市場が待ち望んでいた存量戸建住宅ローン金利の引き下げが実現しました。

この影響を受けて、A株不動産株、物流株は強調した。取材時点では、ヤンググァン、亜泰集団、上海九百がストップ高となり、中交不動産が4%以上上昇、ランゴルド、ライズサン開発が2%以上上昇、シンファリアン、5i5jホールディングスが1%以上上昇。

香港の不動産株が急騰し、セクターは連続5日間上昇しています。

個別銘柄では、富力地産が17%以上上昇、融創中国、世茂、雅居楽、旭輝、龍湖、華潤置地、緑城中国がそれぞれ9%以上、6%以上、4%以上上昇しています。

四本の矢が同時に放たれました。

今日、中国人民銀行は記者会見で、不動産市場と房企を支援する多くの措置を発表しました。

第一は、残存住宅ローン金利の引き下げと住宅ローンの最低頭金比率の統一です。商業銀行が残存住宅ローン金利を新規住宅ローン金利に近づけるように誘導し、平均的に0.5%前後の引き下げが見込まれます。同時に、初めての住宅と2回目の住宅の最低頭金比率は15%に統一されます。

第二は、中国人民銀行が不動産開発企業の残存土地の購入を支援することです。一部の地方政府専用債を土地の備蓄に使用するほか、政策性銀行や商業銀行が条件付きで企業を市場主導で不動産開発企業の土地購入を支援することを検討し、残存土地を活性化させ、不動産企業の資金圧力を緩和します。必要に応じて、中国人民銀行が政策支援を行います。

第三は、中国人民銀行が住宅再融資政策を最適化することです。以前に設立された3000億元の住宅再融資における中国人民銀行の資金支援比率を60%から100%に引き上げ、銀行や購入主体に対する市場主導のインセンティブを強化します。

第四は、2つの不動産金融政策文書の期限を延長することです。以前、中国人民銀行と金融監督総局が金融16条と商業物件ローンに関する2つの段階的政策を発表しましたが、これらの政策の有効期限は2024年12月31日から2026年12月31日まで延長されます。

上記の政策の中で、市場が最も注目しているのは残存住宅ローン金利の引き下げです。

今年に入り、中国人民銀行は2月と7月に5年期LPRを3.85%に2回引き下げ、累計で35ベーシスポイント引き下げました。

天風証券によると、現在の残存住宅ローンの平均金利は約4.21%であり、今年の第2四半期に新規発行された住宅ローンの平均金利は3.45%です。両者の金利差は76ベーシスポイントで、年初からの5年期LPR引き下げの35ベーシスポイントを差し引いても、残存住宅ローン金利の最大引き下げ幅は40ベーシスポイントです。

資本市場にはどのような影響がありますか？

現在、不動産業界はまだ底打ち段階にあり、中央銀行の大々的な措置により市場の信頼が高まり、業界は安定して活気づく見通しです。

過去の経験から、残存住宅ローン金利の調整方法には2つの方法があります。一つは契約で定められた金利水準を直接変更すること、もう一つは新規融資で残存住宅ローンを置き換えることです。

投資面では、天風証券は、住宅ローン金利の引き下げが銀行に対する長期債券配置の魅力を高め、短期的には残存住宅ローン金利の引き下げが債市にとって明確な利好であると考えています。株式市場にとっては短期的には中立的であり、同時に中長期的な改善の時期が早まる可能性もあります。

開源証券によると、新規住宅ローン金利の引き下げ、商品住宅の販売データの底打ちがまだである状況下で、残存住宅ローン金利の調整政策が導入されると、住宅市場の安定を支える助けとなります。投資強度が高く、地域配置が優れている、市場機制が市場化された信頼性の高い住宅企業に期待が続く。

お薦めのシンボル：1）ポリー・デベロプメント、招商蛇口、中国海外発展、建発株式、越秀地産などの優れた国営企業；2）万科A、緑城中国、杭州滨江不動産集団、新城控股など、財務的に安定した民間企業および混合所有企業。

ただし、中金は、将来1-3年間、過剰在庫が住宅価格に与える圧力が依然として存在し、企業の運営面での歴史的な重荷がまだ軽減される必要があると指摘しています。在庫の削減、レバレッジの解消の周期は時期を必要としています。収益と純資産の改善余地が限られた状況で、長期的なトレンドをたどる投資機会がある確率は低いですが、中短期的には政策の潜在的な調整が取引の機会をもたらす可能性があります。