Shares of Methanex Corp (NASDAQ:MEOH) have been on a downtrend since the company announced it had inked a definitive agreement to buy OCI Global's international methanol business.
Concerns around the transaction risks associated with the acquisition are unlikely to be "easily assuaged" in the near term, according to Barclays analyst Mike Leithead.
Leithead downgraded the rating for Methanex to Equal-Weight, while cutting the price target from $56 to $44.
The Methanex Thesis: The company has agreed to acquire OCI's methanol business for $2.05 billion, Leithead said in the downgrade note.
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While there are "long-term strategic merits" from this deal, "investor concerns around the transaction risks are neither likely to be easily assuaged in the near term nor sufficiently discounted / de-risked in current equity valuation," the analyst wrote. The acquisition spells added leverage, which brings increased volatility, he added.
For many investors, the bull case for Methanex was based on "a step-change in earnings power / cash conversion as G3 ramps up in 2H'24 and the resumption of returning healthy amounts of cash to investors starting in 2025," Leithead wrote.
"That no longer will be the case and this thesis pivot likely leads to some ownership rotation, which also presents an overhang on shares," he further stated.
MEOH Price Action: Shares of Methanex had declined by 5% to $37.14 at the time of publication on Tuesday.
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メタノール(NASDAQ:MEOH)の株は、同社がOCI Globalの国際メタノール ビジネスを買収することを発表して以来、下降トレンドをたどっています。
バークレイズのアナリスト、マイク・ライトヘッドによると、買収に伴う取引リスクへの懸念は、近い将来"容易に鎮静化する"可能性は低いと述べています。
ライトヘッドは、メタノールの格付けをEqual-Weightに引き下げ、価格目標を56ドルから44ドルに引き下げました。
メタノールのテーゼ:同社はOCIのメタノール ビジネスを20.5億ドルで取得することに同意しました。ライトヘッドは格下げのノートで述べています。
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この取引には長期的な戦略的利点がある一方で、「投資家の取引リスクに対する懸念は、近い将来容易に鎮静化される可能性も、現在の株式評価で十分に割引 / リスク除去される可能性も低い」とアナリストは記述しています。取得により追加されるレバレッジは増加する 変動を招くと彼は付け加えました。
多くの投資家にとって、メタノールのブルケースは、「G3が2024年第2四半期に拡大し、2025年に投資家に健全なキャッシュを返却することの再開」という点に基づいていました。ライトヘッドは述べています。
さらに彼は「これはもはやそのような状況ではなく、このテーゼの転換が所有権の変更につながり、株に負担をもたらす可能性もあります」と述べています。
メサネックスの株価動向:火曜日の掲載時点で、メサネックスの株価は5%下落し、37.14ドルとなっていました。
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