瑞银对阿斯麦的前景持谨慎态度，有几个原因。首先，预计逻辑和内存领域的光刻强度将趋于平稳，光刻在晶圆厂设备总支出中的占比可能从2025年的30%峰值下降至2027年的25%。这种下降部分是由于全栅(GAA)技术架构的转变，以及DRAM制造中极紫外(EUV)层添加可能放缓。瑞銀は、阿斯麦の株式の評価を「買い」から「中立」に引き下げましたが、バークレイは株式の評価を「保有」に引き上げました。
智匯証券アプリによると、瑞銀は阿斯麦（ASML.US）の株式の評価を「買い」から「中立」に引き下げ、目標株価を1050ユーロから900ユーロに引き下げました。この調整は、市場が同社のeps成長率の鈍化を予想していることを反映しています。一方、バークレイは阿斯麦の将来に楽観的な見方を持ち、株式の評価を「保有」に引き上げ、目標株価を1150ユーロに引き上げ、同社が2025年から2028年にかけて持続的な2桁の成長率を達成すると予測しています。
阿斯麦はヨーロッパのテクノロジーセクターで優れたパフォーマンスを示していますが、瑞銀は2025年から2030年のeps複合年成長率（CAGR）が13％であると予想していますが、2018年から2025年の24％から低下すると予想しています。瑞銀はこの成長率予測が、阿斯麦のperが他の企業や歴史的な平均水準と比較して「正常化」されることを支持していると考えています。2025年の見通しには楽観的ですが、市場の関心は2026/27年に移ると予想されます。瑞銀は、将来の数年間のebitが一般的な予想よりも5〜10％低いと予測しています。
瑞銀は阿斯麦の将来に慎重な見方を持っており、その理由はいくつかあります。まず第一に、ロジックおよびメモリ領域のリソグラフィ強度が安定化すると予想され、リソグラフィの占有率は2025年の30％のピークから2027年の25％に低下する可能性があります。この低下は、GAA（ゲートオールアラウンド）技術アーキテクチャの転換やDRAM製造における極端紫外（EUV）層の追加の減速によるものです。
さらに、瑞銀の推計では、人工知能（AI）端末アプリの収入は将来3〜5年で阿斯麦の収入の10〜15％に過ぎず、上記の動向を相殺するには十分ではありません。さらに、中国市場の潜在的なリスクも無視できません。リソグラフィ技術支出が正常化することが予測されています。2024年の予測によると、中国は阿斯麦の収入の35％を占め、追加の輸出規制に直面する可能性があり、売上に影響を与えることが予想されています。特にメモリ顧客向けの販売に。瑞銀は、2025年の中国の収入が前年比で24％減少し、2026年に11％減少すると予測しています。
その他のニュースでは、阿斯麦はテクノロジーセクターで1.3％の顕著な成長を達成しましたが、Wolfe Researchのデータによると、同社の第3四半期の収入予測は一般の予測より低いです。Wolfe Researchは阿斯麦のパフォーマンスを「大型株を上回る」と評価しており、収入の不足はタイミングの問題であり、2024年下半期に収入が大幅に改善すると予測しています。
同時に、バークレイは阿斯麦の株式の評価を「持股」から「增持」に引き上げ、目標株価を930ユーロから1150ユーロに引き上げました。バークレイは、阿斯麦の2026年の年間成長率が15％であり、2025年の成長率が27％であると予測し、2027年と2028年にも2桁の成長を維持すると予測しています。
