格隆汇の情報によると、2024年9月10日にXCHGLimited Asia Vets 充電有限公司（以下：充電）が米国ナスダックに上場し、銘柄コードはXCHです。

充電（XCH）の上場初日の開盤株価は1株あたり7.25米ドルで、途中で一時的に10.96米ドルまで上昇しました。初日の終値は1株あたり7.36米ドルで、上昇率は18.71%、総市価は約4.37億米ドルです。

今回の公開株式募集価格は1株あたり6.2米ドルの米国預託株式で、各種発行費用を除いた募集資金の純額は約1430万米ドルです。もし引受業者が全額購入の選択権を行使する場合、募集資金の純額は1710万米ドルとなります。

上場による募集資金は主にテキサス州の新たな製造施設への投資、エネルギー管理およびバッテリー管理技術の開発、グローバルマーケットの拡大、運転資金の補充などに使用されます。

侯逸飛さんは会社の実質的な経営者であり、今回の発行後且つ引受業者が超過申込権を行使する前に、侯逸飛さんは会社の発行済株式の総投票権の82.0%を実際に保有しています。

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運営活動におけるキャッシュフローの圧力が大きいです。

充電はケイマン諸島に登録されており、実質的な事業はなく、すべての業務はドイツと中国の子会社を通じて行われており、主な営業所はドイツのハンブルクと北京市にあります。

会社の主なビジネスは、電動車両のための包括的な充電ソリューションを提供することであり、主にC6シリーズおよびC7シリーズと呼ばれる直流快速充電設備、先進的な集成バッテリーを搭載した直流快速充電設備、NZS、及び関連する補助サービスが含まれます。

NZS充電設備は、直流快速充電設備とリチウムイオンバッテリー、及び会社の独自のエネルギー管理システムを統合し、通常の状況下ではより利用可能な時に電力を蓄積し（例えば、夜間）、需要が高いときに（例えば、昼間）電力を放出します。

スマート充電の統合ソリューションは、独自の充電技術、蓄電技術、及び補助サービスを組み合わせており、電動車両の充電効率を大幅に向上させ、蓄電と管理の価値を解放します。

申請書が公表された時点で、会社はヨーロッパ、米州、アジアでのNZSソリューションの商業展開を開始しました。NZSソリューションの顧客には、電動車両製造業者、グローバルエネルギー企業、充電ステーション運営者が含まれています。

会社製品の画像、出典：会社の公式ウェブサイト

会社の収入源には、製品の初期販売と補助サービスの定期的な収入が含まれ、ソフトウェアシステムのアップグレードやハードウェアのメンテナンスを含みます。その中で製品販売収入は95％以上を占め、2021年の95.3％から2023年の98.8％に増加し、2024年1月から3月にかけて若干の下降が見られました。しかし、充電設備の設置数が増えるにつれ、会社の補助サービスの定期的な収入はますます大きな割合を占めることが予想されています。

会社の収入構成、発行書類の情報

発行書類によれば、2021年、2022年、2023年および2024年の1月から3月（以下「報告期間」）において、会社はそれぞれ807、1934、1688および351のDC快速充電桩およびそれに関連するサービスの収入を確認しました。

財務データに関して、報告期間中の会社の収益はそれぞれ1316万ドル、2942万ドル、3851万ドルおよび1115万ドルに達し、粗利率はそれぞれ35.2%、36.4%、45.6%および50.8%でした。同期間の当期純利益はそれぞれ-207万ドル、161万ドル、-808万ドルおよび74万ドルでした。

最新の報告期間において、会社は2024年第2四半期の未監査の収益が810万ドルから990万ドルの間になると予想しており、2023年同期に比べ19.2%から33.9%の減少となる見込みです。

Asia Vets充電について、発行書類では2024年第2四半期の収益が減少する理由について、優遇政策およびヨーロッパでの電気自動車の普及が進む中で、会社の多くの顧客が2024年第2四半期により先進的な製品を注文したため、これらの製品は2024年第3四半期以降に納品され、収益として確認されることになります。そのため、2023年同期と比較して、2024年第2四半期は収益が減少に転じる過渡期となります。

会社の主な財務指標、発行書類の情報

報告期間中、会社の運営から得られるキャッシュフローの正味額はそれぞれ-649万ドル、85万ドル、-558万ドル、-404万ドルであり、当期純利益との間に大きな乖離があります。2022年を除いてすべて負であり、主に売掛金が増加しているため、会社は運営キャッシュフローに関して一定のリスクに直面しています。

会社は主に対外資金調達に依存して運営を支え、報告期間中に銀行からの融資や優先株の発行などを通じて約2950万ドルの資金を調達しました。

キャッシュフロー計算書の重要データ、招募書類からの出所

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業種の技術革新は比較的早い

グローバルな電動車両の市場の拡大により、電動車両充電設備の需要が大幅に増加しており、直流快速充電設備は充電点運営者（CPO）や電動車両のオーナーにとっての選ばれる選択肢とされています。サリバンのデータによると、2024年の270万台から2028年には約1070万台に急増し、複合年間成長率は41.8%が見込まれています。

フロスト・アンド・サリバンは、ヨーロッパの直流快速充電設備市場が競争が激しく分散していると述べ、スマート充電は2023年のヨーロッパ直流快速充電市場で販売実績のあるメーカーの一つです。

業種の高速発展の波に乗り、最近数年間で、スマート充電の収入は急速に増加しました。これにより、会社の管理、行政、運営、財務資源およびインフラに大きな圧力がかかり、会社は運営、財務および管理制御システムとプロセスの継続的な改善が必要です。

スマート充電収入の増加は、企業と消費者による電気自動車の採用に大きく依存しています。電気自動車マーケットの政府規制や業種標準は常に変化しており、消費者の好みや行動も変化しています。近年、電気自動車の需要が増加しているものの、将来の需要が持続する保証はありません。

さらに、電気自動車の充電設備技術は日々進化しており、新しい製品の開発や製品革新が求められています。将来的に直流電(DC)急速充電の発展が期待以下であれば、会社のビジネス、運営業績、財務状況と展望は損なわれることになります。

会社の収入の大部分は限られた数の重要な顧客に依存しており、今後も依存する可能性があります。報告期間内において、最大顧客からの収入はそれぞれ、当期会社総収入の32%、63%、42%、および47%を占めており、主要顧客への依存リスクが存在します。

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エピローグ

電気自動車業種が急成長している中で、スマート充電（XCH）は過去数年間で急速に業績が成長しましたが、製品構造調整の影響を受けて、2024年第2四半期の業績は若干の下落を見せました。電動車の充電設備技術は日々進化しており、会社は激しい競争の中で生き残るために新製品の開発と製品革新を続ける必要があります。