米国株は今月中に天井に達する可能性があります（特にトランプ氏が当選した場合、米国株には約半年間のハネムーン期間があるかもしれません）。この間、金属は現金引き出し機として使用され、株式市場の下落に伴って金価も一緒に下がる可能性があります。
Zhitong Finance Appは、欧州の天然資源ファンドであるCommodity Discoveryの特別なアナリスト、Li GangfengがRefinitivルフォートでの投稿で、9月18日の連邦公開市場委員会（FOMC）が50ベーシスポイント一気に減少させない限り、25ベーシスポイントの減少は「噂の中で買い、ニュースが確認された後に売る」という伝統的な投資の知恵を生む可能性が高いと指摘しました。それにもかかわらず（西洋の）市場は、すでに2023年上半期に利下げ取引を展開しており、利益を得る必要があるタイミングです。つまり、米国株は今月中に天井に達する可能性があります（特にトランプ氏が当選した場合、米国株には約半年間のハネムーン期間があるかもしれません）。この間、金属は現金引き出し機として使用され、株式市場の下落に伴って金価も一緒に下がる可能性があります。しかし、現在のところ、金価が急落するたびに、明らかに資金が低スービングに流入しています。
データソース：CFTC/LSEG Workspace（データソース：CFTC/LSEG Workspace）
比較のために、COMEXの金属に対する金額は10で割り、COMEXの白銀に対する金額は100で割ります。
現在、Nymexのパラジウムは参考程度にしかなっていません。
先週火曜日まで、米国の先物各金属ファンドはロングポジションを減らし、ショートポジションを大幅に増やし、ネットロングポジションを回収したことから、利下げ取引から景気後退取引に移行し始めたことを反映しています。
先物の金ファンドのロングポジションは先週微増し、2週連続で3％減少しました。同時にファンドのショートポジションは14％増加し、ファンド保有量はネットロング737トンから705トンに戻り、連続47週でのネットロングの状態（前は連続46週のネットロング）、および2019年9月の史上最高の908トンの78％です（過去最高の水準からの下落）。9月3日までの米ドルの金価格は、今年累積で20.7％上昇しました（前週は22.3％上昇）。同じ期間にファンドのロングポジションは累積で35.9％上昇しました（前週は40.5％上昇）。
金価格と関連性が高い銀は、一般的に対応する白金よりも波が強い傾向があります。先週、先物の銀ファンドのロングポジションは8％減少しました。ファンドのショートポジションは急上昇して56％増加し、ファンドの保有量はネットロング5487トンから4121トンに戻り、過去3週間で最も低い水準となり、連続26週でのネットロングであり、ピーク時の27％です。今年9月3日までの米ドルの銀価格は、今年累積で18.0％上昇しました。銀ファンドのロングポジションは累積で12.9％増加しました（前週は22.3％増加）、ショートポジションは24.1％減少しました（前週は51.2％減少）。
米国のプラチナ基金の多くは先週、前週比10%下落しましたが、空売りが同時に45%急増したため、先週は純多が5トンから純空が17トンに急落し、過去26週で最低水準となりました。これにより、基金の純多が連続2週間で終了しました。過去、米国のプラチナ基金の純空ポジションは31週間(2018年4月から2018年10月)連続して維持されたことがあります。
米国のパラジウム基金の純空ポジションが40トンに上昇し、歴史的に最低水準にとどまっています。パラジウムの大きな牛市が終了しているにもかかわらず、パラジウムが依然として巨大な純空ポジションを維持している場合、他の貴金属が完全に転換するのはかなり難しいかもしれません。米国のパラジウム基金の保有銘柄は、歴史上最長の94週間連続して純空ポジションを維持しています。
基金は米国の金先物で今年の初めから純多ポジションを67%増やしました(2023年には101%の増加がありました)。
データソース：CFTC/LSEG Workspace（データソース：CFTC/LSEG Workspace）
基金は米国の銀先物で今年の初めから純多ポジションを56%増やしました(2023年には44%の減少がありました)。
データソース：CFTC/LSEG Workspace（データソース：CFTC/LSEG Workspace）
基金は米国の白金先物で今年の初めから純多ポジションを164%減らしました(2023年には7%の減少がありました)。
データソース：CFTC/LSEG Workspace（データソース：CFTC/LSEG Workspace）
fund（基金）は、米国の先物銅のネット多年間の初期から現時点までに3％下落しています（2023年の累積下落は0.3％です）
データソース：CFTC/LSEG Workspace（データソース：CFTC/LSEG Workspace）
基本的に、上記のグラフから明らかなように、過去数年間に世界的なインフレが上昇しても、さまざまな金属の価格は異なる程度で下落しています。その主な原因は、先物市場がファンドによる多くの影響をもたらすためのレバレッジ効果を欠いているからです。もし、誰かが結晶球を手にして数年前に現時点での世界的なインフレの急激な上昇、紛争、そしてさまざまな不確定要素を知っており、先物市場で貴金属に多く投資していた場合、彼はおそらく損をするでしょう。最も皮肉なことは、2020年の世界的な感染拡大以来、貴金属の米国の期間ネット多が絶えず下落していることであり、ファンドが貴金属の上昇を目的としていないことを反映しています。
