バイデン・ハリス政権は、インテル社に高い期待を寄せ、同社がアメリカのチップ製造業の復興をリードすることを期待しています。しかし、インテルが直面している財務上の課題がますます深刻化する中、数十年にわたる最も野心的な産業政策が大幅な挫折に直面する可能性があります。

5ヶ月前、アメリカの大統領がアリゾナ州を訪れ、インテルのCEOパット・ゲルシンガーと共に約200億ドルの潜在的な刺激策を発表しました。しかし、今では、インテルがそれらの資金をいつ手に入れるか、また手に入れることができるかについて多くの疑問が生まれています。インテルの困難は、政府がその政策目標を達成する能力にも影響を及ぼす可能性があります。それには、国防省のための安全なハイエンドチップ供給チェーンの構築や、2030年までに先進的なプロセッサの世界の5分の1を国内で生産することも含まれています。

報道によると、インテルは予想よりも深刻な売上の低下とキャッシュフローの減少に直面しており、そのため取締役会は製造部門の分離やグローバル工場計画の縮小のようなより積極的な措置を検討しています。これらの措置は政府の支援を受けるためのインテルの努力をより複雑にする可能性があり、同社はこの支援を急務としています。

2022年のチップとサイエンス法によれば、インテルは8.5億ドルの助成金と11億ドルの融資を受ける見込みですが、その前提条件として、このチップメーカーが重要なマイルストーンを達成し、厳格なデューデリジェンスを通過する必要があります。チップ法案のすべての受益者はこの手続きを経る必要があり、これは法案作成の初期から明示されていた要件です。現時点では、インテルは他の潜在的な受益者と同様に、まだ資金を受け取っていません。

情報筋によると、継続的な交渉の中で、インテルは政府の遅延に失望し、関係者に資金の迅速な提供を促しています。しかし、同社は依然として関係者が要求した特定の情報を提供しないと拒否しており、関係者はインテルの製造計画の実現可能性を審査するためにこの情報を必要としています。交渉は非公開であるため、情報筋は匿名を要求しています。

資金の提供を担当するアメリカ商務省は交渉についてコメントを控えています。インテルは声明で「アリゾナ州、ニューメキシコ州、オハイオ州、オレゴン州の国内プロジェクトで重要な進展を遂げており、資金協定を早急に確定させることを期待しています」と述べています。

この未解決の状況の中、インテルは8月1日に壊滅的な財務報告を発表し、ゲルシンガーが受ける圧力をさらに高めました。予期しない損失を報告し、暗い展望を示した後、インテル株価は数十年ぶりの大幅な下落を経験し、主要な信用格付け機関もインテルの債務格付けをほぼジャンクラベルに引き下げました。同社はまた、約1.5万人のレイオフを発表しました。これは、アメリカの半導体雇用を増やすはずの企業にとっては、不安を抱かせる進展です。このレイオフのニュースは議会からも批判を受けています。

「私たちはこれらの課題に積極的に取り組んでいます」とゲルシンガーは先週の投資家向け会議で投資家に向けて述べた。「業界のすべての仲間と同様に、私たちは柔軟性、迅速性、効率性を持って運営する必要があることを理解しています。」

知人によると、インテルは9月中旬の取締役会で次の行動を評価する予定です。もし同社が米国のプロジェクト規模を縮小することを決定した場合、助成金プログラムはほぼ確実に影響を受けるでしょう。

この会社の不安定要素が、本来は画期的な公私の協力を政治的な負担に変えています。3月、バイデン大統領がアリゾナ州チャンドラー市を訪れた際、インテルがチップ法案の最大の受益者になると宣言しました。この法案は39億ドルの資金提供、さらにさらなる融資や税制措置を提供し、アメリカ国内で重要な電子部品の生産を推進します。

この画期的な二党法案は、台湾積体電路製造（台積電）やサムスン電子など業界のリーディングカンパニーが400億ドルの投資を約束したなど、いくつかの具体的な成果を上げています。ホワイトハウスの報道官ロビン・パターソンは声明で、政府がこれらの約束に自信を持っており、このプランの国家および経済の安全保障目標を推進し続けると述べています。

民間セクターが約束した総投資額の約4分の1がインテルからのものであり、同社は35億ドルの国防および情報チップの生産計画の唯一の予定受益者です。したがって、インテルの工場計画はチップ法案の広範な取り組みにとって重要です。

ただし、この会社の拡張も、政治家への約束ではなく市場条件に依存することになります。キッシンジャーが最近説明したように、この会社には確立された戦略があります。つまり、工場のシェル容量を徐々に増やし、それから「明確な製品の需要」に応じてより高価な機器を装備するというものです。

