知訊財経アプリによると、銀河証券はリサーチレポートを発表し、銀行の利益の成長率がわずかに改善し、金利差の縮小が、負債コストの最適化効果が徐々に現れています。 "五大記事"の展開を推進し、重点分野での信貸投入強度が高く、信用構造の最適化を促進しています。7月の預金掲示利率の引き下げが負債コストの圧力をさらに和らげ、金利差の改善に支えを成す。同時に、金融リスクの防止と解消の方針は不変で、银行資産の品質とリスク見通しの改善に寄与しています。現在の資産不足の環境下で、銀行セクターの配当価値を引き続き見込んでおり、推奨ランクを維持し、以下の2つの主要テーマに注目しています：(1) 長期特别国債の発行と配当比率の安定化により利益を得る国有銀行、工商銀行(601398.SH)、建設銀行(601939.SH)などを推奨します。(2) 業績の安定した優良中小銀行、江蘇銀行(600919.SH)などを推奨します。

銀河証券の主要な見解は以下の通りです:

売上高は引き続きマイナス成長し、当期純利益の成長率がわずかに改善しています：

2024年上半期、上場銀行の売上高は前年比1.95%減少し、親会社の当期純利益は前年比0.37%増加し、roeは11.42%で、前年同期比0.68%減少しています。2024年第2四半期、上場銀行の売上高は前年比2.18%減少し、親会社の当期純利益は前年比1.46%増加しており、前四半期と比較して正の増加に戻りました。上場銀行の業績は全体的に弱く、主に利息純収入と中間収入の圧力を受けており、投資収入を中心としたその他の利息収入は比較的良好であり、業績への寄与度が向上しています。引当金計上の圧力が若干緩和され、利益に反映され、第2四半期の利益成長率の辺际改善を促進しました。細分セクターの業績は分化しており、都市農村商行全体の業績は比較的優れており、優良地域行がリードしています。

内部業務は量価による圧力を引き続き受けており、負債コストの最適化は金利差に有利です：

2024年上半期、上場銀行の内部業務量価は引き続き圧力を受けており、規模拡大が緩やかになり、資産収益率が低下し、利息純収入の成長余地が抑制されています。利息純収入は前年比3.43%減少しました。純利息差は引き続き資産側の収益率の低下に苦しんでいますが、負債コストの最適化効果が徐々に発揮され、利息差の改善機会をもたらしています。2024年上半期、上場銀行の純利息差は1.64%で、前年末比14BP下落しています。利息資産収益率が利息差を大幅に引き下げており、預金掲示利率の引き下げ効果が現れています。2024年上半期、利息資産収益率、支払利息負債コスト率はそれぞれ3.78%、2.21%で、前年末比それぞれ-19、-6BPとなっています。

展望下半期、残高ローンと新規ローンの金利差は大きく、68BPに達し、引き下げの余地がある可能性があり、差金に下押し圧力をもたらす可能性があります。中立の仮定の下で残高住宅ローン金利を50BP引き下げた場合、銀行の差金に影響を及ぼし-3.55BPです。バランスシートの拡大は引き続き緩やかです。2024年6月末時点で、上場銀行の融資残高は前年末比5.88%増加し、「法人貸付けが強く、小売りは弱い」構図が続き、法人融資の増加率が鈍化している;預金残高は前年末比3.22%増加し、国有行の預金増加率は「手動での補助金支給」停止の影響を受けています。

中間収益率の減少幅が拡大し、投資利益がその他の利息外収入を貢献しています:

2024年上半期、上場銀行の利息外収入は前年同期比2.03%増加しました。手数料率の低下により代理ビジネスのパフォーマンスが悪化し、中間業務は前年同期比で12.03%減少しています。その他の利息外収入は前年比20.31%増加しました。投資収益は引き続き金利の低下を受けて恩恵を受け、前年比27.75%増加し、利息外収益の中心的な成長ドライバーとなっています。

資産品質は全体的に安定しており、小売部門の不良リスクには注意が必要です:

2024年6月末時点で、上場銀行の不良債権率は1.17%で、第1四半期と前年末と同じ水準です;貸出引当金カバレッジ率は304.7%で、前年末比4.77ポイント低下しています。各指標は近年優れた水準にあり、資産品質は全体的に安定しており、リスク補完が十分です。一方、中間報告書によれば、6月末時点で、31銀行の小売ローン不良率は1.35%で、前年末比+16BPで、リスクがさらに高まり、継続的なトレンドと注意が必要です。