有媒体指出，本周三公布的美国8月核心CPI增长强于预期，且美国劳动力市场保持相对强劲，这些迹象让交易员们几乎完全不相信美联储会大幅降息，周五他们的立场之所以大转变源于，《华尔街日报》周四发布的一篇报道称，美联储决策者正在考虑是常规降息25个基点，还是更大幅降50个基点。「ニューヨーク連邦準備制度理事会通信社」の記事によると、米連邦準備制度理事会（FRB）の意思決定者は、利下げを25ベーシスポイントまたは50ベーシスポイントにするかを検討しています。FRB政策金利に連動する先物取引によると、金曜日の取引業者はFRBが50ベーシスポイントの利下げをする確率が47%に上昇し、可能性は五分五分に近づいており、一方木曜日の予想は28%に過ぎませんでした。
来週水曜日にFRBが通貨政策会議の決定を公表するまで、金融市場ではFRBが大幅な利下げを予想して再度盛り上がっています。
先物取引のFRB政策金利に連動する市場では、金曜日に債券トレーダーの予想するFRBの50ベーシスポイントの利下げ確率は40%となり、今週初めの4%を大きく上回っています。金曜日の先物取引市場ではFRBが50ベーシスポイントの利下げをする確率は約47%に上昇し、可能性は五分五分に近づいており、一方木曜日の予想は28%に過ぎませんでした。
一部のメディアによると、先週水曜日に発表された8月の米国のコアCPIは予想を上回る強さを見せ、また米国の労働市場は比較的強い状態を維持しており、これらの兆候からトレーダーたちはFRBが大幅な利下げをする可能性をほとんど信じていません。金曜日に彼らが考えを大幅に変えたのは、木曜日に発表されたウォールストリートジャーナルの記事によるもので、FRBの意思決定者は通常の25ベーシスポイントの利下げと、または50ベーシスポイントのより大幅な利下げの検討をしていると報じられました。
上記の報道は、これまでに華爾街観察で言及された「ニューヨーク連邦準備制度理事会通信社」というNick Timiraosによる解析記事です。この記事によると、最近のデータは「善悪参半」であり、インフレも雇用データも利下げの程度をはっきりさせられない状態です。25ベーシスポイントからの利下げは最小の抵抗がある方法であり、大幅な利下げによる市場のパニックや大統領選前に大幅な利下げを説明する課題を避けることができます。しかし、もしFRBが今後この年に合計で100ベーシスポイントの利下げを予定しているのであれば、25ベーシスポイントから始めることはやや尴尬かもしれません：今年の後半にさらなる大幅な利下げを予定しているというのに、なぜ早めにそのような行動を取らないのでしょうか？
一部のメディアによると、元FRBトップ、前ニューヨーク連邦準備制度銀行総裁のビル・ダドリー（Bill Dudley）は、今週金曜日にシンガポールのフォーラムで行った発言が大幅な利下げの予想を後押ししています。ダドリーは、「私は思うのですが、彼ら（FRB）が利下げするかどうかにかかわらず、50ベーシスポイントの利下げは十分な理由があります」と述べました。ダドリーは現在の利率が経済に制限をかけるわけでも緩和的過ぎるわけでもないいわゆる中立的な利率から150から200ベーシスポイント高いとし、「したがって問題は、『なぜ行動を起こさないのか？』ということです」と語っています。
50ベーシスポイントの利下げの予想は金曜日の米国株市場でセクターローテーションを刺激し、投資家はFRBの金融緩和に最も利益を得られる株に資金を移しています。ローテーションの明らかな兆候の1つは、大型株よりも小型株の方が好調であることです。S&Pとナスダックは日中高値を更新しましたが、それぞれの日中の上昇率は0.9%を超えず、道指数は日中高値で約1.1%上昇しましたが、主にバリュー株からなる小型株指数のラッセル2000は昼の取引時点で2%以上上昇し、日中高値で2.5%以上上昇しました。
BTIGの取締役兼最高マーケットテクノロジーのジョナサン・クリンスキーは、次のようにコメントしています。
「過去24時間で最も重要なニュースは、来週の米連邦準備制度理事会が利下げを50ベーシスポイント行う可能性が変わったことです。スモールキャップ株は短期間でリスクとリターンのバランスがより良くなりましたが、私たちはブルーチップテクノロジー株は一時休止するかもしれないと考えています。ただし、S&P 500指数が新高を更新すれば、彼らも参加するでしょう。
TCWグループの最高投資責任者ブライアン・ウェイレン氏は、「米連邦準備制度理事会が来週25ベーシスポイントの利下げを行った場合、彼らは状況に遅れをとるだろう」と述べました。彼は、来週の米連邦準備制度理事会の会議終了前に公表されるアメリカの小売販売データが予想外に弱い場合、来週の利下げ50ベーシスポイントの勢いが増すと述べました。「25ベーシスポイントの利下げしか行われない場合、これは債券市場にとって有利です。なぜなら、これは米連邦準備制度理事会が将来的により積極的な措置を取らざるを得なくなることを意味するからです。
大幅な利下げ期待の高まりにより、金曜日に米国債の利回りが一般的に下降し、ドルが脆弱になりました。金利の将来見通しにより影響を受けやすい2年国債の利回りは、一時的に3.57％を下回り、2022年9月以来の最低水準に近づきました。
米ドル指数は、プレマーケットで一時的に100.90を下回りました。先週水曜日と木曜日に1週間ぶりの高値を踏み出した後、週の後半に1週間ぶりの低位まで下落しました。その結果、円が急騰し、ドル/円は140.29まで下落し、昨年12月下旬以来の低位を更新し、一日の間に1％以上下落しました。
利下げは金にとって好材料であり、金価格は連続2日間で歴史的な高値を記録しました。米国株の午前取引で再び盤中高値を更新する中、現物の金価格は2586ドルを超えて上昇し、一日の間に1％以上上昇しました。ニューヨーク金先物は2610ドルを超えて上昇し、一日の間で1.3％上昇しました。
暗号資産市場も全面的に爆発し、ビットコインは60000ドルの節目を回復し、今週累計で約13.39%上昇しました。第2位のイーサリアムも終盤に2.99%上昇し、2430.50ドルで報告され、週間累計で10.83%上昇しました。
編集/Somer
