Needham analyst Quinn Bolton initiated coverage on Super Micro Computer Inc (NASDAQ:SMCI) with a Buy rating and a price target of $600.
Bolton noted Super Micro as a "show me" story on its margin recovery, justifying its multiple being at a slight premium to its hardware rivals.
The analyst noted that the stock price reflects most of the risk associated with the Board's review of internal controls.
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Bolton noted Super Micro as a significant beneficiary of growing investment in AI infrastructure and forecasts a revenue CAGR of over 55% from fiscal 2021 to fiscal 2026.
The analyst said Super Micro is currently involved in deploying some of the world's most significant AI clusters and entered fiscal 2025 with a record-high backlog.
Bolton noted the bear case gross margin trending towards the single digits is too pessimistic despite his conservative margin trajectory, citing pricing competitiveness for larger liquid-cooled AI deals.
The analyst flagged that Super Micro, a first mover in rack-level liquid cooling solutions, has already shipped liquid-cooled racks to a handful of customers and is experiencing a rapid acceleration in customer requests for liquid-cooled solutions.
He noted liquid cooling as an opportunity for the company to increase its market share further.
Super Micro has been actively expanding its manufacturing capabilities. It will start production at its Malaysia campus in November, which will double manufacturing capacity in the long term, Bolton highlighted.
As per the analyst, these capacity expansion efforts and growth at emerging CSPs and sovereigns should drive fiscal 2025 revenue to $26 billion-$30 billion (+87% Y/Y).
Super Micro stock is up 80% in the last 12 months despite losing 30% in the previous 30 days due to the Hindenberg short report.
Investors can gain exposure to Super Micro through iShares Future AI & Tech ETF (NYSE:ARTY) and iShares U.S. Digital Infrastructure and Real Estate ETF (NYSE:IDGT).
Needhamのアナリスト、Quinn Bolton氏は、スーパー・マイクロ・コンピューターInc（NASDAQ: SMCI）を"買い"のレーティングと600ドルの目標株価でカバレッジを開始しました。
ボルトン氏は、スーパー・マイクロを「ショーミー」ストーリーと位置付け、そのマージンの回復による複数の正当性により、競合他社よりもわずかにプレミアムな立場であると述べています。
アナリストは、株価が取締役会による内部統制の見直しに関連するリスクの大部分を反映していると指摘しています。
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ボルトン氏は、人工知能インフラ投資の拡大の大きな恩恵を受ける重要な立場であると述べ、2021会計年度から2026会計年度までの売上高の年率成長率が55%を超えると予測しています。
アナリストは、スーパー・マイクロが現在、世界で最も重要なAIクラスターのいくつかを展開しており、記録的なバックログで2025会計年度に参入していると述べました。
ボルトン氏は、熊市ケースの粗利率が一桁に向かっている傾向が悲観的すぎると指摘しましたが、より保守的なマージンの軌跡を挙げ、より大きな液冷AI契約の価格競争力を引用しています。
アナリストは、ラックレベルの液冷ソリューションの先駆けであるスーパー・マイクロがすでに数社の顧客に液冷ラックを出荷し、液冷ソリューションへの顧客のリクエストが急速に加速していると示しています。
彼は、液体冷却を会社の市場シェアをさらに拡大する機会として指摘しました。
スーパー・マイクロは積極的に製造能力を拡大しています。ボルトン氏は、11月にマレーシアキャンパスで生産を開始し、長期的には製造能力を倍増させると述べています。
アナリストによれば、これらの能力拡張の取り組みと新興CSPおよび主権国の成長により、2025会計年度の売上高は260億ドルから300億ドルに増加すると予想されます（前年比+87％）。
Hindenbergの売り報告書による前30日間の30％の下落にもかかわらず、スーパー・マイクロの株価は過去12ヶ月で80％上昇しています。
投資家はiShares Future AI＆Tech ETF（NYSE: ARTY）およびiShares米国デジタルインフラストラクチャおよび不動産ETF（NYSE: IDGT）を通じてスーパー・マイクロに投資することができます。
