智通财经アプリによると、中国国際金融公司（CICC）は研究レポートで、上半期のパワーインバーターセクターの業績は分かれました。一部の企業は、アメリカやアフリカ・アジア地域での出荷割合が高く、業績は予想を上回りました。フィルムやガラスの主要企業は安定した業績を上げ、利益能力は二線メーカーよりも大幅に高いです。Q3の展望では、7月のパワーインバーター輸出額は前月比でわずかに減少しました。これは主にヨーロッパの休暇シーズンの影響と、一部のアフリカ・アジア地域の雨季による需要の上下が原因ですが、短期的な波動は長期的な成長トレンドを変えません。9月のホリデーシーズン終了後に需要が回復する見通しです。さらに、現在ガラス企業は閉じられた溶鉱炉を通じて減産を行っており、9月にガラス在庫の日数の増加速度が減速すると予想されています。

中金の主な見解は以下の通りです。

パワーインバーター：上半期の新興地域の台頭、ヨーロッパ市場の回復

上半期のパワーインバーター輸出数量は2632万台で、前年比-13％、輸出額は42.29億ドルで、前年比-33％でした。月別では、4月、5月、6月の輸出額と輸出数量が増加しました。Q3の展望では、7月の輸出額は前月比でわずかに減少しました。これは主にヨーロッパの休暇シーズンの影響と、一部のアフリカ・アジア地域の雨季による需要の上下が原因ですが、短期的な波動は長期的な成長トレンドを変えません。9月のホリデーシーズン終了後に需要が回復する見通しです。メーカーの利益のパフォーマンスには引き続き分化が生じる可能性がありますが、集中型パワーインバーターやハイパワー直列型パワーインバーターの利益のパフォーマンスはより優れている可能性があります。また、下半期の全体的な利益水準は上半期よりも高くなる可能性があります。これは主に海外の注文が下半期に多く実現するためです。

フィルム：上半期の生産能力利用率の低下、価格とコストの両方が下落

中国国際金融公司（CICC）は、4月下旬からモジュールの稼働率の低下により、太陽電池用フィルムの需要が低迷していると指摘しています。企業の平均稼働率は現在約45％で、フィルムや原材料のEVA、POEの価格が下落しており、メーカーの利益が圧迫されています。需要の構造的な変化では、Q2においてPOEタイプのフィルムの需要割合が上昇しています。現在、N型モジュールはEPE+EVAの組み合わせが主流となっており、パッケージングの信頼性要件を満たしています。Q3の展望では、現在の価格下落によりEVAフィルムは損失状態ですが、POEタイプのフィルムは引き続き利益を上げています。これは、POE粒子の価格下落幅がEVAフィルムの価格下落幅よりも小さいためです。業界が持続的な損失状態にある場合、業界の整理が加速され、主要な企業の市場シェアが向上する可能性があります。

ガラス：在庫日数が歴史的な高水準であり、メーカーは製造ラインを一時停止させ、生産減少を実現しています。

1H24太陽電池用ガラスの新たな生産ラインは16本あり、合計生産能力は17200トン/日です。4月下旬にモジュールの生産が減少し、ガラスの生産能力が増加したため、ガラスの在庫が蓄積され、それによりガラスの価格が持続的に下落しています。Q3を展望すると、最近の在庫日数は37日に上昇し、歴史的な高水準にありますが、在庫日数の増加スピードは鈍化しています。これは主に7月にガラスの製造能力が減少し、新しい生産ラインの数が減少したため、供給が縮小した結果です。現時点までに、今年は合計で25基の窯炉を冷却修理しており、年間の冷却修理能力は13230トン/日です。現在、ガラス企業は製造を減らすために炉口を封鎖していますが、9月にはガラスの在庫日数の上昇スピードが鈍化すると予想されています。

シンボルに関しては、太陽光発電用のガラス(300274.SZ)、ginlong technologies(300763.SZ)、禾迈股份(688032.SH)、昱能科技(688348.SH)をお薦めします。

リスク要因：太陽光発電装置の設置が予想に届かない、貿易政策の変動リスク、原材料価格の変動リスク。