财联社9月10日情報（編集 潇湘）先週末まで、グローバルな「株王」として、過去30日間の実際のボラティリティ指標が約80に上昇しました-これは約ビットコインの2倍です。過去数週間で、米国株史上単一の株の日次時価総額の最大の増加と減少を連続して更新した後、エヌビディアの動向の「刺激度」は、多くの投資家に深い印象を与えています。 $エヌビディア (NVDA.US)$ 過去数週間で、米国株史上単一の株の日次時価総額の最大の増加と減少を連続して更新した後、エヌビディアの動向の「刺激度」は、多くの投資家に深い印象を与えています。

将来、このような騒然とした状況は恒常的と見なされるかもしれません：

過去数年間、米国株マーケットで波風を起こしてきた「0日権利」は、近い将来、個別株にも関与する可能性があります。同様に、英伟达やテスラのようなマーケット全体の注目株は、常に「0日権利」取引者の選択肢となる可能性が高いでしょう。

近年、0日満期オプション(0DTEs)はウォール街の取引者によってますます注目され、米国株のオプション取引を急激に増加させました。これらのオプション契約の「寿命」は非常に短く、通常24時間以内に満期となるため、比較的安価です。

アマチュア投資家の間で0日権利は特に人気がありますが、批判する者も多く、これは一種の異端な賭けの形式だと指摘しています。実際、それが事実であり、多くの投機家は0日権利を刺激的な「宝くじ」と見なします：彼らは資金を高いリスクの賭けに投資し、すべてを失うか、わずか1時間、あるいはそれ以下の時間で巨額のリターンを得ます。

これまでのところ、0日権利ブームはs&p 500 index やnasdaq 100 index などの指数に連動するオプションに限定されていました。しかし、次のオープンな領域はテスラやエヌビディアなどの個別株のオプションかもしれません。

個別株の0日権利がやってくる？

過去の1年間、内部筋によると、チャールズシュワブやシティグループ証券などの証券会社や取引所、電子取引会社を含む業者が、個別株オプションに零日オプションモデルを導入する利点と欠点について議論してきたという。

多くの金融業の幹部は、現在、個別株の零日オプションの導入により取引面での利益が増加することを期待している。これは投資家に新たなリスクをもたらす可能性もあり、特に米国東部時間午後4時以降（取引後）に決算が発表される日にはそれが顕著となる。

現時点で、個別株にリンクしたオプションのほとんどは金曜日に満期となるが、これには実際にはそれほど大きなリスクはなく、したがって金曜日にはほとんど重要な企業が決算を公表することはほとんどない。しかし、零日オプションを個別株のオプションに導入するためには、取引所は月曜から木曜日に新たな満期日を追加する必要がある。

業界の非公開会議によると、ロビンフッド、シュワブ、Tastytrade、モルガンスタンレー傘下のE*Tradeなどの小売証券会社は慎重な姿勢を取ることを主張しており、投資家のオプション取引が逼迫した場合、彼らは顧客からの抗議に直面することを懸念している。

しかし、Susquehanna International Groupやナスダックを含む一部の企業は、個別株オプションに毎日満期制度を導入することを積極的に推進している。これらのティック店や取引所は、零日オプションのさらなる発展からより多くの収益を得ることが期待されている。

関係者によると、零日オプションは、初めて限定的に導入される可能性があり、最初は少数の株にオプションが適用され、投資家が適応する時間を与えるため、個別株オプションに2025年遅くに初めて登場する可能性が最も早いとされている。

それに対し、冒険が大好きな一部の投資家は、既に個別株の零日オプションに興味津々のようだ。48歳のMichael McCaskillは日中取引業者で、通常は短期オプション取引を行い、大当たりを期待している。彼はより頻繁に満期する個別株オプションに非常に興味を持っている。

ゲームストップ、ネットフリックス、ペイパルで賭けて利益を上げたMichael McCaskillは、「利益率は信じられないものです。週ごとにも日ごとにも、短期限オプションはこれほどの利益をもたらすことができます」と述べている。

高リスク高リターン

オプションは、特定の価格（行使価格）で株式を購入または売却する権利を規定の満期日まで投資家に与える。この金融派生商品は、かつては熟練したトレーダー向けの複雑なツールと見なされていたが、最近ではアメリカの個人投資家の間で特に人気が高まっており、特にゼロデイトオプションが一時的なブームとなっている。

数年間、オプション市場は発展し続け、満期頻度も高くなってきており、四半期ごと、月次、週次、さらには毎日の満期まで様々な頻度で取引されるようになった。

2022年、アメリカの最大のオプション取引所運営会社であるCboe Global Marketsは、標準普アンドプア500指数オプションの製品範囲をさらに拡大し、オプションの満期日は週の全5営業日をカバーするようになった。

ゼロデイトオプションの満期日は非常に限られているため、その価格は満期日よりも長いオプションよりも安価であり、レバレッジも高くなっている。大きなレバレッジには大きな利益がもたらされる一方で、多くの個人投資家を投機に引き寄せている。

一般的に、指数オプションの満期時には投資家の証券口座が現金で精算される。一方、個別の株式オプションは株式の購入または売却によって精算されるため、投資家にさらなる潜在的なリスクが生じる可能性がある。

簡単な例を挙げると、個別の株式オプションは米国東部時間の午後4時に「有効」となり、行使価格での株式の取引が利益になる場合は自動的に行使される。したがって、投資家が124ドルの行使価格を持つNVIDIAのコールオプションを保有しており、NVIDIAの終値がその価格を上回る場合、オプションは124ドルで購入され行使される。

通常、これは良い取引となるだろう。しかし、これが2021年8月28日に発生した場合、この半導体メーカーが市場終了後に待望の四半期決算を発表した時、投資家は大きな損失を被ることになる。

例えば、8月28日の終値での英伟达の株価は125.61ドルでした。しかし、数分後には英伟达の業績予想が期待を下回ったため、アフターマーケットで株価が急落し、翌朝には121.36ドルで大幅に下落しました。このような状況では、124ドルでの買い注文は明らかに魅力を失ってしまいます。

一部の賢明な投資家は、ブローカーに「行使しない」指示を送ることでこのような結果を回避することができますが、異なる証券会社にこのような指示を送る難易度や送信時間は異なる場合があります。一部の証券会社では、締め切り時刻が午後4時（米東部時間）に設定されており、その時点で財務報告の結果を知らないまま判断をしなければなりません。

予想されるのは、ゼロデイオプションが個別の株式に実際に適用され始めると、一部の人気株の日々の変動が一層増大する可能性があるということです。オプション市場からの不確実要素が市場行動にさらに不安定な要因をもたらす可能性があり、このような新しい金融商品の反応を注視することは非常に重要になるでしょう。

編集/Somer