約3.3%であり、先月の平均上昇率1%よりも大幅に低いことがデータで示されています。

市場はまだ米連邦準備制度の衰退を取引しています。機関は、黄金の長期的な利多の論理はまだ続いていると述べています。

しかし、多くの機関や業界の専門家によると、9月には金の動向が引き続き強気になる可能性があるということで、長期的には金の利多の論理はまだ続いています。

9月2日、中国銀河ワルファ、サン・シュエチー氏らのリサーチレポートによると、予想を上回る米労働市場の悪化と、円のキャリートレードの逆転により資産価格の波乱が拡大し、米国の経済衰退への市場の期待が高まっています。また、「米国経済が衰退した場合、金は理想的な資産配置選択であり、勝率と収益率の優位性が明らかです。1973年以来の7回のNBERによる米国経済衰退を振り返ると、金は他の貴金属、大宗商品、その他の資産に比べて、衰退期間中に明らかに勝率と収益率に優位性を持っています。

中国銀河ワルファ、サン・シュエチー氏は、ジャクソンホール会議でパウエル氏が9月に利下げサイクルを開始する意向を示唆した場合、利下げが近づくと金価格が着実に上昇し、新記録を達成しており、既に1オンス2500米ドルの節を守っています。今後、米国の経済と雇用データがさらに悪化し、米国経済が本当に衰退する場合、または市場が米国経済の衰退をより強く予想する場合、金の勝率と収益率が株などの他の資産に比べて著しく優れている可能性があります。

正信先物はレポートで、中長期的には、世界の中央銀行が利下げし、資産負債の拡大が貴金属の通貨的属性を強化し、インド業界と中国中央銀行が交互に金を保有し、および米国の両党の選挙政策が広範な財政政策とインフレを促進していることなどから、金の長期的な利多の論理はまだ続いています。

興業研究の郭嘉沂氏らは報告書で、歴史的に見て、米連邦準備制度の初回利下げは金の動向に一貫した影響はありません。現在の保有分化度が再び高まり、継続的な上昇には時間がかかる可能性があり、9月と10月、上海金相対ロンドン金のプレミアムが再上昇する可能性があります。