中信里昂は、需要の回復、飼料のコスト、および乳牛の販売価格が短期的な主要な要素となると考えています。
智通財経のアプリによると、中信里昂証券は最近、研究レポートを発表し、中国現代牧業（01117）の評価を「市場より優秀」と再確認しました。中信里昂は、現代牧業が業界の課題に立ち向かい、経営の弾力性を示しており、特にコストの管理効果が顕著であると指摘しています。
中信里昂の主な見解は以下の通りです：
上半期の業績の概要
報告期間中、現代牧業の原料乳ビジネスは逆風に立ち向かい成長し、売上高は前年比1％増加しました。期間中、原料乳の平均販売価格は前年比約11％減少し、3.49人民元（以下同じ）/キログラムとなりました。しかし、乳牛の単位生産量が前年比3％増加し、13万トンに達したことにより、販売量は16％増加しました。企業の現金EBITDA（営業利益に利子、税金、減価償却を加えた前利益）は前年比19％増加し、150億元に達しました。
原乳市場の価格は引き続き低調である可能性があります。
企業の経営陣は、2024年下半期における原乳の平均販売価格が上半期とほぼ同じであると予想しており、全年を通じてやや減少すると考えています。また、業界の大手企業の牛群規模はまだ拡大しており、供給過剰の緩和プロセスはさらに延長され、原乳価格にさらなる圧力をかけると予想されています。中信里昂は、需要の反発、飼料のコスト、および乳牛の販売価格が短期的な主要な要素となると考えています。
コスト管理の効果が現れています
当行は特に、牛乳の価格の下落という不利な環境下で、中国現代牧業は優れたコスト管理能力により、同業他社よりも強いリスク耐性を示し、損失幅が比較的小さいことを強調しています。将来を展望すると、同社は収量のさらなる向上、サプライチェーンの最適化、運営効率の向上を通じて毛利を継続的に向上させる見込みです。総生産量の増加や平均販売価格の下落に伴い、短期的には販売や流通費用率が若干上昇する可能性がありますが、長期的なコスト最適化戦略の実施は同社に著しい競争優位をもたらすことになるでしょう。
「市場を上回る」の格付けと目標株価を維持
中国現代牧業の長期的な成長見通し、特に牛乳価格の安定後の収益潜力に基づき、中信里昂は中国現代牧業の「市場を上回る」格付けと1.00香港ドルの目標株価を維持し、これは2024年9月3日の終値から見て47％の上昇余地があることに相当します。
