一是按照央行公布的前期存量房贷利率4.27%，压缩至今年二季度新增住房贷款加权平均利率3.45%，则可以压缩82bp，对应每年减少借款人利息支出约3100亿元。天風証券によれば、今年の最新の住宅ローン政策と金利の変動を考慮すると、残存住宅ローン金利を再度引き下げる可能性が確かに存在しています。2023年に残存住宅ローン金利を引き下げることの実際の影響をさらに考慮すると、債券市場へのネガティブな影響は限定的かもしれません。
智通財経アプリによると、天風証券は調査レポートを発表し、今年の最新の住宅ローン政策と金利の変動を考慮すると、残存住宅ローン金利を再度引き下げる可能性が確かに存在しています。2023年の残存住宅ローン金利の引き下げと利下げに関する市場の関心については、中国人民銀行の通常の監督と曲線管理と組み合わせて考慮する必要があります。
いくら引き下げるのか？影響はどれくらいですか？
一方で、中国人民銀行が公表した前期の残存住宅ローン金利4.27%を、今年の第2四半期の新規住宅ローンの加重平均金利3.45%に縮小すると、82bp圧縮され、借り手の利息支出が約3100億元減少することになります。
他の計算方法は、2024年上半期の中間報告に基づいていますが、2024年上半期の既存の中長期個人ローンの年平均収益率は約4.0%で、新規住宅ローンの加重平均金利3.45%に低下すると、55bp圧縮され、借り手の利息支出が約2100億元減少することになります。
市場への影響はどう見るか？
2023年8月に残存住宅ローン金利を引き下げた後、資金供給、政府債供給など複数の要因が重なりましたが、結果として残存住宅ローン金利の引き下げは債券市場への影響が限定的である可能性があります。
央行は明確に既存住宅ローンの調整を7月14日としており、株式市場の不動産指数は7月中旬からこれに取引を展開し、8月初めまで続いた後、市場の予想により下落しました。中国銀行は8月31日に公式通知を発表し、不動産政策の追加などの内容を発表しましたが、株式市場はさらに取引を展開しませんでした。
市場の予想の観点からは、既存住宅ローン利率の引き下げは民間に利益を与えるものの、世帯当たりの金額は比較的限られており、既存住宅ローン利率の引き下げによる居住者の有効な需要を引き起こすことは難しいです。さらに、既存住宅ローン利率の引き下げは増加を意味しないため、不動産の需要増加への影響も限られると予想されます。
機関の行動の観点からは、既存住宅ローン利率の引き下げは一定程度銀行の既存業務に影響を与え、資産不足や利益不足をさらに増大させる可能性があります。
2023年に既存住宅ローン利率を引き下げる実際の影響をさらに考えると、天風証券は債券市場へのネガティブな影響は限定的だと予想しています。
既存住宅ローン利率の引き下げと利下げが債券市場へ与える影響については、天風証券は中国銀行の日常的な監督と曲線管理と組み合わせて考慮する必要があると考えています。
