Zhitong Finance APPは、方正証券が研究レポートを公表し、小鵬自動車-W(09868)に対して「強くお薦め」の格付けをし、2024年から2026年に5013.9/7350.6/12165.1億元の売上高、親会社の当期純利益はそれぞれ-86.37/-16.91/23.61億元、EPSはそれぞれ-4.55/-0.89/1.24元を達成すると予測していることを知りました。 2024年上半期、同社は売上高および粗利率の歴史的な最高値を記録し、それぞれ1466億元/13.5%でした。8月に発売されたMONA M03は、市場初期において爆発的な需要が示されました。

ファンズォン証券の主な観点は次のとおりです。

製品マトリックスと技術プラットフォームの蓄積と革新的な組織管理構造によって、小鵬自動車は変革を遂げています。

小鵬自動車は、Mona、P、G、Xシリーズを所有し、10-40万元の価格帯の主要な車種マーケットを網羅しています。財務面では、2024年上半期に売上高と粗利率の歴史的な最高値をそれぞれ1466億元/13.5%で記録し、損失は大幅に縮小し、-26.5億元になりました。5つの仮想委員会と複数の製品マトリックスを設立することで、同社は効率的な部門横断の連携と製品開発のクローズドループを実現しました。その後、王凤英などの幹部が小鵬自動車に参加し、直営店と販売体系を統合し、流通構造を最適化し、「木星計画」を提案し、経営構造をさらに革新しました。その後、扶摇プラットフォーム、X-EEAなどの一連の技術的なリソースを構築しました。

新しい製品周期の出発点からの新たな動きは、新製品の強力な上昇トレンドが期待されています。

2024年：2024年8月に発売されたMONA M03は、小鵬初のコンパクトカーとして、競合製品を上回る高度なasia vetsレベルと実用性、航続距離、キャビン体験などで市場の焦点となり、発売初期に爆発的な需要を示しました。同時に、小鵬P7+は2024年第4四半期に発売予定であり、技術コストを25%削減し、自動運転やスペースなどで強力な競争優位をもたらす可能性があります。 2025-2026年：小鵬の新製品サイクルは継続する可能性があり、2025年には4種類以上の新車を投入し、製品マトリックスをさらに拡大する予定です。

自動運転ソリューションの長期的な構築により、期待される成果が持続的に蓄積されています。

小鹏汽車はフルスタック技術を使用して独自に自動運転ソリューションを進化させ、国内のAIドライバー企業のトップに位置しています。最近、小鹏汽車はAIイーグルアイビジョンソリューションを発表し、L2ハードウェアを使用してL3の機能を実現する計画を立てています。純粋なビジョンエンドツーエンドソリューションは期待される成果を達成しています。同時に、小鹏汽車の自社開発チューリングチップは成功製品化され、先進的なスマートドライブ向けの強力な計算能力を提供しています。将来的には、スマートハードウェアのコストが大幅に削減される可能性があります。2025/2026年には、推定で0.8/0.7万元まで低下する見込みです。10月24日の小鹏科技のイベントでは、同社の先進的な自動運転ソリューションが展示される予定です。純粋なビジョンエンドツーエンドソリューションは、国内での先行地位を獲得し、テクノロジーの平等を実現し、搭載車種の価格を20万元以下にまで引き下げることが期待されています。

販売台数は倍増し、コスト低下のトレンドが明確になっています。

販売面では、2020年から2023年までの間、小鹏汽車は毎年1つの新型車を投入し、2024年から2026年にかけては更なる成果を上げ、新製品の投入を加速させることで、2024年から2026年の販売台数は18.2万、30.9万、52.9万台に達する見込みです。コスト面では、技術コストとビジネスコストの両方の削減が推進され、フォルクスワーゲンとの協力による調達と自動運転、車体、電子機器アーキテクチャの持続的な最適化が、コストの持続的な下降につながる見込みです。さらに、規模の経済効果により減価償却費や経費などの面で著しい改善がもたらされる見込みであり、フォルクスワーゲンとの純電動プラットフォーム、電子機器アーキテクチャ、共同調達における協力収入が加わり、会社の収益の転換点を加速させるでしょう。