例えば、2012年には前大統領オバマがアリゾナ州のインテル工場で演説を行い、その工場は翌年に稼働予定でした。しかし、インテルはそのプロジェクトを延期し、その後ドナルド・トランプのオーバルオフィスで再度プロジェクトを宣伝しました。この工場は最終的に2020年に完全稼働し、2021年には現在のアリゾナ州の拡張計画が発表されました。

「私たちは、自分たちがいる業界が世界で最も周期的な波に影響を受け、最も競争が激しい業界の一つであることを認識しています。そして、業界の構造は変化するでしょう」と商務省のチップオフィス責任者マイク・シュミットは、8月初めのインタビューでこの計画全体のリスクについて尋ねられた際に述べています。「私たちはこれらの変化に柔軟に対応する必要があります」。

知人によると、同社はできるだけ早く合意を確定し、最初の資金拠出を得たいと考えています。同時に、同社は既に多額の投資を行っており、初期の交渉で全体のロードマップについて十分な保証を提供しました。

しかし、台湾半導体などの企業の技術は一般的に業界トップクラスと見なされていますが、インテルは業界関係者や投資家に自社製品の実力を信じさせる課題に直面しています。このチップメーカーは、ブロードコム社、メディアテクノロジー社、マイクロソフト社などのいくつかの企業がその工場を利用する可能性があると述べていますが、現時点ではどの企業も完全に生産を開始していません。

情報筋によると、商務長官ジーナ・ライモンドは、英伟达とAMDの幹部に対し、インテルの大規模なオハイオ州工場での生産を検討するよう奨励しています。この工場が稼働すれば、世界最大のチップ製造拠点になる可能性がありますが、現時点ではどちらの企業も関連計画を立てていません。

英伟达は生産ニーズを満たすために台湾半導体と三星に依存しており、同社はインテルを潜在的なサプライヤーとして初期段階で評価しています。超威半導体のCEOリサ・スーは、インテルの利用を検討するかどうかについて避け、現在の主要サプライヤーである台湾半導体に満足していると強調しています（英伟达と超威半導体はコメントを控えています）。

オハイオ州のプロジェクト以外に、インテルは「チップ法案」からの資金を使用して、オレゴン州、ニューメキシコ州、アリゾナ州のプロジェクトを支援する予定です。アリゾナ州の工場は現在の米国製造拠点であり、情報筋によると、その工場は国防総省のチップ計画「セキュア・エンクレーブ」の予想される候補地の1つです。セキュア・エンクレーブは基本的には、米国の長期的な軍事戦略の先端拡張であり、信頼性の高い代工工場を特定し、それらを資金援助し、より進んだチップを製造するために使用することを目的としています。

経済的に重大な課題に直面しています。米国議会が米国科学アカデミーに依頼した最新の報告によると、既存の信頼性のある代工工場は、「米国国防総省の要求を満たすために多額の費用がかかる」ことが必要です。報告では、国防総省の調達は、これらの企業が持続的な投資収益を提供することができないことが多いとしています。

研究者は、米国国防総省による調達基準の緩和を促し、"チップ法案"が創設したサプライチェーンを最大限に活用することを奨励しています。つまり、軍隊は、台湾半導体や三星など外国企業が米国に工場を設立した際、先進的なチップを購入することを検討することができます。情報筋によると、米国国防総省は依然として"セキュア・エンクレーブ"のニーズを満たすために米国の地元サプライヤーに依存しようとしていますが、一部の将校は他の選択肢について初期の検討を行っています。

これはすべての関係者にとって課題となっており、特に今年2月に米国国防総省が予定していた一件をキャンセルしたことを考慮すると、さらに複雑な状況です。米国国防総省は"セキュア・エンクレーブ"の費用25億ドルを負担し、残りの部分を米国商務省に委託する予定でしたが、情報筋によると、立法者はその後、米国商務省に"チップ法案"の資金を使用してこれらの費用を全額負担するよう求め、そのため、米国商務省はインテルに85億ドルの補助金の中に一部の追加責任を含めました。

情報筋によると、これにより、インテルが受け取る資金の中に、軍事性質の要求がより大きな割合で付随することになりますが、最終的な状況はまだ確定していません。インテル、米国商務省、国防総省はコメントを控えています。

米国商務省は、商業研究開発プロジェクト向けの支援計画を放棄せざるを得なくなりました。その結果、アプライド マテリアルズ社がシリコンバレーのプロジェクトの研究開発資金申請を拒否され、このプロジェクトは多くの役人にとって米国の広範なイニシアティブの重要な一環と見なされました。一方、このようなプロジェクトを支援するために「チップ法案」に30億ドルの予算割り当てを増やす努力は、議会で阻まれました。編集/陳佳靖