日本の金融庁の元高級官僚、天谷知子（トモコ・アマヤ）は、最近の市場の混乱（「ブラックマンデー」とも呼ばれる）がまだ持続的な影響をもたらしていないため、日本の中央銀行は年末までに再び利上げする可能性があると述べています。

天谷知子氏は先週末に述べました。「過去1、2か月間は市場が多少の動揺を経験しましたが、私は市場が信頼を失っていないと考えています。」

「重要なのは株価水準や動揺の程度ではなく、信頼水準です。市場の安定が回復すれば、今年の利上げが可能になり、銀行にとって有利になります。」と彼女は補足しました。

天谷知子氏は、日本銀行がこの措置を取れば、利益率が向上して銀行が恩恵を受けると述べました。ただし、彼女は利上げのペースが利率水準そのものよりも懸念される要素であると補足しました。

「多くの銀行が利上げの課題に対応するために自身や投資ポートフォリオを調整しています。利上げの余地はまだあると思います。彼らはより高い金利から利益を得ることができます。」と彼女は述べました。

天谷知子氏は、日本金融庁の初の女性次長官として、金融サービスと国際問題を担当する最初の女性副長官になるなど、日本金融庁の副長官を務めた後、現在は農林中金研究所の執行顧問です。金融庁の任務は、銀行やその他の金融機関の監督を行い、日本の金融システムの安定を確保することです。

今年7月、日本の中央銀行は基準金利を0％から0.1％の範囲から0.25％に引き上げ、これが今年2回目の利上げとなりました。これにより、円の急落が加速し、日本市場が一時崩壊し、日経指数は8月5日に12％以上下落し、それが世界市場を崩壊させました。これは投資家にとってまたもう一つの「ブラックマンデー」になりました。

日本銀行副総裁内田真一（Shinichi Uchida）は、市場が不安定な時には利上げしないと述べました。日本銀行総裁の植田和男も同様の立場を取っており、ただし、データが日本の経済と物価が日本銀行の予想に合致していることを示す場合は、日本銀行は引き続き利上げを行うでしょう。

実際、年末までに再度利上げすると考える人は天谷知子さんだけではありません。日本銀行の元幹部であり、主要なインフレ専門家の一人である渡辺努さんは先週、日本銀行の利上げペースは予想よりも速くなる可能性があり、今年は２回の利上げがあるかもしれないと述べました。

彼は、物価のトレンドが強化されていないにもかかわらず、日本銀行はインフレが「正軌に乗る」と判断しているため、基本的にはいつでも行動を取ることができると説明しました。

警戒感が高まる中で、市場は「ブラック・マンデー」の再来を懸念しています。そして、今週の月曜日、日本株は再び荒れました。日経225指数は、取引開始直後に1.61％下落し、その後、急速に下落幅が拡大し、一時は3％以上に広がりましたが、最終的には0.48％下落しました。

BK Asset Managementの外国為替戦略担当のKathy Lien氏は、円のアービトラージ取引の決済が9月にも継続することにより、大規模な売りが再び発生するリスクがあると述べています。

市場分析によれば、円の中期の下落トレンドは既に終了し、最近の短期の反発幅は非常に限定的であり、多くの買い方勢力が効果的に反撃することができなかったことを示しています。この市場の行動は、円がさらに上昇する余地があることを示唆しています。

日本の中央銀行が利下げできない状況では、円の通貨逆流モデル（すなわち通常項目の流出と資本項目の流入）は続く可能性があり、グローバル資産の下落トレンドは序章に過ぎません。円が推進力として機能しない状況では、多くの資産は引き続き下落圧力に直面する可能性があります。これは、現在のグローバル経済の不確実性が増加している背景で、世界市場が避難通貨としての円への需要が依然として高まっていることを反映しています。

編集