証券会社の合併は「加速度」を見せています。guolianとhbcの再編は株主総会の承認を得て、監督の審査段階に入っています。

9月4日、guolianは2024年の第1回臨時株主総会を開催し、hbc証券の買収に関する議案などを審議し、承認しました。

前日には、この合併・再編案は江蘇省国有資産委員会の承認を得ました。

特筆すべきは、guolianがhbc証券の買収計画を発表してからまだ4ヶ月も経っておらず、8月の買収案からもまだ1ヶ月も経っていません。

監督の承認が待たれています。

guolianは公告を発表し、株主総会での審議を通過し、hbc証券の99.26%の株式を購入し、それに伴う資金を調達する重要な資産再編案についての議案を検討しました。

関連するプロセスに従うと、後は最終的なステップのみで、つまり監督の承認、認可、または登録の同意だけです。

「国資整合+民生」が中央金融作業会議後の最初のM&A成功例になる可能性があります。

タイムラインを振り返ってみると、今年の4月25日、guolian証券は重大な資産再編策に関する停止通知を公表し、2社の証券会社の再編が実質的な段階に入りました。

8月8日、guolian証券は株式の発行、資産の購入、および関連取引の報告書（草案）に関する公告を発表しました。

9月3日、M&A再編案は江蘇省国有資産委員会の承認を受けました。

9月4日、買収案は株主総会で承認されました。

これにより、「国資整合+民生」は、規制当局の審査を待つだけで、10億レベルの証券会社が資本市場に上場することを意味します。

順調に進めば、「国資整合+民生」は中央金融作業会議後の証券業市場の市場化のM&Aの最初の事例、長江三角洲の統合開発のデモンストレーション事例となり、数カ月以内に成功する見通しです。

これまでに、guolianは買収報告書案において、民生証券は全国の約30の省（直轄市および自治区を含む）に広がるブローカー業務の分散機関投資家および競争力のある投資銀行ビジネスを有していると述べています。

取引が完了する後、両者の統合は「1+1＞2」という効果を実現し、業界のトップグループに参入する可能性があります。

2024年の第1四半期のデータに基づいて、guolianの資産規模は932億元から77.29％増の1653億元に増え、売上高も1.73億元から613％増の12.37億元に大幅に増加する見込みです。

証券会社のM&Aおよび統合の4つのアイデア

現在、証券業界のM&Aおよび統合が活発化しています。

その中には、「平安+方正」、「華創+太平洋」、「浙商+国都」、「西部+国融」などの証券会社のM&A案件が市場の高い関心を引き続けています。

申万宏源は、現在、証券業界のM&Aおよび統合には内外の環境が整っており、内部ドライバーと政策方針の両方の作用で証券会社間のM&A統合が加速していると述べています。M&A統合は、会社の総合戦略を指向して、ビジネスや地域の相補効果が高い標的を見つけ、実質支配権を追及し、子会社化を実現する必要があります。

この機関は、現在、トップ証券会社と中小証券会社の両方が発展のボトルネックに直面している状況であり、規制がM&A統合を積極的に支持しており、証券業界の内部でのM&A統合の勢いは衰えていません。

現在の証券市場のM&Aに関する4つのアプローチは次のとおりです：業界競争の解決、地域特色のある証券会社の成長、国有資産と民間証券会社の統合、また、同一の実質的な支配者の下での証券会社の統合の可能性も存在しています。

東吴証券のリポートによると、現在の証券業界の評価は過去最低水準にあり、利益が減少する余地があり、上昇の弾力性が大きいため、長期の評価修復の仮定に基づき、良好な左側配置ウィンドウが開かれています。

注目すべき投資機会は2つあります：1）評価が1倍未満であり、重大なリスクのない伝統的な証券会社、2）利益の回復弾力性が大きいインターネット小売証券。