在“市场救命稻草”英伟达大涨的推动下，标普500指数大盘由盘初跌1.6%止跌转涨超1%，道指由盘初跌近744点或跌1.8%转而上涨0.3%，并重返4万点整数位心理关口上方，纳指由跌1.4%转而上涨超2%，从日低到日高的振幅超630点或3.8%，罗素2000小盘股指数由跌1.8%转涨0.3%，纳指100由跌1.6%转涨2.2%，费城半导体指数由跌1.4%转而大涨近5%。エヌビディアは上昇しました、最近6週間で最大の日次上昇率を記録しました。ナスダック100指数は上昇しました。
9月11日の水曜日の米国株の昼間、 $エヌビディア (NVDA.US)$ CEO黄仁勋が高盛のテクノロジーカンファレンスで高盛のCEOであるソロモン氏との対談中に、「AIチップの需要が非常に大きく、それにより英伟达と顧客との関係が緊張している」という発言が米国株を急騰させ、主要指数が取引終了直前に一日中の下落を完全に取り戻し、V字型の反発上昇となり、特にテクノロジー株と半導体株が牽引して上昇した。
NVIDIA株は米国株市場の朝の間一時わずかに107ドルを下回り、その後黄仁勲の話に伴い上昇幅が急拡大し、終盤まで日中高値を更新し続け、一時は8.4%上昇し117ドルを超え、日中の安値から高値までの振幅が最大9%に達した。NVIDIAの株価は8%上昇し、6週間ぶりの大幅上昇となり、3日連続で上昇し、8月30日以来の大部分の下落幅を取り戻した。
NVIDIAの大幅上昇による「市場の救世主」と称される要因により、S&P500指数は初めの下落1.6%から上昇し1%を超え、道指数は初めの下落744ポイントまたは1.8%から0.3%上昇し、心理的な節目である4万ポイントを回復し、ナスダック指数は下落1.4%から2%以上上昇し、日中の安値から高値までの振幅が630ポイント以上または3.8%に及び、ラッセル2000株指数は1.8%の下落から0.3%上昇し、ナスダック100は1.6%の下落から2.2%上昇し、フィラデルフィア半導体指数は1.4%の下落から約5%上昇した。
分析によると、これは2022年10月以来、つまり約2年ぶりに、S&P500指数とナスダック100指数が取引時間中に少なくとも1.5%の下落幅を完全に取り戻したことを意味する。言い換えると、NVIDIAと黄仁勲の力により、同日の早い段階での米国の8月CPIのインフレデータが米国株市場に及ぼす影響を完全に打ち消したのだ。
毒舌で有名な金融ブログZerohedgeは、前回の米国株の集団的な1%以上の下落と先週金曜日の雇用統計後の低値に対して、オ・ユンフンの一言で再び局面を救ったと述べています。「いかなる場合でも、市場が聞くのは「需要旺盛」という四文字だけです。」
ワールドストリートジャーナルは、オ・ユンフンの水曜日のスピーチを集約する際、彼の印象深い一言は、AIチップのBlackwellが非常に人気で、顧客に不満を与えていると述べています。NVIDIAの製品は現在最も人気のあるテクノロジー関連商品になり、顧客は限られた供給を競争しています。「皆が私たちを頼っている...私たちの製品に対する需要が非常に大きいです。誰もが最初に手に入れたいし、最も多く取得したいと思っています。今日は、感情的な顧客がもっといるかもしれませんが、それは理解できることです。関係はかなり緊張していますが、私たちは最善を尽くしています。」
彼はまた次のように述べています。「私たちは多くの人々の責任を負っています。誰もが私たちを頼っています。需要が非常に大きいため、部品、技術、インフラストラクチャ、およびソフトウェアの提供は、人々にとって非常に感情的で興奮することです。なぜなら、それは彼らの収入や競争力に直接影響を与えるからです。皆さんもご存知のように、これは世界中で起こっている状況で、すべてが完売しています。したがって、この需要は信じられないほど大きいです。」
彼はまた、次のように述べています：
「私たちは多くの人々の期待に応える責任を負っています。需要が非常に大きいため、私たちの部品、技術、インフラストラクチャ、およびソフトウェアの提供は、人々にとって非常に感情的で興奮することです。これは彼らの収入や競争力に直接影響を与えるからです。ご存知のように、世界中でこのような状況が起こっており、すべてが完売しています。そのため、このような需要は本当に信じられないほどです。」
先週の大幅な下落後、オ・ユンフンのスピーチは投資家の緊張を鎮める機会と見なされ、人々が「AIの需要」についての大きな問題に答えました。
一部の分析家は、先週、NVIDIAが約14%下落し、時価総額が4000億ドルも減少した後、オ・ユンフンの基調講演は投資家の緊張感を和らげるチャンスとされています。最近の売り注文にもかかわらず、NVIDIA株価は過去12か月間で約150%上昇しました。
過去2週間でNVIDIA株価は20%下落しました。2022年11月以来、人工知能投資ブームにより市場全体が上昇することが心配されています。
一方面、多くの人々が経済の減速が人工知能の需要の驚異的なスピードでの成長を妨げることを心配しています。同時に、nvidiaの投資家は大きな問題に直面しており、GPUおよびその他の人工知能ハードウェアに膨大な資金を投入することが合理的であることを証明するだけの十分な収益をAIが生み出すことができるのかということです。
