河の水中国の上半期の「狂い」ゴールドETF。
最近、易方達ゴールドETF、華安ゴールドETF、博時ゴールドETFから発表された半期報告において、ゴールドETFを重要なポートフォリオに持つ河の水（中国）投資管理有限公司（以下、「河の水中国」という）は、これらの製品のトップ10名の所有者リストから「消えた」。
今年に入り、ゴールドの価格は歴史的な高値を更新し続け、2024年に最も良いパフォーマンスを示す大型商品の1つとなりました。その中で、COMEXゴールド主力契約は一時2570ドル/オンスを超え、現在の時点で累計21%以上上昇しました。一方、上海金主力契約は一時580元/グラムを超え、現在の時点で年初来18%以上上昇しました。
この影響を受け、上海金取引所のゴールド先物と同じようにゴールドETFも急騰しています。博時ゴールドETFを例に挙げると、今年になってこの商品は5.628元まで上昇し、年初来の上昇率は17%を超えました。
しかし、2022年上半期からゴールドETFの配置を開始した河の水（中国）は、素晴らしいリターンを受け取りました。データによれば、2022年中旬時点で、上記の3つのETFの価格はそれぞれ3.82元、3.78元、3.82元でした。2024年第2四半期の平均価格を基準に計算すると、河の水（中国）は易方達ゴールドETFで約6036.42万元の浮益を得、華安ゴールドETFで約12598.08万元の浮益を得、博時ゴールドETFで約9523.67万元の浮益を得ました。合計で約2.82億元の浮益を得ました。投資リターンは30%を超えました。
実際、ゴールドETFでの成功は、この外国の巨頭が中国での投資の「縮図」にすぎません。報告によると、河の水（中国）の全天候型戦略のリターンは2023年に10%に達し、過去5年間の年間リターンはほぼ15%に近づいています。また、同社の中国における資産管理規模は昨年倍増し、現在は400億元を超えています。
今、河の水は大量のゴールドETFを売却していますが、これは現在の金価格への「空売り」でしょうか？
河の水はゴールドETFの大量保有を削減しています。
無視されるときに購入し、賑やかな時に売却してください。
今年は金価格が歴史的な高値を更新し続けている中、易方達ゴールドシェア、華安ゴールドシェア、博時ゴールドシェアはいずれも15％以上の上昇率を達成しました。
ファンドの半期報告が発表されると、市場は有名なヘッジファンドであるブリッジウォーターアソシエイツチャイナがゴールドシェアを「高値で減少」したことを発見しました。
2022年の上半期以来、ブリッジウォーターチャイナは華安ゴールドシェア、易方達ゴールドシェア、博時ゴールドシェアの上位10位の株主リストに現れています。
保有株式に注目すると、易方達ゴールドシェアでは、ブリッジウォーターシナジーII、ブリッジウォーターシナジーI、ブリッジウォーターシナジーIIIはそれぞれ3159.35万株、570.18万株、468.10万株の株式を保有しています。博時ゴールドシェアでは、上記の3つの商品はそれぞれ4662.48万株、871.06万株、929.42万株を保有しており、華安ゴールドシェアではブリッジウォーターシナジーIIIが8266.46万株を保有しています。
公開目的の年次レポートでは、ゴールドシェアの上位10位の株主のみが開示されており、ブリッジウォーターチャイナが他の多くのゴールドシェアも保有している可能性があります。また、ブリッジウォーターチャイナはゴールドシェアに対して投資を堅持しており、2023年までその保有を減らしていません。
金価格の上昇を讃える声の中、ブリッジウォーターチャイナは今年上半期に大量売却し、現在は易方達ゴールドシェア、華安ゴールドシェア、博時ゴールドシェアの上位10位の株主リストから退出しました。
具体的な減持株数は明らかにされていませんが、簡単な計算から、ブリッジウォーターチャイナは易方達ゴールドシェアで少なくとも3002万株、華安ゴールドシェアで少なくとも6500万株、博時ゴールドシェアで少なくとも5219万株を減少させました。合計で約1.47億株のゴールドシェアです。
