星展銀行は、飼料のコスト低下に伴い、中国現代牧業の粗利率が回復傾向を維持し、利益能力がさらに発揮されると考えています。
智通財経アプリの最新レポートによると、星展銀行は最近の研究レポートを発表し、中国現代牧業(01117)の「買い」のレーティングを再確認し、粗利率の持続的な改善を肯定しています。星展銀行は、飼料のコスト低下に伴い、中国現代牧業の粗利率が回復傾向を維持し、利益能力がさらに発揮されると考えています。
星展銀行の主なポイントサマリー：
有機的な成長
中国現代牧業は現在、約45万頭の乳牛を保有しており、持続的な有機的な成長をサポートするために、牛の群構造をさらに最適化し、特に成乳牛の割合を高めて年間生産量を10%以上増やす計画です。同社の目標は、2026会計年度までに成乳牛の割合を約55%に引き上げることであり、2024年6月末には50.6%に達する予定です。
粗利の大幅な回復
中国現代牧業の成乳牛の平均年間生産量は13トンに達し、前年比3.2%増加し、業界トップの位置にあります。星展銀行は、同社の2024会計年度の成乳牛の平均年間生産量が一桁の増加を達成し、より強力な粗利の回復をサポートすると予想しています。さらに、苜蓿や豆粕などの飼料コストの持続的な低下に伴い、2024年の単位飼料コストは1.98元人民元/kgに約15%低下する見込みで、さらなるポジティブな要素となるでしょう。
原料乳の価格展望
虽然2024年上半期の中国現代牧業の原料乳の平均販売価格は前年比で10.5%下落しましたが、業種全体の11.9%の下落幅よりも優れています。小規模農場が直面する現金流の圧力を考慮すると、2024年下半期には乳牛場の統合が加速すると予想されており、これは原料乳価格の下落圧力を和らげるのに役立つでしょう。
「買い」評価を維持します
中国現代牧業の長期的な成長見通しに対するポジティブな見方、特に飼料コストの低下が粗利に大きく貢献することを考慮して、星展銀行は中国現代牧業の「買い」評価を維持し、目標株価は0.78香港ドルに設定しています。
