9月5日、複数の保険資産会社が上半期の収益が安定し、一部では増加していることが中間報告で明らかになりましたが、業界関係者は下半期においても業界の圧力が依然として高まると指摘しています。

9月3日、中国人寿資産管理有限公司（以下、中国人寿資産）が中間報告を公表しました。同社は今年の上半期に売上高288億元、純利益152.9億元を実現し、それぞれ前年比5.38%、2.62%の増加を達成しました。また、中国泰康資産管理有限責任公司（以下、中国泰康資産）も中間報告を公表し、同社は今年の上半期に売上高2776億元、純利益109億元を実現し、それぞれ前年比4.24%、9.55%の増加を達成しました。

多くの保険資産管理の関係者は、上半期において各機関の投資成績が向上したものの、業界全体としては今後も高い圧力にさらされると指摘しています。特に、株式や債券市場などの資産クラスは新たな課題を迎える可能性があり、機関の投資能力をさらに試されることになるでしょう。また、一部の業界関係者は現在の「非標（製品）」にはあまり投資できない状況だと指摘しています。

保険資産管理の上半期における収益は安定しており、業界は下半期の圧力の増大を懸念しています。

中間報告によると、多数の上場保険会社は上半期の投資収益が回復し、その主な要因は株式市場の回復です。泉州証券のチーフエコノミストである陳雳氏は、保険会社の上半期の投資収益率が上昇した理由について、固定収入の資産への割り当ての増加に加えて、債券および高配当株式の利回りの向上が主要な要因であると分析しています。

最近、複数の保険資産管理機関が昨年の営業業績の改善を報告しています。中国人寿資産と中国泰康資産の中間報告によれば、両社は今年の上半期において純利益がそれぞれ前年同期比2.62%、9.55%増加しました。業界では、これは上半期の債券市場投資収益の影響を主に受けていると見られています。

財界社の記者と業界関係者との交流からわかるように、保険資産管理機関は保険会社の資金管理機関として、投資スタイルと目標は関連する親会社に影響されます。最近、トップクラスの保険資産管理機関の関係者は、保険の投資収益が良好である理由として、上半期の債券市場の好調と関連する株式投資の収益の良さを挙げています。この関係者は、自身の所属する機関の上半期の投資成績も良好であると述べています。

しかし、下半期の業績予測について、多くの保険資産管理関係者は、後の圧力はまだ大きいと普遍的に述べています。「現在、株式市場と債券市場の双方があまり好調でなく、投資能力が問われています」と内部関係者は述べています。「上半期の成績は悪くないが、下半期は年末の状況を見る必要があり、現在はかなり変動的です」。

業界の機関は、債券市場が以前の一方的なブル市場から揺れ動きに移る可能性があると一般的に認識しています。9月5日、中国信託証券のリサーチレポートでは、9月の見通しについて、国内の経済的有効需要不足の問題がまだ存在するものの、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げも国内の金融政策の空間をさらに広げるのに役立つ可能性がある一方で、債券市場はまだ多くの不確実性に直面していると指摘されています。

同機関は、一方では年間の経済成長目標に達するための安定的な成長政策がますます緊急性を増し、中国人民銀行（中央銀行）は国債利率曲線の調整を続ける可能性がある一方で、9月には資金利率が上昇しやすく下落しづらく、債券市場の流動性がまだ低く、運用および基金の引き出しプレッシャーが残存しているなどの複数の要因が重なり、9月の債券市場は依然として範囲内での揺れと増強した波動の状態を示す可能性があると述べています。

イノベーション型商品ビジネスは縮小傾向にあり、非基準発行は引き続き減少しています

さらに、最新のデータによると、2024年上半期、保険資産管理業界のイノベーション型商品の数量と規模は引き続き縮小傾向にあり、非基準クラスの債権投資プランは依然として減少傾向にあります。

中国信用国際による中国保険資産管理業協会と中国保険登録ウェブサイトの統計データによると、2023年には、中国の保険資産管理業界では、各種のイノベーション型商品が575個登録され、前年比で19個減少し、登録規模は13,150.01億元で前年比で2.97%減少しました。2024年1〜6月は、中国の保険資産管理業界では、各種のイノベーション型商品が220個登録され、前年比で17個減少し、登録規模は4,205.22億元で前年比で8.46%減少しました。そのうち、債権投資プランが主要な品種であり、割合は80.91%であり、資産サポートプラン、株式投資プラン、保険PE基金の数の割合はそれぞれ15.91%、2.27%、0.91%です。

「2024年上半期、経済の復活が遅れていること、投融資市場が低迷していること、信用と債権コストの低下が代替効果として現れていること、そして債権政策の実施など、さまざまな要因の影響で、保険資産管理業界のイノベーション型商品の登録数量と規模は引き続き縮小傾向にあります」と中国信用国際の分析では指摘されています。

同時に、最新のデータによると、2024年上半期、債権投資プランの登録数量は減少していますが、登録規模はわずかに増加し、投資地域はさらに浙江地域に集中し、交通業界の登録プロジェクトの数量と規模は前年比で大幅に増加し、商業不動産の割合が急速に減少しています。

中国保険資産管理業協会のデータによると、2023年には計444の債権投資計画が登録され、前年比で41の計画が減少し、減少率は8.45%でした。登録規模は7,356.61億元で、前年同期比で15.56%減少しました。2024年以降、債務削減政策の厳格な実施に伴い、債権投資計画の登録数量は減少傾向を示しており、2024年上半期には計178の債権投資計画が登録され、前年同期比で19計画が減少し、減少率は18.63%でした。登録規模は前年同期と比べてわずかに0.19%増加し、2,809.94億元に回復しました。

中诚信国際は、2023年以来、経済の回復が遅く、需要の不足の問題がさらに浮き彫りになり、実体の融資需要が減少し、投資のパフォーマンスが低迷しています。同時に、広範な信用状況による銀行融資コストおよび債券市場の発行コストの低下効果の影響を受け、金利が持続的に低下して利差が縮小し、質の良い資産が得られにくい「資産不足」の影響、化借政策に伴う非標準的な融資政策の引き締めの影響により、債権投資計画の発展は持続的な下降トレンドに入っています。