したがって、黄仁勋の最新のスピーチ「投資家の心の中の大きな問題に答える」は、彼が「需要の非常に大きい」と強調し、はたまた見栄えがあるほど大げさに言い表していることが、nvidiaと米国株指数の大逆転を推進するための重要な要素です。黄仁勋はまた、生成型人工知能がまだ始まったばかりの段階であり、データセンターの領域からさらに広がり、将来の成長についての想像力をかきたてると述べています。
バロンズ誌は、今週、ソフトウェア巨頭オラクルの好業績報告が、nvidiaの人工知能関連チップへの需要が強力なままであることを思い出させると報じています。このトレンドは黄仁勋によって確認されました。さらに、マスク傘下のスタートアップ企業xAIは、Colossus AIトレーニングインフラストラクチャを構築するためにnvidiaのGPUを大量に使用しており、Metaも今年の終わりまでに数十億ドル相当のnvidia H1チップを購入する計画を持っています。これらの拡大計画を持つ大型テクノロジーの顧客は、nvidiaをAIチップ市場のリーダーにする十分な力を持っています。
主要な投資銀行の意見は最近一様ではありません。ゴールドマンサックスは依然として上昇を期待していますが、バークレイズは冷静さを呼びかけ、シティグループはnvidiaがAIのトップピックではなくなったと述べています。
ゴールドマンサックスの有名分析家であるToshiya Hariは今週もnvidiaに対する「買い」の評価を維持し、ゴールドマンサックスのチームは過去週にnvidiaの株が過剰売りされたと考えていると述べ、その理由として「需要が引き続き強力である」と引用しています。
「まず第一に、計算を加速するニーズは非常に強力なままです。以前は亚马逊、グーグル、マイクロソフトなどの超大規模なクラウドプロバイダ（ハイパースケーラー）の人工知能チップの需要に焦点を当てていましたが、他の企業、さらには主権国家にも需要の範囲が広がっていることがわかります。」
（ウォール・ストリート・ジャーナルの注：ハイパースケーラーとは、複数のデータセンターを持ち、数十万台から上百万台のサーバーを保有しているクラウドコンピューティングプラットフォームサービスプロバイダを指す。日本語では「超大規模業者」とも訳される。）
ゴールドマンサックスは、nvidiaの売りが同社が8月28日に発表した好調な決算報告がウォールストリートの非常に高い期待を満たしていないことに起因していると考えています。たとえば、売上高が予想をほぼ4.1ポイントも超えており、2023財務年第4四半期以来の最小比率です。現在、nvidiaについて最も大きな論争があるのは、同社の収益勢力が2025年、さらには2026年に持続するかどうかです。
2023年初以来、投資家の人工知能に対する態度が約180度変化しています。投資家の忍耐が尽きつつあり、人工知能による収入源と利益率の向上を見たいと望んでいますが、伝えられるのではなく、それを願っています。
しかし、人工知能などの深い世代技術の変革に伴い、短期コストとリターンの経済学に基づいて判断することは無駄です。焦点は長期目標にあります。ゴールドマンサックスグループによると、2025年下半期から、生成型AIが業界の成長に実質的な貢献を始めると推定されています。
そのため、ゴールドマンサックスグループは、エヌビディアの競争力は非常に強いと考えています。商用シリコン製品分野では、エヌビディアが優れた選択肢であり、カスタム（自己開発）シリコン製品と比較しても、革新のスピードで優位性を持っています。
しかし、シティの米国株ストラテジスト、Scott Chronert氏は先週、エヌビディアの急落の際に、エヌビディアがもはや刺激的で、規則正しい大型成長株ではなくなりつつある可能性があると警告しました：
「業績見通しの成長率が低下するだけで、その最も深い影響と大型株の動向への根本的な影響が過ぎ去った可能性があることが明らかになります。」
その投資銀行は、連邦準備制度が利下げを開始する見通しであることで、従来の科技リーダーから資金が引き抜かれる速度が加速すると予想されています。エヌビディアの利益成長が引き続き堅調であると予想していますが、将来、エヌビディアはもはやs&p 500の大幅なリターン推進力として続かないでしょう。その「収益は安定していますが目立ったとは言えず」の財務報告後、株価の売りが見られ、市場の主要なAIリーダーとしての地位が低下していることを示しています。その間、アップルはエヌビディアに代わり、シティの米国株チームの首席AI株となりました。
さらに、バークレイのアナリストは6月に、2026年までに超大規模なクラウドプロバイダーのAIキャピタル支出はおそらく現在の互聯網とChatGPTスケールのAI製品と同等の1.2万品目支援に十分であると初步評価していますが、それは実現するでしょうか？シリコンバレーはAIが世界を変えると熱論しており、多くの新商品がいくつかの市場の場面に新しい展開を示すでしょうが、1.2万アイテムも必要ではない可能性があります。
しかし、これまでの商業アートの古典さを指摘して、よく構成、よく仕上げた作品が優れており、多くの点で見事に成功している。
編集/Somer
