Truist Securities initiated coverage on Protagonist Therapeutics Inc (NASDAQ:PTGX), citing its first-in-class lead asset with encouraging Phase 2 data in a rare form of blood cancer and a multi-billion dollar opportunity.
Protagonist Therapeutics' lead assets, rusfertide and JNJ-2113, have shown promising clinical results across various trials, leading to partnerships with Takeda Pharmaceutical Co Ltd (NYSE:TAK) and Johnson & Johnson (NYSE:JNJ).
Truist models peak end user unadjusted sales of $2.8 billion vs. the consensus of $2 billion to rusfertide, which are reflected in ~$660 million adjusted peak revenues to Protagonist Therapeutics (profit-share in US + royalties ex-US).
The analyst has initiated with a Buy rating and a price target of $60. Talking about JNJ-2113, an oral IL-23, is a well-established pathway with four FDA-approved inhibitors for various conditions.
The analyst emphasizes that JNJ-2113 stands out as the only orally administered IL-23 inhibitor, offering a significant advantage over others in the field with improved dosing and administration.
Phase 2 trial data for psoriasis demonstrate improved efficacy compared to other oral treatments and IL-23 inhibitors like Johnson & Johnson's Tremfya and Stelara, though cross-trial comparisons have limitations.
Truist highlights a significant unmet need in Inflammation & Immunology (I&I), particularly for an oral IL-23 treatment that could expand market opportunities and potentially lead to switching from other oral therapies with different mechanisms of action. Truist also sees potential for JNJ-2113 to be effective in additional indications.
The analyst models around $4 billion in peak unadjusted end-user sales for JNJ-2113 in psoriasis, reflected as ~$300 million in peak adjusted royalties to the company vs. the consensus of $320 million.
The analyst also sees a potential peak opportunity of $2.7 billion in ulcerative colitis but awaits data from the trial expected in the fourth quarter of 2024 before assigning any value.
Price Action: PTGX stock is up 0.83% at $44.96 at the last check on Tuesday.
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Truist Securitiesは、血液がんの珍しい形態での鼠蹊部セラピューティクスの第一級リード資産と、奨励的な第2相データと数十億ドルの機会を引用して、Protagonist Therapeutics Inc（NASDAQ:PTGX）のカバレッジを開始しました。
Protagonist Therapeuticsの主力資産であるrusfertideとJNJ-2113は、さまざまな試験で有望な臨床結果を示し、タケダファーマシューティカルズ株式会社（NYSE:TAK）とジョンソン・エンド・ジョンソン（NYSE:JNJ）とのパートナーシップにつながりました。
Truistのモデルでは、rusfertideのピーク時の調整前のエンドユーザーの販売額は28億ドルであり、コンセンサスの20億ドルに対して調整後には約66,000万ドルのピーク収益がProtagonist Therapeutics（米国内での利益分配+海外でのロイヤルティ）に反映されています。
アナリストは、買いの評価と60ドルの目標株価で開始しました。JNJ-2113について話すと、口服用のIL-23であり、さまざまな状態に対してFDAが承認した阻害剤が4つあり、確立された経路です。
アナリストは、JNJ-2113が唯一の経口投与IL-23阻害剤であり、他の薬と比べて投与量と投与方法が改善されているため、他と比べて優れた利点を持っていると強調しています。
乾癬の第2相試験データは、他の経口治療法やジョンソン・エンド・ジョンソンのTremfyaやStelaraなどのIL-23阻害剤と比較して有効性が向上していることを示していますが、トライアル間の比較には限界があります。
Truistは、炎症および免疫学（I＆I）における大きな未解決のニーズを強調しており、他の機序を持つ他の経口療法からの切り替えを可能にし、市場の機会を拡大する可能性がある経口IL-23治療薬が求められています。また、JNJ-2113が追加の適応症でも効果的である可能性を見いだしています。
アナリストのモデルでは、乾癬におけるJNJ-2113のピーク時の調整前のエンドユーザーの販売額は約40億ドルであり、会社に対して約3,000万ドルのピーク調整ロイヤリティに反映されています。これはコンセンサスの32,000万ドルです。
そのアナリストは、潰瘍性大腸炎における最大の機会は27億ドルである可能性も見込んでいますが、2024年第4四半期に予定されている試験データを待ってから、どのような価値を付けるかを判断する予定です。
価格の動き: PTGX株は、火曜日の最終チェック時点で0.83%上昇し、44.96ドルで取引されています。
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