4年半ぶりに、FRBは水曜日に緩和サイクルを開始し、連邦基金利率の目標範囲を50ベーシスポイント引き下げ、4.75％〜5.00％のレベルにしました。これは半世紀近くの間、FRBが行った利率調整の中で、アメリカの大統領選に最も近いタイミングです。

データによると、1972年以降、選挙年を除いた他の年において、FRBは利上げや利下げの行動をとっています。具体的には、政策利率は5回の選挙年に上昇し、6回の選挙年に下落しました。ほとんどの場合、これらの利率変動は選挙年の前の年またはそれ以前から始まる利上げ/利下げサイクルの一部でした。

したがって、FRBが選挙年に利率を調整することはあるとしても、選挙日までわずか7週間を切って新たな利下げサイクルを開始するのは1976年と1984年の2回だけです。

大統領選の結果とは何か関係があるのでしょうか？

データによると、選挙日の直前に利上げされた5年のうち、現職の大統領または白宮を支配している政党は4年連続で再選されてきました。

例外は2000年に起きました。その年、副大統領アル・ゴアは民主党のために白宮を維持することができず、ジョージ・W・ブッシュは共和党のために再び白宮を奪還しました。その間、当時のFRB議長アラン・グリーンスパンは1ポイントの利上げを行いましたが、最後の利上げは6月の会議で行われました。

同時に、利下げが行われた年に実施された6回の選挙のうち、現職の大統領または与党の候補者が5回勝利しました。

唯一の例外は1996年で、当時の民主党のビル・クリントン（Bill Clinton）が大統領に再選されたことです。当時グリーンスパンの指導のもと、連邦準備制度理事会は年初に利率を0.25％引下げました。

また、利上げの5つの選挙年の中で、利上げが最も多かったのは1984年で、利上げが2.56ポイント上昇しました。当時、ポール・ボルカー（Paul Volcker）率いる連邦準備制度理事会は依然として高いインフレを撲滅するために奮闘していました。共和党のロナルド・レーガンが圧倒的な優位で再選されました。

一方、利下げの6つの選挙年の中で、利下げが最も大きかったのは2008年で、当時の連邦準備制度理事会議長であるバーナンキ（Ben Bernanke）が世界金融危機の影響を緩和するために大幅な利下げを行っていました。民主党のオバマが再びホワイトハウスに就任しました。

1972年以降、利率の変動がなかったのは2012年と2016年だけです。2012年の選挙でオバマが勝利し、2016年の選挙でトランプが共和党にホワイトハウスを奪還しました。

ただし、米国連邦準備制度理事会の利率変動が選挙日に近いということは非常にまれでした。最近の例は2020年にさかのぼります。当時は新型コロナウイルスが流行し、米国連邦準備制度理事会はパウエルの指導のもと、その年3月に政策金利をふたたび150ベーシスポイント引下げ、政策金利をほぼゼロに引き下げました。民主党のジョー・バイデンがトランプを僅差で破り当選しました。

そして、今年にさかのぼると、大統領選挙日に最も近いのは1976年です。当時、アーサー・バーンズ（Arthur Burns）率いる米国連邦準備制度理事会は4週間前に利下げを開始しましたが、民主党のジミー・カーターが圧倒的勝利で共和党のジェラルド・フォードを破り、ホワイトハウスに入りましたが、当時の利率決定は公開されませんでした。

米国連邦準備制度理事会の独立性

米国連邦準備制度理事会はずっと独立した連邦機関であり、パウエル議長や他の政策立案者は、選挙を含む政治的考慮が彼らの利率決定に絶対に影響しないという立場をとっています。

鮑威尔は、7月末の連邦準備制度（Fed）政策会議の後の記者会見で、「これは私がFedで4回目の大統領選挙です。選挙の前、中、後に私たちがするすべてのことは、データ、見通し、リスクバランスに基づいており、その他のどの要素にも基づいていません。」と述べました。

彼は再度、Fedの決定はアメリカ人に対する奉仕に基づいており、決定は決して政治やその他の要素に関連していないと強調しました。決定を下す際には、他の何らかのフィルタ条件を設定しません。

ただし、すべての人がそれに賛同するわけではありません。トランプ大統領は今年の初めに、11月5日の選挙で民主党が勝利するために、Fedが利下げを行う可能性があると述べました。先月、彼はまた、大統領はFedの決定に発言権を持つべきだと述べました。

民主党の大統領候補である副大統領カマラ・ハリスは、Fedの独立性を尊重すると述べています。先月、彼女は「私は大統領として、Fedの決定に干渉することは絶対にありません」と述べました。

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