智通財経アプリによると、長江証券がリサーチレポートを発表し、2024年上半期の化学業界の売上高は12376.3億人民元で、前年比+4.2％。多くの化学製品の生産拡大サイクルは基本的に終了し、供給と需要のバランスが改善されています。全体的には、2024年上半期の化学業界は景況が揺れ動いたままです。タイヤ業界は、売上高と業績が両方とも増加し、景気は高水準を維持し、国内需要は強く、輸出も盛んです。中国のタイヤ企業は、コストコントロールおよびグローバル布陣の面で大きな利点を持っています。リン系化学品部門は、リン鉱石の供給が締まり、景況が続く見込みであり、リン肥料はまもなく伝統的な旺季に入ります。フッ素化学品部門では、割当政策の実施により、冷媒の景況が上半期に大幅に改善しました。

全体的な経営：2024年上半期に供給増加を消化し、景気が揺れ動き、業績が改善しました

2024年上半期の化学業界の売上高は12376.3億人民元で、前年比+4.2％。純利益は752.5億人民元で、前年比+0.8％。輸出面では、海外で倉庫補充サイクルに入り、輸出が改善しており、2四半期以来海外主要経済体は弱化しており、利下げ期待が高まっています。需要面では、不動産が引き続き減速し、小売りデータは消費が予想を下回っていることを示しています。供給面では、多くの化学製品の生産拡大サイクルは基本的に終了し、供給と需要のバランスが改善されています。全体的には、2024年上半期の化学業界は景況が揺れ動いたままです。

タイヤ：売上高と業績が両方とも増加し、景気が高水準を維持

2024年上半期のタイヤセクターは、売上総額505.0億人民元で、前年比16.8％増の归属净利润57.4億人民元で、前年比72.7％増。国内需要は強く、輸出も盛んです。中国企業は、コストコントロールおよびグローバル布陣の面で大きな利点を持っており、赛轮、玲珑、森麒麟、通用股份、贵州タイヤなど、国内タイヤ企業の成長機会に注目することをお勧めします。

リン系化学品：鉱石供給の景況が続き、肥料は徐々に有利な状況に進入しています

2024年上半期のリン系化学品セクターは、売上高563.3億元を達成し、前年同期比で4.2％減少し、純利益43.9億元を達成し、前年同期比で16.5％増加しました。リン鉱石供給が不足しており、景気が持続する可能性があり、リン酸肥料は伝統的な旺季に入る見込みです。高い配当利回りを持つ銘柄である云天化、自社株の積極的な買い戻しと解消、従業員持株計画の完了を推奨する兴发集团、リン鉱石の高成長銘柄の川恒股份に注目してください。

フッ素化学品：割り当て政策の実施で、冷媒の上半期の景気が大幅に改善しました

2024年上半期のフッ素化学品セクターは、売上高180.6億元を達成し、前年同期比で20.0％増加し、純利益14.8億元を達成し、前年同期比で70.9％増加しました。割り当てによる供給制限により、景気は引き続き上昇する見込みであり、巨化股份、三美股份、東岳集団などに注目してください。

ポリウレタン：上半期は利益が押し下げられ、景気回復が期待されています

2024年上半期のポリウレタンセクターは、売上高1093.2億元を達成し、前年同期比で10.8％増加し、純利益83.7億元を達成し、前年同期比で4.7％減少しました。上半期の家電の生産データは良好でしたが、他の下流の需要は弱く、輸出の刺激は限定的です。今後の見通しでは、「9月の金九銀十」の旺季が徐々に訪れ、FRBの利下げ期待が高まっており、需要は順調に回復する見込みです。供給面では、国内では機器点検の密集期が訪れ、海外の設備には不可抗力が度々発生しており、供給不足が悪化する可能性があり、MDIの景気は向上する見込みです。万華化学に注目してください。

ポリエステル長繊維：利益は四半期ごとに回復し、旺季が間近に迫っています

2024年上半期のポリエステル長繊維セクターは、売上高794.9億元を達成し、前年同期比で22.1％増加し、純利益16.7億元を達成し、前年同期比で185.7％増加しました。第2四半期には企業の自己規制があり、効率の向上が顕著でした。7月以降、原油価格の暴落により、下流の購買意欲が低下し、在庫の価格下落の圧力も大きいため、企業は一定の利益を提供するために減価売却を行っています。8月中旬以降、浙江省、江蘇省の織機や加工機の稼働率が上がり、9月には伝統的な旺季に入り、需要がさらに改善する見込みです。桐昆股份、新凤鸣に注目してください。

チタン酸沈陽：鉱山側の高い景気が継続し、チタン酸沈陽は回復を待っています

2024年上半期、チタン酸チタンのセクターは総売上高2267億元を達成し、前年同期比9.7％増加し、当期純利益22.2億元を達成し、前年同期比49.1％増加しました。将来を展望すると、チタン酸チタンの世界的な生産能力の拡大は鈍化し、世界のエンドユーザー需要の着実な成長と前段階の原料であるチタン鉱石の価格のサポートにより、チタン酸チタンの中長期の景気回復が期待されます。lbグループに注目してください。

添加剤：一部の底値品種の景気反転

2024年上半期、添加剤セクターは総売上高561.9億元を達成し、前年同期比7.9％増加し、当期純利益60.2億元を達成し、前年同期比25.3％増加しました。ビタミンなどの一部の品種は供給面の利好の影響を受けており、景気底値での反転が見られます。メイファホールディングスの高配当に注目してください。

電子化学品：半導体市場の回復に伴い、上流材料の供給が増える見通しです

2024年上半期、電子化学品セクターは総売上高344.8億元を達成し、前年同期比15.3％増加し、当期純利益36.8億元を達成し、前年同期比32.8％増加しました。半導体の売上高の増加により、電子気体、湿性電子化学品、光記録材料などの需要が恩恵を受けています。

投資アドバイス：化学工業の優れたターゲットへの投資機会に期待しています。需要と供給の改善により、景気は上昇の勢いを増しています。高配当、高アルファ、高弾力性、高成長、成長株に注目した投資機会をお勧めします。

リスク要因

1. 需要が予想よりも低い場合 2. プロジェクトの進捗が予想より遅い場合 3. 安全と環境保護に関する生産リスク 4. 競争の激化リスク