Needham analyst John Todaro initiated coverage on TeraWulf Inc (NASDAQ:WULF) with a Buy rating and a price target of $6.
Todaro noted that TeraWulf is one of the best miners for converting data center capacity to High-Performance Computing (HPC).
HPC represents a high-margin, large, and growing revenue opportunity with long-term contracts that provide revenue and margin transparency longer term.
Todaro noted that TeraWulf will be early to market in bringing a 100MW+ site online for HPC. Additionally, the analyst expects lower capex versus peers as TeraWulf's sites are more suitable for near-term HPC designs.
He expects HPC to be a fast-growing, attractive, and stable margin business for miners with available power capacity.
Todaro forecasts TeraWulf will generate ~$610 million in revenue in 2026, with $350 million coming from HPC.
The analyst project the company will operate at an attractive 56% adjusted EBITDA margin.
The price target reflects 12.5x EV/EBITDA Todaro's discounted 2026 estimate, which is at a premium to pure-play bitcoin miners Riot Platforms, Inc (NASDAQ:RIOT), Iris Energy Limited (NASDAQ:IREN), which the analyst noted is warranted given its near term HPC plans, but at a modest discount to Core Scientific, Inc (NASDAQ:CORZ) which he said is currently more de-risked given CORZ has a customer in place.
Price Action: WULF stock is up 2.36% at $3.91 at the last check on Wednesday.
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NeedhamのアナリストJohn Todaroは、TeraWulf Inc（NASDAQ：WULF）に買いの評価と6ドルの目標株価設定を行いました。
Todaro氏によると、TeraWulfはデータセンターの容量をハイパフォーマンスコンピューティング（HPC）に変換するための最高のマイナーの1つです。
HPCは、長期契約による収益と利益の透明性が長期間提供される、高利益で大規模かつ成長する収益の機会を表しています。
Todaro氏によると、TeraWulfは、HPC向けの100MW以上のサイトを早期に市場に投入する予定です。さらに、アナリストは、TeraWulfのサイトが近い将来のHPCデザインに適しているため、競合他社に比べて低いCAPEXを期待しています。
彼は、HPCが利用可能な電力容量を持つマイナーにとって、急成長し、魅力的で安定した利益率のビジネスになると予想しています。
Todaro氏は、TeraWulfが2026年に売上高約61000万ドルを、そのうちHPCから35000万ドルを生み出すと予測しています。
アナリストは、この企業が魅力的な56%の調整後EBITDAマージンで運営すると予測しています。
目標株価は、Todaro氏の2026年の割引予測を12.5倍のEV / EBITDAで反映しており、純粋なビットコインマイナーのRiot Platforms, Inc（NASDAQ：RIOT）、Iris Energy Limited（NASDAQ：IREN）にはプレミアムがかけられているが、Todaro氏によれば、それは近い将来のHPC計画があると正当化されるが、Core Scientific, Inc（NASDAQ：CORZ）には控えめな割引があると述べています。彼は、CORZが現在よりリスクが低減されているとしています。
価格の動き：WULF株は水曜日の最後の時点で2.36％上昇して3.91ドルです。
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