In an exclusive interview with Benzinga, Paul Eitelman, Chief Investment Strategist for North America at Russell Investments, laid out a measured approach to small-cap stocks as we head toward 2025.
While he acknowledges the long-term benefits of maintaining a small-cap allocation, Eitelman also warns of the sector's sensitivity to macroeconomic shifts.
The Russell 2000 Index is a popular benchmark for measuring small-cap equity performance in the U.S. stock market. It tracks the smallest 2,000 companies, providing a clear view of the small-cap segment. The iShares Russell 2000 ETF (NYSE:IWM), the Vanguard Russell 2000 ETF (NYSE:VTWO) and the Avantis US Small Cap Equity ETF (NYSE:AVSC) are popular funds tracking the Russell 2000 index.
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'Small Cap Faces A Two-Scenario Problem'
"We think investors should maintain a strategic allocation to small cap stocks," Eitelman advises. However, the near-term outlook is uncertain: "Small cap faces a two-scenario problem – macro uncertainty is high, with economists conflicted on whether the U.S. economy is slowing toward a soft or hard landing."
Small-cap stocks have more volatile balance sheets and are highly sensitive to economic cycles, making them vulnerable to a recession but positioned to outperform in a soft landing.
Eitelman suggests taking a cautious approach to tactical positioning during this period of high uncertainty.
Small Caps At 'Most Attractive Relative Valuations'
Despite the short-term challenges, Eitelman highlights the longer-term case for small-cap investments: "Small cap companies are trading at their most attractive relative valuations to large cap since the late 1990s."
The market's low stock-level correlations also provide fertile ground for active management, which, in Eitelman's view, "allows investors to limit their exposure to unprofitable companies that make up a large share of the Russell 2000 Index."
His advice to investors is clear: use skilled active managers to navigate this challenging landscape and capitalize on undervalued opportunities.
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Image created using artificial intelligence via Midjourney.
ラッセル投資の北米部門の最高投資戦略家、ポール・アイトルマン氏は、2025年に向けてスモールキャップ株に対して慎重なアプローチを示しました。
彼はスモールキャップの割り当てを維持することの長期的な利点を認めつつも、セクターのマクロ経済の変動への感度に警鐘を鳴らしています。
ラッセル2000指数は、米国株式市場でのスモールキャップのパフォーマンスを測定する人気のあるベンチマークです。最も小規模な2,000社を追跡し、スモールキャップセグメントの明確なビューを提供しています。iシェアーズラッセル2000 etf (nyse:iwm)、バンガードラッセル2000 etf (nyse:vTWO)、およびアバンティUSスモールキャップエクイティ etf (nyse:avsc)は、ラッセル2000指数を追跡する人気のある投信です。
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「スモールキャップは2つのシナリオの問題に直面しています」
「私たちは投資家がスモールキャップ株への戦略的な割り当てを維持すべきだと考えています」とアイトルマン氏は助言しています。ただし、短期的な見通しは不確実です。「スモールキャップは2つのシナリオの問題に直面しています-マクロの不確実性が高まり、経済学者たちは米国経済がソフトランディングに向かって減速しているのかハードランディングに向かっているのかで意見が分かれています。」
スモールキャップ株はバランスシートがより変動しやすく、経済サイクルに高い感度を持っており、景気後退のリスクにさらされていますが、ソフトランディングではアウトパフォームするポジションにあります。
アイトルマン氏は、この高い不確実性の期間においては戦術的なポジショニングには慎重なアプローチを取ることを提案しています。
スモールキャップは「最も魅力的な相対的な価値」として存在しています。
短期的な課題にもかかわらず、アイトルマン氏はスモールキャップ投資の長期的なケースを強調しており、「スモールキャップ企業は1990年代末以来で最も魅力的な相対的な評価で取引されています。」
市場の低い株価相関は、アクティブな管理にとって豊かな土壌を提供しており、アイトルマン氏によれば、「投資家がRussell 2000 Indexの大部分を占める利益を上げていない企業に対するリスクを制限することができます。」
投資家への助言は明確です：熟練したアクティブマネージャーを利用して、この難しい状況の中でナビゲートし、過小評価されたチャンスを活用するのです。
- 市場戦略家によれば、スモールキャップは2024年の残りの期間を「大型株の兄弟たちをリードする」と設定されています。
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Midjourneyを介した人工知能を使用して作成されたイメージ。
