WM Technology (NASDAQ:MAPS) has maintained stability in its profitability and cash flow, showcasing a 3% sequential sales increase to $45.9 million for 2Q24, despite a 5% year-over-year decline.
In a Monday afternoon report, senior analyst Pablo Zuanic noted that SaaS solution revenues, representing WM Technology's software offerings for cannabis businesses, surged 19%, contributing to 29% of the total revenue mix. Meanwhile, listing revenues, which account for 62% of the mix and primarily come from featured listings and deals on the Weedmaps platform, fell 14% year-over-year. Zuanic & Associates reiterated a "Neutral" rating for WM Technology, but "are becoming more constructive."
The company's adjusted EBITDA margins remained stable at 22%, with average monthly paying clients increasing by 2% to 5,045.
- Get Benzinga's exclusive analysis and the top news about the cannabis industry and markets daily in your inbox for free. Subscribe to our newsletter here. You can't afford to miss out if you're serious about the business.
Cost Controls And Reinvestment Drive Growth
MAPS has been reinvesting cost savings into advertising and product development, with ad spending reaching 8.3% of revenue in 2Q24, up from 5.6% in 1Q24. Meanwhile, cash General and Administrative (G&A) expenses fell 3% sequentially. Zuanic noted that cash reserves increased by $5.5 million to $41.2 million, with receivables reduced to 14 days from 28 days in 2Q23.
Competitive Position Outside California
While MAPS has shown strong performance in its home state of California, Zuanic raised concerns about the company's ability to compete in other markets. Michigan has been a notable bright spot, but it remains an exception rather than the rule.
Read Also: Are Investors Missing The Forest? 35% Stock Drop Masks The International Potential Of This Weed Company
Opportunities To Monetize Additional Platform Features
Zuanic highlighted potential opportunities for MAPS to monetize additional touchpoints on the Weedmaps platform. This could include expanding into adjacent cannabis categories, depending on how regulations evolve.
According to Zuanic, there may be opportunities to "monetize other touchpoints in the Weedmaps platform or enter adjacent MJ categories," which could present further growth avenues for the company as regulations change.
Outlook And Valuation
For 3Q24, MAPS expects sales of $44 million, with EBITDA margins projected to decline to 16%. According to Zuanic, in the medium term, the company targets a return to 20% EBITDA margins.
Valued at 1.2x sales and 12.8x EBITDA, MAPS currently lags behind peers in the tech sector, with non-cannabis marketplace stocks trading at 2.6x sales, e-commerce enablement platforms at 3.6x and vertical SaaS stocks at over 7x. However, Zuanic emphasized the company's focus on cost control and its pursuit of growth in emerging markets, positioning it for future opportunities.
Wmテクノロジー(NASDAQ:MAPS)は、利益性とキャッシュフローの安定性を維持し、2Q24には4590万ドルの3%の連続売上高増加を示し、年間ベースでは5%の減少にもかかわらず安定しています。
月曜日の午後のレポートでは、シニアアナリストのパブロ・ズアニック氏は、大麻関連ビジネス向けのソフトウェア製品を提供するSaaSソリューションの売上高が19%増加し、売上高全体の29%を占め、一方でミックスの62%を占める掲載料収入は、主にWeedmapsプラットフォームでの注目リストと取引からのもので、年間ベースでは14%減少しました。ズアニック&アソシエイツは、Wmテクノロジーに対して「ニュートラル」の評価を再確認しましたが、「より建設的になっています」と述べています。
同社の調整後のEBITDAマージンは22%で安定し、平均月額支払い顧客は2%増の5,045に増加しました。
- 無料でBenzingaの独占分析と大麻産業と市場に関する最新ニュースを毎日メールで受け取りましょう。無料ウェブサイトからニュースレターに登録してください。ビジネスに真剣に取り組んでいる方にとって、見逃すわけにはいきません。
コストのコントロールと再投資が成長を推進します。
MAPSは広告と製品開発へのコスト削減を再投資し、2Q24の収益に対する広告費は1Q24の5.6%から8.3%に上昇しました。一方、キャッシュの一般管理(G&A)費用は連続的に3%減少しました。ズアニック氏は、キャッシュ準備は550万ドル増加し、2Q23の28日から14日に債権が減少したと述べています。
カルフォルニア州外の競争力のある位置。
MAPSはカリフォルニア州内での強力なパフォーマンスを発揮していますが、ズアニック氏は他の市場での競争力について懸念を示しました。ミシガン州は注目すべき明るいポイントであり、例外であり続けています。
その他:この大麻関連株の企業の国際的なポテンシャルは、株価の35%の下落によって見逃されている可能性があります
その他:追加のプラットフォーム機能を収益化する機会があります
アナリストは、規制の進展次第で、MAPSがWeedmapsプラットフォームの他の接点を収益化する機会があると指摘しています。これには、隣接する大麻関連カテゴリへの拡大も含まれる可能性があります。
アナリストによると、規制の変化に伴い、Weedmapsプラットフォームの他の接点を収益化したり、隣接するマリファナ関連カテゴリに参入する機会があるかもしれないとのことです。これにより、企業にさらなる成長の道が開ける可能性があります。
その他:見通しと評価
MAPSは3Q24の売上高が4400万ドルで、EBITDAマージンが16%に低下することを予想しています。アナリストによれば、中期的には、企業はEBITDAマージンを20%に戻すことを目指しています。
MAPSは現在、テクノロジーセクターでの同業他社に比べて、売上高の1.2倍、EBITDAの12.8倍で取引されており、非大麻市場の株式は2.6倍、eコマースのプラットフォームは3.6倍、垂直SaaSの株式は7倍以上で取引されています。ただし、アナリストは、コストの管理に焦点を当て、新興市場での成長を追求するという同社の取り組みを強調し、将来の機会に対応していると述べています。