金吾财讯 | 海通国际は、電能実業（00006）の上半期の業績が予想に沿っており、一部の連結企業と提携企業の株式債務構造の変更を調整しました。8月14日、電能実業は2024年の上半期報告書を発表し、上半期の利益は30.06億香港ドルで、前年同期比2％増の成績を収めました。このうち合弁企業の業績は20.14億香港ドルで、前年同期比13.34％増、提携企業の利益は7.11億香港ドルで、前年同期比16.56％増えました。2024年上半期には、1株当たりの配当金を0.78香港ドルとし、前年同期と変わりませんでした。会社の英国セクターは、2024年中期までの利益が15.5億香港ドルで、前年同期比10.87％増えました。英国セクターの収益性は、UK Power Network、Northern Gas Networks、Wales＆West Gas Networksなどの債務からの影響で、インフレに連動する債務の費用が低下している背景によるものです。
その他、香港電灯は2024年上半期の売上高が55.72億香港ドルで、前年同期比6.56％増えました。売電量は1.8％増えましたが、石炭および天然ガスのコストダウンに伴い、電力価格は下がりました。基本電気料金は1度あたり0.05香港ドル上昇し、香港電灯の上半期の利益は9.47億香港ドルで、前年同期比-3.56％減少しました。2024年上半期の配当は、1株当たり約0.16香港ドルで、前年同期と変わりませんでした。2024年から2028年の香港電灯の資本支出計画には、新しいコーギタイプ発電機ユニットと3つのシングルサイクル発電機ユニットを導入するための220億香港ドルの投資が含まれ、クリーンエネルギー発電の比率を全体で70％に引き上げる予定です。
さらに、電能実業は、2024年8月末時点で、北アイルランド最大のガス配給ネットワークであるPhoenix Energyを74億香港ドルで低い評価額で買収し、電力の割合は40％です。同社のUKPNは、69MWの太陽光発電所UU Solarを買収しました。また、同社はChina Power、Cheung Kong Groupと共同でイギリスの32の風力発電所資産を買収することを発表しました。投資額は35億香港ドルと予想されます。
さらに、予測では、2024-2026年の電能実業の純利益はそれぞれ61.76/63.38/65.1億香港ドルで、現在、電力会社は合弁および提携企業からの配当金と利息が主な現金収入であり、配当金支払率はほぼ100％です。そこで、新たなキャッシュフローの現在価値評価方法を採用し、将来の合弁および提携企業から得られる配当金及び利息のキャッシュフローを資産の使用期間で割引した結果、目標株価を52.04香港ドルに更新し、2024年の16倍の予想PEに相当します。また、「大市場に勝る」という評価を維持します。