米銅（美国铜）のCFTC（商品先物取引委員会）の週次報告は、2007年から開始され、銅が2008年から2016年までの間は熊市だったため、実際はほとんどネット空位のレベルにあるというのは奇妙ではありません。ただし、2020年以降は、世界的な発生による供給側と鉱山の運営への影響、そして市場の電気自動車への需要への期待などの要因から、銅価格が上昇し、新たな歴史的な高値を記録しました。しかし、現在の世界の投資理念は世界的な経済不況に入ることで、商品への需要が減少しています。
米国大統領選（10月）または2025年に近づくにつれ、銅価格の下落を注意する必要があります。銅価格は米国株に関連性が高いです。
短期的な金価格と金鉱株の指標に重要な示唆を与える短期的な方向性の金価格の更新がありました。先週、ドル建ての金価格/北米の金鉱株比率が上昇しました：
データ提供元：LSEG Workspace
金価格/北米の金鉱株比率は、金曜日（6日）までの17.37倍であり、30日の16.27倍から6.8％上昇しました。29週前には、比率が今年の新記録である19.22倍に達しました（終値に基づく）。現在、年間累積上昇率は5.7％です。2023年には、累積上昇率は13.2％となりました（2022年は+6.4％）。2023年の比率の最高値は17.95で、2023年と2022年の最低値はそれぞれ1月の13.99倍と11.24倍です。
海外の鉱山株の株価を追跡することは、金価格が上昇し続ける一方で鉱山株が急落する場合、注意が必要です。これは先見性のあるツールの一つです。
金銀比
金銀比は市場の感情を測定する指標の一つです。歴史的に金銀比は約16から125倍の水準で推移してきました。
データ提供元：LSEG Workspace
一般に市場がより恐慌的になると、金銀比率は高くなります。例えば2020年は新型コロナウイルスの世界的な感染拡大により、金銀比率が一時的に歴史的な高値である120倍を超えました。
先週の金銀比指数は89.43で、前週比3.1%上昇し、年初来では3.1%の上昇です。2023年には14.0%の上昇となり、2023年の最高値と最安値はそれぞれ91.08と75.93です。2022年には3.1%の下落がありました。
米ドル金価格／北米金鉱株の比率や金銀比など、いずれも明らかに底打ちし、上昇トレンドに入っています。金融市場は明らかに景気後退の取引フェーズに入っています。
市場では、アメリカが9月に利下げする可能性が急上昇しています。幅は0.25%です。
市場は、9月18日の金利発表で0.5%の利下げが一気に行われる可能性が、5週前の49%から急落して先週金曜日には30%になったと見ています：
画像出典：CME Group
これは米国2024年12月の利下げ率の予測分布図です：
画像出典：CME Group
先週金曜日まで、市場の主流は今年の米国が3-4回利下げすると考えていました（2回のみの利下げになる可能性もゼロになりました）、または今年0.75%-1%の利下げに相当します。
1か月以上前に市場は、米国が年末に4.50%-4.75%に利下げする可能性が64.9%あると考えていましたが、現在この可能性は驚くべきことに8.7%に急減しています。市場は米国の利下げペースが前週より積極的になると考えており、4.00%-4.25%に利下げする可能性は前週の21.8%から急上昇して42.7%になりました。この市場の今年の米国の利下げ予想の調整は、期先市場が米国の利上げのトレンドを予測する際に行ったことを再び証明しています。特に長期の予測は通常、誤っていることを。
米国の経済データについては触れませんが、実際にはすべてが大規模な下落の口実に過ぎません。ただし、常に強調しているように、市場の下降トレンドは明らかに危険資産を段階的に減持することを強く奨励します。明らかな手がかりには、
金銀比および北米金鉱株価指数の早期の底回りは、市場のリスク意識の増加を反映しています。
米国労働省は過去1年間の追加の雇用データを下方修正し、市場が米国の経済環境を誤って判断していることを示しています。
バ郡が公表し、7月中旬から米国銀行（Bank of America）の保有を連続して減らしていること、グループが保有する現金が多いことから、バ老の米国株に対する見方は明らかです。
個人投資家がNvidia株を8月に590億ドル購入し、5月に比べて600％以上増加し、明らかにファンドや企業幹部からの売り出しであり、個人投資家が高値で引き継いでいます。
実際、投資市場で長期的に利益を上げることはそれほど難しくありません。大衆に従うためには、大胆かつ細心で反応が速く、一般的に利益を得るよう行動する必要がありますが、転機が現れる前に反社会的な行動を行う必要があります。海外では、市場の上昇や下落からも利益を得ることができます。
9月18日に米連邦準備制度が50bpを一気に引き下げなければ、「うわさで買い、情報確認後に売る」という伝統的な投資の知恵を引き起こす可能性が高いです。なぜなら（西洋）市場はすでに2023年上半期から利下げ取引を展開しており、利益を上げる時期が来ているからです。要するに、米国株は今月中に天井に達する可能性があります（特にトランプ大統領が再選されれば、米国株は半年ほどのハネムーン期間を持つ可能性があります）。金は自動預け機と見なされ、株価が下落すると金価も引きずり込まれる可能性がありますが、現時点では金価が急落するたびに資金が明らかにディスカウントで流入しています。
将来12〜24か月の最大の課題は、米国が利下げを開始し、インフレ圧力が再び高まる場合、連邦準備制度はどうするかということですか？
中東情勢が急激に悪化する可能性があり、中東情勢に即座に対応し、金を早めに展開する可能性は排除できません。
最近では国内通貨が価値上昇していますが、これは強いドルが交易を圧迫してきた後の過渡的な反転に過ぎません。特に先週、環境保護株が一般的に回復していましたが、今回の反発は虚偽およびさらなる資金を誘致するためのものであると考えており、個人的にはこの反発を利用して（しかし、持続期間が不明確であるため）リスク資産を段階的に減らすことをお勧めし、利益を確保することを提案しています。