バートウォーターは大量にgold etfを売却し、中立化された収益に関連しているとされています。報道によると、バートウォーターの全天候型成長の戦略は、複数資産のハイブリッド債戦略で、投資対象は中国の株式、中国の国債、および中国で取引されている大量商品及びその派生商品です。その基礎に加えて、バートウォーター中国はアクティブな株式、債券、商品の敞口によって、追加の超過収益を得ることを目指しています。
現在、バートウォーター中国のgold etfへの投資は十分なalphaを獲得しています。2022年の中間時点では、易方達gold etf、華安gold etf、及び博時gold etfの価格はそれぞれ3.78元、3.82元、および3.82元でした。一方、2024年の第二四半期には、上記の3つのetfの平均価格はそれぞれ5.29元、5.34元、および5.34元に上昇しました。
2024年の第二四半期の平均価格で計算すると、バートウォーター中国は易方達gold etfで約6036.42万元、華安gold etfで約12598.08万元、博時gold etfで約9523.67万元の収益を得ることになります。これらの収益の合計は約2.82億元になります。投資利回りは30%を超えます。
goldの市場はどこまで行くのでしょうか？
実際に、バートウォーターはこれが初めてではない黄金etfの保有を削減しています。
昨年の第二四半期、グローバルヘッジファンドのバートウォーターはSPDR ゴールドシェア（GLD）とgold etf（IAU）を大幅に減持しました。その中で、SPDR ゴールドシェアは88.68万株を売却し、減持額は1.62億ドルに達し、減持ランキングのトップになりました。同時に、gold etfの減持幅は94%に達し、ほぼ清算されました。
その後、goldの市場動向はバートウォーターファンドの判断を裏付けました。昨年5月初めにCOMEX goldメイン契約は1オンスあたり2058.6ドルの高値を記録した後、gold価格は一貫して変動し、昨年10月初めには一時的に1820ドル近くまで下落しました。
今年に入ってから、gold価格は歴史的な高値を更新し続けています。その中で、上海goldメイン契約は一時的に580元/グラムを超える上昇を記録し、現在の年初からの上昇率は18%を超えています。
ただし、4月15日に歴史的な高値である1オンスあたり2588.28ドルに達した後、金価は揺れ動くモードに入りました。9月4日の終値時点で、取引日98日間の上昇率はわずか1.06％に過ぎず、さらなる上昇の勢いに欠けているようです。
この点に関して、china securities co.,ltd. は、米連邦準備制度は利下げの時期を確認しておらず、将来の利下げの経路に不確実性をもたらしています。しかし、市場は利下げの期待に対する取引が非常に強固であり、これが金に非常に強力なサポートをもたらし、過度の早期の取引期待はいくらかのリスクを蓄積する可能性があり、金価格は短期的に調整するかもしれません。
ブリッジウォーター・アソシエイツ社以外にも、バークレイズ銀行は上半期に一部のgold etfの株式を売却しました。
レポートによると、2023年末、バークレイズ銀行はファンド中国のシェアを1815.04万株保有していましたが、2024年第2四半期末までに、バークレイズ銀行は上位10保有者のリストから退出しました。
第2四半期末まで、ファンド中国の第10位の保有者は1766.63万株を保有しており、バークレイズ銀行は少なくとも上半期に50万株近くを削減したことを意味します。
ブリキ中国、バークレイズ銀行の減少に対し、現在でも多くの投資家がgold etfに追加投資を行っています。
世界gold councilのデータによると、第2四半期には、中国市場のgold etfへの総額流入が約140億元に達し、史上最高を記録し、これによりgoldの資産管理の総サイズと総持ち株も新記録に押し上げられました。これにより、中国市場のgold etfは4四半期連続での流入を達成しました。
例として、spdr gold etfのデータによると、2024年初めには4725人の保有者しかいませんでしたが、2024年6月末までには6952人まで保有者数が47.13％増加しました。
