纳指和科技股遭遇了更严重的抛售，科技股重挫326个基点，半导体指数跌超7.1%，创下了自2020年3月疫情崩盘以来的最大单日跌幅。ゴールドマンサックスグループのアナリストは、9月3日の米国株の下落原因は、ISMデータが失望を招き、また市場はまだ8月5日のグローバル株式市場の大幅売り払いを心配していると指摘していますが、9月3日の米国株の大幅な下落は依然として正常な範囲内であると述べました。
株式市場は黒字で開かれたため、なぜ9月の呪いから逃れられなかったのでしょうか？
米国東部時間9月3日、s&p500は2.12％下落し、これは2022年12月以来s&p500指数が2％以上下落した3回目であり、今年で3番目に悪い取引日です（8月5日は3％下落し、7月24日は2.31％下落しました）。
ナスダックとテクノロジー株はさらなる売り込みに遭っており、テクノロジー株は326ポイント大幅に下落し、半導体指数は7.1％以上下落し、2020年3月のパンデミック崩壊以来の最大日間下落率を記録しました。
ゴールドマンサックスグループのアナリストは、米国株下落の原因は2つあると指摘しています：ISMデータが失望を招き、市場はまだ8月5日のグローバル株式市場の大幅な売り込みについて心配している。
米国ISMデータのパフォーマンスは芳しくありません
9月3日火曜日、ISMが公表したデータによると、アメリカの8月の製造業活動は総体的に低迷しています。ISM製造業指数は47.2で、予想の47.5を下回りました。新規注文指数は2.8ポイント減少して44.6となり、生産指数は1.1ポイント減少して44.8、在庫指数は5.8ポイント上昇して50.3となりました。
ゴールドマンサックスグループは、現在の市場では米連邦準備制度理事会が直接50ベーシスポイントの利下げを行うことに対する懸念があり、市場のパニック利下げへの懸念が解消されるまで、アメリカの経済の低迷を示すデータが株式市場に不利です。同時に、ゴールドマンサックスグループのトレーダー、ジョン・フラッドとアンドリュー・コビエルスキは、9月3日の米国株市場の広範な軟調な動きの中で注目すべき5つのポイントを指摘しています。
先週金曜日、s&p 500指数は人為的に上昇し、閉場時には105億ドル相当の買い注文が出され、これは2年ぶりの大規模なものでした。しかし、8月末は本来、年金基金において相対的に落ち着いた期間のはずでした。明らかに、リクイディティ緊縮の背景においても、技術的またはシステム的なトレードの痕跡が市場にはまだ存在しているようです。
米国経済の低迷を示すデータは、現在としては株式市場にとって悪いニュースとなっています。市場は、連邦準備制度理事会が段階的に利下げに踏み出すことを期待しており、最初のステップとして25ベーシスポイントの利下げが行われることを望んでいます。もし現時点で50ベーシスポイントの利下げが議論されるようなことがあれば、株式市場はパニックに陥るでしょう。
9月の呪い。歴史的なデータに基づくと、株式市場は通常、9月に季節的に非常に悪いパフォーマンスを示します。過去のデータによれば、s&p 500指数は1950年以降、9月の後半に全年で一番悪いパフォーマンスを示す2週間取引期間となっています。
大口取引の窓口が開放されます。ゴールドマンサックスグループの説明によると、ウォールストリートは現在、50億ドル超の大口債券の購入を準備しています。
米国株市場で最も高く評価されている2つの取引日は、年明け後最初の取引日と労働者の日後の最初の取引日です。これらの2日は市場のセンチメントが高まりますが、取引活動、投資家の信頼、株式の流動性は低下します。
市場はまだ8月5日の大規模売り出しに懸念を抱いています
8月5日、世界的な市場で経済の景気低迷が主導し、「ブラックマンデー」が引き起こされました。ダウ平均は終盤に千ポイントを下落し、s&p 500指数は一時4.2％下落、ナスダックは一時6.4％下落し、「恐怖指数」VIXは一時181％急騰して65.73に達し、2020年3月のパンデミック以来の最高値を記録しました。
このパニック売りで、CTAファンドは米国株の下落の一因となりました。当時は彼らはどんな状況でも買い手でした。しかし、現在の状況は変わりました。ゴールドマンサックスのアナリストであるMatt Kaplanによると、CTAは現在、どの状況でも売り手です。
具体的には、CTAsは8月に250億ドル相当のS&P500株式を購入し、現在の保有銘柄は349億ドルに達していますが、ゴールドマンサックスグループによると、CTAsは現時点ではすべての場合においてS&P500株式を売却する傾向があると予想されています。もし市場が今週持ち平なら、CTAsは10億ドル相当を売却する見込みです。もし市場が来月持ち平なら、CTAsは60億ドル相当を売却する見込みです。そして、市場の下落が加速する場合、その売却規模はさらに大きくなるでしょう。
8月5日の市場暴落で株式市場を支えたもう一つの要素もほぼ消えてしまいました。9月13日からは、50%の企業が自社株買い禁止期間（ブラックアウト）に入ります。毎日50億～100億ドル相当の自社株買いが徐々に減少しています。
9月3日の売りは正常な範囲内ですか？
ゴールドマンサックスグループによると、9月3日の米国株の大幅下落はまだ正常な範囲内にあり、その理由は2つあります。
まず第一に、昨日はパニック売りは起こりませんでした。実際、昨日の売りの状況は予想されたほど激烈ではありませんでした。ゴールドマンサックスの分析によると、昨日の米国株市場全体の取引活動に参加した人々の割合は約40%だけでした。
次に、今年は大統領選挙年であり、労働者の日（Labor Day）後の売りは完全に正常です。ゴールドマンサックスは、大統領選挙年においては、米国株市場は通常、労働者の日の頃にピークを迎え、その後、選挙前に急落し、年末までに再び歴史的な最高値を更新すると述べています。