Zhitong Finance Appは、GF証券が、連邦準備制度理事会の金利引き下げが実施されるまで、基本的な金属価格は変動して再び上昇すると予想されるという調査報告書を発表したことを知りました。連邦準備制度理事会による利下げの方向は変わらないと予想されます。予防的利下げは外需を支えますが、需要予想は引き続き変動し、外需の改善の余地も圧迫されています。下取り政策は国内需要を支え、供給側はタイトで、基礎金属価格は変動し上昇すると予想されます。鉄鋼の需要と供給は弱く、鉄鋼価格とコストは下落し、利益率は回復しており、供給の制約は引き続き注目されています。貴金属側では、連邦準備制度理事会は慎重な利下げの合図を送りました。予想される変化は、金の価格にいくらかの圧力をかけています。金銭的および財務的特性が今後も金価格の上昇傾向を牽引すると予想されます。

基礎金属：連邦準備制度理事会が利下げ引き下げを行うのを待っていると、基礎金属の価格は変動し、再び上昇すると予想されます。連邦準備制度理事会による利下げの方向は変わらないと予想されます。予防的利下げは外需を支えますが、需要予想は引き続き変動し、外需の改善の余地も圧迫されています。下取り政策は国内需要を支え、供給側はタイトで、基礎金属価格は変動し上昇すると予想されます。推奨注意：洛陽モリブデン（603993.SH,03993）、ウエスタンマイニング（601168.SH）、ジンチェンシン（603979.SH）、中国アルミニウム（601600.SH,02600）、ユンルー株式会社（000807.SZ）、天山アルミニウム（002532.SZ）など。

鉄鋼：需要と供給は弱く、鉄鋼の価格とコストは下落し、利益率は回復しており、供給の制約は引き続き注目されています。供給面では、高炉の建設は前月比で減少し、製鉄所の利益は弱まり、鉄と水の供給の制約は明らかでした。需要側では、オフシーズン終了後の需要回復に焦点を当ててください。コスト面では、利益率が低いため、原材料調達の需要が引き続き抑制されると予想されます。価格面でのメリットという点では、短期的には需要と供給のパターンが弱まり、購買と販売の差に対する期待は弱く、供給制約への期待は高まっています。短期的な鉄鋼価格ショックが主な焦点になると予想されます。推奨注意事項：宝鋼株式会社（600019.SH）、バリンスチール（000932.SZ）、九里特殊材料（002318.SZ）、撫順特殊鋼（600399.SH）など

貴金属：連邦準備制度理事会は利下げを慎重に引き下げるよう合図を送り、金価格は短期的に変動しました。Windによると、8月の米国の失業率は予想通り4.2％でした。8月の新規非農業部門支払者数とADPはどちらも予想を下回り、米国の雇用圧力は引き続き高まりました。しかし、先週、連邦準備制度理事会のウォーラー総裁などが「米国経済と雇用市場の冷え込みの兆候は、悪化するのではなく、弱体化していると解釈すべきだ」と述べ、「現段階では依然として慎重な利下げを支持している」と述べ、9月の小規模な利下げに対する市場の期待は高まりました（CMEによると、連邦準備制度理事会が連邦資金の目標金利を25％引き下げる可能性は 9月の5.00％-5.25％までは70％です）。予想される変化は、金の価格にいくらか圧力をかけています。金銭的および財務的特性が今後も金価格を押し上げ続けると予想されます。お勧めの注意：赤峰金（600988.SH）、招金鉱業（01818）、山東ゴールド（600547.SH,01787）、中津金（600489.SH）、銀泰ゴールド（000975.SZ）、興業銀錫（000426.SZ）、盛達資源（000603.SZ）など。

エネルギー金属：産業チェーンの在庫の増加が予想され、リチウム価格はある程度支えられる可能性があります。炭酸リチウムの供給過剰に対する市場の期待は変わりませんでした。同時に、濃縮液の価格は8月に下落傾向を再開し、リチウム製錬コストも下落しました。需要と供給のギャップとコストレベルから判断すると、炭酸リチウムの価格はまだ下落する余地があります。しかし、ターミナル販売のピークシーズンを迎えるために、ネバダ州の産業チェーンは増加するか、炭酸リチウム価格をある程度支えると予想されます。炭酸リチウムの価格は、主に9月に変動する可能性があります。推奨注意：盛新リチウムエネルギー（002240.SZ）、栄傑株式会社（002192.SZ）、永興マテリアルズ（002756.SZ）、華友コバルト（603799.SH）など。

小型金属：希土類とモリブデンの価格は上昇しており、需要の回復を待っています。国内のレアアース指標は、下半期も前月比で横ばいで、産業チェーンへの信頼が高まりました。注文は最近増加しており、レアアース価格は今後も上昇すると予想されます。レアアースの下流注文は最近増加しており、価格は上向きに変動すると予想されます。タングステンの価格が少し下がったので、下流の需要を改善する必要があります。タングステンの価格は高水準で推移すると予想されます。先週、モリブデンの価格が上昇し、下流のステンレス鋼が保管庫から取り除かれ始めました。産業チェーンの需給パターンは、まだ最適化する必要があります。モリブデン価格は高水準で変動すると予想されます。おすすめの注意点：ゴールド・アンド・モリブデン株式会社 (601958.SH)、シェンゲ・リソーシズ (600392.SH)、ノーザン・レアアース (600111.SH)、ジンリ・パーマネント・マグネット (300748.SZ)、厦門タングステン工業 () など 600549.SH

リスク警告：マクロ経済の回復は予想を下回り、下流の金属需要は予想を下回りました。関連鉱山からの供給の伸びは予想を上回り、FRBの金利引き上げは予想を上回りました。軍事産業からの下流の需要は予想を下回りました。鉄鉱石、原料炭、コークスの生産量は予想を下回りました。粗鋼生産量の減少は予想を下回りました。