加えて述べると、黄金ETFに資金を追加する中で、北京ユウシンプライベートエクイティファンドマネジメント株式会社（以下、ユウシンプライベートと略す）の存在が特に目立つ。
ユウシンプライベートは北京に立地し、2023年12月29日にプライベート証券投資ファンドマネージャーの登録を完了したばかりで、資産管理資本は20～50億元の範囲にあり、実際の主要出資者は陽陽で、タイコン保険で13年間勤務した経験がある。
今年になって、この若手のプライベートファンドは、易方達ゴールドシェア、華安ゴールドシェア、博時ゴールドシェアを大量に購入しました。データによると、半年間で、ユウシンプライベートはそれぞれ上記の3つの製品を8400万株、5600万株、2104.06万株保有しています。
6月末の終値を基に計算すると、ユウシンプライベートは易方達ゴールドシェア約4.40億元、華安ゴールドシェア約2.97億元、博時ゴールドシェア約1.11億元を保有しており、合計約8.48億元になります。
中国証券インデックスは規模が400億元です
世界最大のヘッジファンドであるバークレイズは、中国ビジネスの発展を非常に重視しています。
2016年、バークレイズの100％子会社であるバークレイズ中国が上海に設立され、中国での事業展開の新たな節目を迎えました。2018年、バークレイズ中国は中国基金協会に登録され、国内プライベートファンドマネージャーとなり、同年に初めてのプライベートファンド商品「バークレイズ全天候強化型中国プライベート証券投資ファンドNo.1」を発売しました。
その後、2019年には、バークレイズ中国は投資アドバイザーライセンスを取得しました。2020年には、バークレイズは全天候強化2号基金を立ち上げ、中国債券市場に参入しました（CIBM）。そして、2021年には、バークレイズは外国投資の初めての利子スワップ（IRS）を行う外国私募ファンドとなりました。
中国の投資を継続的に増やす理由について、桥水ファンドの創設者であるレイ·ダリオ氏は、中国市場が「世界を理解する」および「多様性」に非常に重要であると述べ、「中国の資産は非常に安い」と語っています。私にとって、重要な問題は中国への投資を行うべきかどうかではなく、どの程度投資すべきかです。
オールウェザー戦略を中心に据え、桥水中国は大幅に成績を上げ、ほとんどの中国国内プライベートエクイティを凌駕しています。桥水中国の商品「华润信託-クリエイティブオプティマルバランス1号」の2023年の年間純資産価値は9.27%上昇し、オールウェザーポートフォリオは7.9%の正の収益をもたらしました。
桥水の共同最高投資責任者は、第17回アジア金融フォーラムで、桥水中国のオールウェザー戦略が2023年に10%のリターンを達成し、過去5年間の平均リターンが15%に近づいたことを述べました。
桥水中国は今年、A株に投資を開始したことでも注目されています。4月19日、Bloombergによると、桥水の中国オンショアヘッジファンドは中国株式と債券へのポジションを増やし、その影響により第1四半期のリターン率は6.4%に達し、ほとんどの地元競合他社を凌駕しました。
優れたパフォーマンスのおかげで、桥水中国の資産規模は着実に拡大し続けています。2018年に正式に設立された後、2021年には既に100億元を超える規模に達しました。2023年末現在、桥水中国が運用する資産規模は約400億人民元に達し、2年前の2倍以上に増加しています。
ただし、桥水中国に比べて、桥水ファンドはグローバルな顧客向けの製品において過去数年間目立ったリターンを達成しておらず、世界で最も利益を上げたヘッジファンドのリストで、2022年に桥水は城堡投資に抜かれ、2023年には稀なマイナスリターンを記録しました。報告期間中、総額260億ドルの損失を投資家にもたらし、旗艦製品Pure Alphaは昨年7.6%の損失を出しました。
8月15日、桥水は第2四半期末の米国株のポジションを外部に開示しました。データによると、第2四半期末までに、桥水の米国株の保有総額は192億ドルで、前期比6億ドル減少しました。
