Zhitong Finance app了解到，豪州準備於本週二舉行利率決議。該國創紀錄的家庭債務是該行謹慎收緊政策的一個關鍵因素，而目前的住房情況成為本週寬鬆週期中的“異類”，維持利率不變成為一個重要考慮因素。

包括租金在內的住房成本約占豪州消費籃子的五分之一，是僅次於服務業的最大通膨驅動因素。這有助於解釋豪州準備主席Michelle Bullock的強硬言論，以及為何經濟學家認為該行將在本週二維持現金利率在4.35%的12年高點，並至少延續至明年2月。

米国連銀上週起動了寬鬆政策，而豪州準備的訊息也表明：目前考慮降息“為時尚早”。豪州的潛在通貨膨脹率為3.9%，遠高於2-3%的目標，該央行預計到2025年底才會回到這個範圍。

GSFM投資策略師Stephen Miller表示，“鑑於澳聯儲在提高政策利率以應對通膨方面不如米聯儲積極，豪洲的情況或許並非巧合。另一方面，在削減開支方面，它可能需要多一點耐心。”

包括西太平洋銀行(Westpac Banking)和ゴールドマンサックスグループ在內的多名經濟學家預計，當豪州準備最終開始降息時，將進入一個淺度寬鬆週期，其現金利率峰值將比米聯儲低1個百分點左右。

由於豪州是發達國家中負債最多的國家之一，豪州準備從一開始就一直擔心該國人民所能承受的緊縮幅度。但事實證明，供應方面才是主要問題，因為疫情後移民激增和住房建築成本飆升引發了住房短缺。這導致租金飆升，加劇了通膨，並使房地產價格在限制性政策時期持續上升。

政府データによると、抵当ローン(再融資を除く)は前月比3.9%増の117億豪ドル(79.7億米ドル)で、投資家向け住宅ローンは5.4%増の35.4%増となりました。投資家向けローン残高は117億豪ドル(79.7億米ドル)で、2022年1月のピークに近づいています。

Masters Buildersの最高経営責任者であるデニータ・ワーン(Denita Wawn)は、新しいプロジェクトの建設期間が承認から完成まで約20%延び、コストが約40%上昇し、住宅需要が強力であると述べています。

「政府の主な課題は、建設と建設労働力を増やすことであるべきです」とワーン氏は述べ、技術移民の数を増やすことを求めています。「国内では、このギャップを埋めることができません。」

政府の報告によると、オーストラリアの114の産業を構成する中で、住宅建設業の経済乗数は第2位にランクインしています。100万豪ドルの住宅建設収益は9つの雇用機会を生み出すことができ、この業種の重要性を浮き彫りにしています。

AMP社の副主席エコノミストであるダイアナ・ムージーナの発言によると、労働者と資材不足のため、過去12か月の住宅の着工数は16.5万戸であり、需要を満たすには25万戸が必要です。

投入コストの急上昇と全国的な住宅不足は、第2四半期の家賃インフレ率を7.3%に押し上げ、シドニーの住宅価格も史上最高を更新しました。リスクは、いかなる利下げも不動産市場をさらに刺激する可能性があることです。

ただし、いくつかの経済学者は、オーストラリア準備銀行が不動産市場が冷えるのを待たずに利下げを開始するとは考えていません。

彭博エコノミクスのJames McIntyre氏は、「オーストラリア準備銀行は住宅コストの低下を望んでいますが、低下を待ってから利下げを始める必要はありません。就業と内需の状況がさらに重要です。」と述べています。

豪州準備銀行の利上げは経済成長を著しく鈍化させ、主な原因は消費が低迷していることです。強力な人口増加と政府支出の増加にも関わらず、豪州は不況を免れています。同時に、労働市場は予想外にしっかりとした弾力性を維持しており、8月の失業率は4.2%に維持されています。

オックスフォードエコノミクスは、近代史上、オーストラリアがGDP成長が低調で失業率が非常に低い状況を真に経験したことはないと考えています。経済学者のSean Langcake氏は、生産性の低下と貨幣・財政の「政策の不一致」が緩やかなインフレ周期の原因の一つであると指摘しています。彼は来年の第2四半期に利下げが始まると予想しています。

オーストラリア最大の銀行、オーストラリア・コモンウェルス銀行のGareth Aird氏は、建設投資と家賃の価格圧力が和らぎ始めることで、住宅インフレの見通しが「ゆっくりと改善している」と述べています。

Aird氏は、「2024年第3四半期に、オーストラリア準備銀行が予想以上に強力なインフレの鈍化を見る必要な要因は、今年に緩和サイクルを開始させることです。しかし、失業率の進展も、中央銀行が世界中の同僚に加わる利下げ行動の重要な役割を果たします。」と述べています。第3四半期のインフレデータは10月30日に発表されます。